05.03.202512:34 Forex Analysis & Reviews: 4月2日——D-Day：特朗普宣布新的關稅措施，中國準備回應

經濟前線升溫

美國總統唐納·川普於週二正式對墨西哥和加拿大進口商品加徵25%的關稅，同時中國的商品也受到新關稅的影響。這些措施加劇了原本緊張的貿易關係，讓人們擔憂經濟增長放緩以及長期受高通脹困擾的美國人民將面臨價格上漲的壓力。

美國會為忠誠企業緩解關稅打擊嗎？

商務部長 Howard Lutnick 表示，川普總統正在考慮對那些嚴格遵守《北美自由貿易協定》（USMCA）規則的公司部分緩解新關稅。該協定規範了美國、加拿大和墨西哥之間的貿易，並將在2026年進行修訂，而新的關稅政策可能會成為未來談判中的一張重要的牌。

加拿大、墨西哥準備採取回應措施

加拿大總理賈斯廷·特魯多毫不掩飾他的憤怒，稱新的關稅為"缺乏考慮且有害。"作為回應，渥太華對價值300億加元（207億美元）的美國商品徵收25%的鏡像關稅。反制措施包括橙汁、花生醬、酒類、咖啡、家電甚至是摩托車等熱門商品。

墨西哥總統克勞迪婭·謝因鮑姆也承諾會採取報復措施，但尚未提供詳細信息。她表示將於週日宣布墨西哥的回應，為外交上的周旋留下了空間。

金融市場激盪不已

Lutnick 針對可能讓步的言論一度推動加元和墨西哥比索反彈，此前在新聞報導關稅消息後這兩種貨幣曾大幅下跌。然而，川普關稅攻擊的整體效應更為強烈——全球股票市場以強烈的拋售潮作為回應，反映出投資者對貿易衝突升級的恐懼。

中國反擊

北京迅速做出反應。作為對美國舉措的回應，中國宣布從3月10日起對某些美國商品徵收10%至15%的新關稅，並對多家美國公司實施額外的出口限制。此外，中國向世界貿易組織（WTO）提交了正式申訴，這可能會引發新一輪貿易爭端。

這一切進一步加劇了全球的緊張局勢，將世界推向全面的貿易戰。美國及其對手願意走多遠呢？這個問題的答案將決定未來幾年的經濟命運。

加拿大全力以赴：附加關稅的威脅

加拿大總理賈斯廷·特魯多已明確表示，渥太華不會接受華盛頓設下的貿易障礙。如果新的美國關稅在21天內不被撤銷，加拿大將徵收價值1250億加元的附加關稅。美國經濟的關鍵部門，包括汽車工業、冶金業、航空業以及牛肉和豬肉出口，可能會受到打擊。

此外，加拿大計劃在國際層面上對美國的行動提出挑戰——在世界貿易組織（WTO）和《美國-加拿大-墨西哥自由貿易協定》（USMCA）的框架下。

安大略對陣華盛頓：對合同的打擊

安大略省省長道格·福特走得更遠。他取消了與埃隆·馬斯克的Starlink衛星網絡簽訂的1億加元合同，還對與美國公司的政府合同締結實施了禁令。

但主要的壓力杠杆可能是能源：如果美國關稅仍然有效，安大略將對向美國出口的電力徵收25%的附加費。這一舉動可能會大幅增加幾個依賴加拿大供應的美國州份的電力成本。

美國物價上漲：效果與預期相反

儘管唐納·川普承諾會降低美國人的生活成本，但他的貿易政策已經導致物價上升。零售商警告說，消費者很快就會感受到對錢包的影響。

Target 的 CEO Brian Cornell 告訴 CNBC，該連鎖店將在未來的幾天對季節性商品，特別是從墨西哥輸入的酪梨提高價格。

Best Buy 也表達了關切。其 CEO Corey Barry 表示，連鎖店商品中相當大一部分是中國和墨西哥製造的電子產品。如果關稅壓力持續，美國市場上小工具的價格將不可避免地上升。

科技的打擊：電子產品新關稅

川普政府宣布對先前免除關稅制裁的某些中國高科技產品徵收20%的關稅。這份清單包括關鍵品類：

• 智慧手機；

• 筆記本電腦；

• 遊戲主機；

• 智慧手錶和智慧音箱；

• 藍牙設備。

這些措施可能對消費者市場產生重大影響，因為大多數全球電子產品都是在中國製造的。像 Apple、Dell 和 Microsoft 這樣的公司可能被迫削減利潤或將成本增加轉嫁給消費者。

