04.11.202500:25 Forex Analysis & Reviews: AUD/USD：11月澳洲央行會議預覽

11月4日星期二，澳大利亞儲備銀行（RBA）將結束今年倒數第二次會議。

毫無疑問，央行將採取觀望態度；這是基本且最受期待的情境。澳元/美元交易者已經在上週預計到這一情境，當時公佈的第三季度澳大利亞CPI數據顯示，報告的所有組成部分均為正面，反映出通脹加速。 此外，澳大利亞儲備銀行行長之前的聲明也表現出鷹派態度——至少在11月會議可能結果的背景下。因此，會議的正式結果已經預定：央行將保持所有貨幣政策參數不變。

然而，11月的會議絕不是一次「消極」的會議。主要的疑問在於未來是否會進一步降息。例如，UOB Group、ANZ 和 Westpac 認為，RBA 下一次放寬貨幣政策的步伐可能要等到 2026 年 2 月，那時今年第四季度的通脹數據將會公佈。絕大多數專家都認為，RBA 今年將採取觀望態度。因此，如果 RBA 即便理論上考慮在 12 月降息，考慮到市場總體的鷹派情緒，這將給澳元帶來巨大壓力。雖然這種情況不太可能出現，但考慮到澳大利亞勞動力市場的當前狀況，也不能完全排除這種可能性。

值得注意的是，根據最新數據，9 月失業率意外上升至 4.5%，創下多年來的新高（自 2021 年 11 月以來的最高水平）。儘管預測將「停滯」，失業率連續第二個月上升。就業人數增加了 14,000 人，而預測將增長 20,000 人（8 月的就業數據被向下修訂為 -12,000）。參加率上升至 67.0%，而大多數分析師預計這一指標將保持在8月的68.8%的水平。全職就業人數增加了 8,700 人，在前一個月大幅減少（40,000人）後有所回升。

這樣的結果使市場預期轉向 RBA 的更為寬松的立場。對此發佈，RBA 行長 Michelle Bullock 評論說，失業率的急劇上升「是一個驚喜」，承認勞動力供應「增長速度不再像以前那麼快」。與此同時，她指出勞動力市場仍然存在一些緊張情況。

一個自然的問題是：「澳洲就業報告」是否會令 RBA 軟化其立場？在我看來，不會。這不僅是由於另一邊的通脹加速所致。

值得注意的是，隨著失業率的上升，參加率也在增加。這種看似矛盾的信號表明，更多的人進入了勞動力市場，意味著有更多的求職者。相反，雇主創造的工作機會數量少於新求職者。

這種情況使得 RBA 可以保持觀望態度：不需要在勞動力市場「滅火」，因為目前並不存在需要解決的「火」。至少目前不是。

相比之下，通脹構成了一個真實的擔憂。按季度計算，整體消費者物價指數上升至 1.3%——為 2023 年年初以來的最高數字（預測為 1.1%）。按年計算，整體 CPI 增長至 3.2%——自去年第二季度以來的最高水平。平均 CPI（修剪均值 CPI）作為衡量穩定價格趨勢的最準確指標（因為它排除了最不穩定的組成部分），在第三季度達到 3.0%（先前上升至 2.7%），達到目標範圍的上限（自 2024 年第四季度以來的最高水平）。

RBA 副行長 Sarah Hunter 評論此次發佈時提到了通脹的上行風險，暗示中央銀行本月將保持所有貨幣政策參數不變。RBA 行長 Michelle Bullock 反映指出，利率「可能不會像其他央行那樣大幅下降」，補充道央行在就業和通脹方面「處於良好位置」。

這一切表明 RBA 不僅很可能將保持所有貨幣政策參數不變，還將發表「中度鷹派」的言論。這將明確指示 RBA 在 12 月也將作出類似決定。這樣的情景可能已經被市場消化，因此 AUD/USD 匯率的上升可能是短暫的。可以將價格的峰值用作開倉做空澳元的機會，考慮到美元的整體走強。

從技術上看，該匯對處於每日和每週圖表布林帶指標的中間線上，並位於 Tenkan-sen 線和 Kijun-sen 線之間。在 D1 圖上，該匯對位於 Kumo 雲層下方，而在 W1 圖上，則位於 Kumo 雲層上方。這表明了持續的不確定性。最近的支撐位（也是向下運動的目標）對應於 0.6500 的標誌（這恰好是 Kumo 雲層的下邊界，與 H4 時間框架上的布林帶下線相符）。