24.02.202615:46 Forex Analysis & Reviews: NASDAQ100 (NDX)：黑色星期一與前景未明

*) 另見：InstaSpot 針對 NASDAQ100 (NDX) 的交易指標

美股市場正經歷新一輪波動加劇的階段。在「黑色星期一」之後，三大指數均下跌逾 1%，但週二亞洲時段，道瓊工業指數、S&P 500 與 Nasdaq100 期貨止跌企穩，小幅回升。不過，基本面情勢依然高度不明朗：市場正被兩股強大力量夾擊——人工智慧（AI）的迅猛發展，以及貿易戰的捲土重來。

當前情況：市場遭遇「雙重打擊」

2026 年 2 月 23 日的交易時段，可被形容為又一個大規模拋售的日子：

· 道瓊工業指數下跌 1.66%，至 48,805.00 點

· S&P 500 指數下跌 1.04%，至 6,848.00 點

· Nasdaq 綜合指數下跌 1.13%，在盤中低見 24,627.00 點後，收於 24,745.00 點。

成交量共計 183.9 億股，低於 20 日平均水準，顯示投資人態度謹慎。此次下跌的主要導火線，是市場再度擔心 AI 的快速發展可能顛覆整個產業。投資人對 Anthropic 的消息作出反應：該公司發布了新的程式設計工具 Claude Cowork，可自動化處理複雜任務。

這對部分公司造成了嚴重打擊：

· IBM 暴跌 13.15%，創 2000 年以來最大單日跌幅。市場將這些新 AI 工具視為對 IBM 主力大型主機及企業軟體業務的直接威脅。

· American Express 下跌 7.2%，此前研究指出，AI 可能導致金融業出現大規模失業風險。

· 金融板塊整體下跌 3.3%，軟體公司則下跌 4.3%。

US Bank Wealth Management 如此形容昨日的情況：AI 問題可以分為兩個層面——成本為何，以及會波及哪些人？市場目前對相關新聞的反應是「先賣再問」，交易依據的不是已經發生的事件，而是對未來可能情境的預期。

同時，一份由 Citrini Research 發佈、題為《2028 年全球智慧危機》的報告也加劇了緊張情緒。這份帶有假設性質的文章，描述了一個廣泛採用 AI 的假想情境：白領勞工大規模被取代，失業率在 2028 年 6 月升至 10%。儘管其內容屬於虛構，但卻在現實市場引發恐慌。

與此同時，市場仍在消化一項美國聯邦最高法院歷史性裁決的影響。週五，最高法院裁定，特朗普總統援引《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）加徵報復性關稅一事，屬於權力越界。

特朗普隨即作出強硬回應：宣布根據 1974 年《貿易法》第 122 條，對所有進口產品一律徵收 15% 關稅，並威脅將對至少六個產業加徵額外的部門性關稅。

國際反應同樣迅速：歐盟宣布延後與美國的貿易協議批准程序，稱新關稅違反現有協定；印度推遲原訂的貿易談判；英國則警告可能祭出報復措施。

物流方面，又受到一場重大冬季風暴的打擊，該風暴癱瘓了美國東北部的空中交通。在紐約各機場，89%–98% 的航班被取消，導致航空與旅遊類股分別下跌 3.8% 和 3.7%。

正如前文所述，今日在美股開盤前，美股期貨出現企穩跡象：S&P 500 期貨上漲 0.1%–0.3%，至 6,850.00–6,860.00；Nasdaq 100 期貨上漲 0.1%–0.4%，至 24,800.00–24,830.00。不過，此番企穩多屬技術性因素——屬於投資人趁著先前大幅拋售後逢低承接，而非代表整體悲觀情緒已經出現根本性改變。

投資人貪婪與恐懼指數維持在「恐懼」區間，讀數為 38（滿分 100）；相對應的加密貨幣市場指數則進一步陷入「極度恐懼」區域，從昨天的 14 以及一週前的 13 降至 11。

展望：三大關鍵因素

1. Nvidia 財報：本週最受矚目的事件

週三（2 月 25 日），AI 晶片龍頭 Nvidia 將公佈第四季財報。市場把這次財報視為整個科技板塊的一次關鍵測試。由於 Nvidia 在標普 500 指數中的權重接近 8%，其財報結果很可能左右接下來數週的市場走向。若財報強勁，可能打消外界對 AI 熱潮能否持續的疑慮；若表現令人失望，則可能加深目前的拋售壓力。

2. 貿易政策：尋找新的平衡點

圍繞新關稅的法律不確定性仍在持續。Trump 政府正考慮依據 1962 年《貿易擴張法》第 232 條採取進一步措施，藉此開闢一條獨立的保護主義政策管道。不過，許多經濟學家認為，相關措施可能會面臨更多法律挑戰，也可能只是爭取時間的一種策略性操作。

值得注意的是，CME FedWatch Tool 顯示，市場目前認為聯準會在 3 月維持利率不變的機率接近 96.0%，而當前的貿易不確定性尚未改變這一預期。

3. 消費者信心：衡量經濟健康狀況的指標

今日格林威治時間15:00，Conference Board 將公佈2月份的消費者信心指數。市場普遍預期該指數將由84.5升至87.6，這可能對美元及整體市場形成支撐。由於個人消費約佔美國國內生產總值（GDP）的70%，投資者將密切關注這項指標。

正如部分投資研究機構所建議，目前是退一步、降低風險並等待市場走出盤整的時機。要形成持續的升勢，科技股必須發揮領漲作用。

需關注的重要技術位：

· S&P 500：阻力位 6,875.00（1小時圖 EMA200），支持位 6,800.00

· DJIA：阻力位 49,150.00，支持位 48,750.00

· Nasdaq100：阻力位 24,860.00（1小時圖 EMA200）– 25,000.00，支持位 24,600.00

＊）另見 NDX (NASDAQ100)：2026年02月24日的動態情境分析。

結論

美國股市，尤其是科技板塊，正處在十字路口。目前的情勢結合了多項獨特因素：一方面，人工智慧的實質進展對整個產業提出了生存層面的質疑；另一方面，圍繞貿易政策的政治不確定性正在削弱投資者信心。

短期前景將主要由三項關鍵事件所主導：

· 星期三 Nvidia 的財報——AI 產業的試金石

· 國際社會對美國最新關稅舉措的回應

· 包括今日公佈之消費者信心指數在內的宏觀經濟數據

在任何情境下，投資人都應為波動率持續偏高做好準備。「買進並持有」的策略正面臨壓力，許多經濟學家建議先降低風險部位，靜待更明確的方向性訊號出現。在科技股展現出足夠的韌性、且貿易政策趨於可預測之前，市場很可能將維持偏空、風險趨避的格局，期間夾帶技術性反彈的嘗試。