16.02.202604:17 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD 貨幣對概覽：每週前瞻、Lagarde 演說與次要數據

EUR/USD 貨幣對在週五幾乎沒有明顯波動，當天整體波幅僅有 37 點。因此，實際上沒有太多可供分析的內容。日線週期自去年一月起呈現明確的上升趨勢，而在四小時週期上，則已經修正整理了好幾週。由此結論相當直接：我們需要等待這一波修正結束，接著迎來歐元的新一輪升勢。

但在當前情勢下，要判斷趨勢究竟何時恢復卻相當困難。值得注意的是，2026 年的市場在很大程度上已開始忽略宏觀經濟數據，而將焦點放在全球性事件上。過去這種情況主要發生在歐洲或英國的數據，及美國的「二線」報告上。然而，上週顯示，市場對美國即便是最重要的關鍵數據，也不再特別積極反應。舉例來說，NonFarm Payrolls（非農就業人口）報告與失業率的市場反應就相當疲弱。同時，週五公佈的美國通膨數據幾乎被忽視，儘管該數據在很大程度上會影響 Federal Reserve 的貨幣政策。

為什麼會出現這種情況？可能有幾種解釋。第一，市場對美國數據可靠性的信任正在下降。過去六個月已顯示，任何一次 NonFarm Payrolls 數據在下個月都有可能被修正數萬個就業職位。如果每一份報告之後都極有可能需要大幅度修正，那麼這些數據本身的意義又有多大？

第二，已公佈的各項數據之間明顯缺乏一致性。JOLTS 和 ADP 報告在一月份顯示的數值都極為疲弱；Non-farm Payrolls 卻大幅優於預期，並在 2025 年急劇下滑，同時失業率還下降。這些數據究竟該如何解讀？

第三，全球性的進程遠比一般數據更牽動交易員的思維。Donald Trump 的政策不僅對美國具有破壞性。目前美國國內正熱烈討論再次彈劾總統的可能性，市場也在關注即將到來的下一輪國會選舉；同時，外界正等待 Trump 對伊朗的進一步行動，並評估中國拋售美國國債所帶來的連鎖效應。這些都是遠比單純宏觀經濟數據更加重要的全球性、結構性變化。

本週在 European Union 內部也有幾項事件與數據值得留意。但問題在於，Christine Lagarde 的兩次公開講話，我們究竟能期待什麼？在她上一次的發言中，這位 European Central Bank 行長已明確表示，當前的通膨水平令 ECB 感到滿意，短期內既沒有降息也沒有升息的計畫。像是工業生產、服務業與製造業的商業活動指數等，固然是頗具參考價值的數據，但市場對這些數據又會有多大反應？在最理想的情況下，匯價波動可能也就 50 點左右，對整體格局不會產生任何結構性影響。由此看來，當前市場正處於一個相當尷尬的位置，被「兩股力量」夾在中間：一邊是逐漸走弱、曾經的「全球儲備貨幣」與「避險資產」——美元；另一邊則是瀰漫全球的不確定性。

截至2月16日，EUR/USD 貨幣對在最近 5 個交易日的平均波動率為 66 點（pips），屬於「中等」水平。我們預計該貨幣對在星期一將於 1.1802 至 1.1934 之間波動。線性回歸上通道向上，顯示歐元仍有進一步走高的空間。CCI 指標已進入超買區域，發出可能出現回調的信號。

最近支撐位：

S1 – 1.1841

S2 – 1.1719

S3 – 1.1597

最近阻力位：

R1 – 1.1963

R2 – 1.2085

R3 – 1.2207

交易建議：

EUR/USD 貨幣對在整體上升趨勢中持續進行修正。從全球基本面來看，美元的形勢依然極為不利。該貨幣對此前已在區間盤整中運行了七個月，很可能是時候恢復 2025 年的長期趨勢。從基本面角度而言，美元缺乏長期上漲的依據。因此，美元頂多只能寄望於維持橫盤或出現技術性回調。

當價格位於移動平均線下方時，只能在純技術層面考慮小倉位做空，目標看向 1.1719。當價格位於移動平均線上方時，做多倉位仍具備參考價值，目標分別看向 1.1963 和 1.2085。

圖示說明：

線性回歸通道用於幫助判斷當前趨勢。如果兩條通道同向運行，則表示目前趨勢較為強勁；

移動平均線（參數 20,0，平滑）用來判定短期趨勢，以及當前應該順勢交易的方向；

Murray 水平用作行情推進與回調的目標價位；

波動率水平（紅線）根據當前波動率指標，表示未來 24 小時內該貨幣對最有可能運行的價格區間；

CCI 指標：當其進入超賣區（低於 -250）或超買區（高於 +250）時，意味著趨勢有可能接近反轉，並朝相反方向發展。