新關稅：美中貿易戰達到新的高度

週二生效的對中國進口商品加徵的10%附加關稅是華盛頓與北京經濟對抗的最新一輪。這些措施補充了川普於2月4日實施的類似10%的關稅，並疊加於其在第一任期內引入的25%關稅。

因此，數種中國商品的進口目前經受著最高的關稅，使其對美國消費者和企業而言顯著變貴。

中國的回應：對美國農業的打擊

北京對華盛頓的行動沒有置之不理。新的中國關稅針對的是對美國至關重要的農業部門，受影響的項目包括：

• 肉類（牛肉、豬肉、家禽）；

• 穀物（玉米、大豆、小麥）；

• 棉花；

• 水果和蔬菜；

• 乳制品。

這些措施可能對美國農民是一個嚴峻的考驗，他們已經受到過去貿易戰的打擊。回顧川普的第一任期，美中貿易衝突使美國農業部門損失約270億美元的收入，當時中國市場的很大一部分進口份額轉向了巴西，對美國農戶構成了挑戰。

北美經濟面臨威脅

美國、加拿大和墨西哥之間存在緊密的經濟聯繫，供應鏈長期以來密切交織。對墨西哥和加拿大商品的新關稅不僅可能打擊出口商，還會破壞整個地區的經濟增長。

亞特蘭大聯邦儲備銀行已經大幅調整了其對美國 GDP 的預測。根據 GDPNow 的最新數據，第一季度原本預期的2.3%增長已被更改為預測下降2.8%。這顯示出關稅政策可能比預期更快地導致經濟衰退。

歐洲經濟有望走出危機？德國市場從下跌中恢復

當美國和亞洲市場因關稅之戰搖擺不定時，歐洲證券市場顯示出復蘇跡象。在經歷了六個月來最糟糕的一天之後，德國 DAX 指數週三上午跳升了2.6%。

這種上升是由德國當局決定放鬆所謂的"債務剎車"促成的——這是一種限制政府開支的機制。這一舉措可能為德國經濟提供額外的推力，有助於避免經濟衰退。

儘管歐洲有局部的經濟利好消息，全球市場仍然緊張。美國、中國、加拿大和墨西哥之間的新貿易戰階段可能引發一場全面的經濟危機，其後果將在全球範圍內感受到。

歐洲市場從急劇下跌中恢復

泛歐洲 STOXX 600 指數在週三展現了1.1%的堅定上揚，回補了自2024年8月以來最糟糕一天的損失。在美國總統唐納·川普對加拿大和墨西哥的進口商品加徵25%關稅之際，對投資者的恐慌情緒造成了一波浪潮。然而，由於來自德國的消息，樂觀情緒回歸，該國政治家同意採取重要措施支撐經濟。

德國將投資5000億歐元於基礎設施

德國的主要政治力量已同意創建一個價值5000億歐元（約合5340億美元）的基礎設施基金。此舉旨在加強該國國防預算並刺激經濟增長。此外，德國將放寬財政限制，這將為政府提供更多的預算周旋空間並增加公共支出。

這一消息導致德國10年期國債收益率上升了20個基點，達到2.680%，表明了對經濟增長和通脹預期的增強。

建築和國防行業的增長

大規模基礎設施融資的計劃為德國的建築行業提供了強大推動力。該行業最大的幾家公司顯示出顯著的增長：

• Heidelberg Materials 上漲7.8%——全球水泥市場的領導者之一；

• Bilfinger 上漲11.7%——提供包括建設在內的工業服務的供應商；

• Hochtief 上漲7.6%——領先的建築公司。

國防行業也不例外。增加的國防開支幫助 Rheinmetall 上漲1.3% 和 Renk 上漲5.5% 鞏固了它們的地位。

銀行業展現穩健增長

歐洲銀行指數SX7E成為所有行業中增長最快的，增長了4%。對政府支出增加和歐洲央行（ECB）可能放寬貨幣政策的預期，為金融機構的增長創造了有利條件。

Adidas因銷售放緩而承壓

儘管整體市場情緒有所改善，Adidas仍面臨投資者的負面反應。這家運動服裝巨頭的股價下跌了3.3%，因為公司警告說，到2025年的銷售增長將放緩至10%。這低於分析師的預期，引發了對公司未來財務業績的擔憂。

市場等待進一步指引

雖然歐洲股市呈現部分回升，但美國貿易戰的不確定性、歐洲財政政策的變化以及全球需求的波動仍然對市場造成壓力。未來幾週的關鍵因素將是美國、加拿大和墨西哥如何回應升級的貿易衝突，以及歐洲政府將採取什麼進一步的公共支出措施。