18.07.202408:31 Forex Analysis & Reviews: 全球經濟面臨壓力：貿易緊張導致價格下跌

美國小型股正值強勁反彈，原因在於市場預期利率下調以及共和黨總統候選人唐納‧川普的前景改善。川普以支持有利於小型國內公司的政策著稱。

以小公司為主的Russell 2000指數 (.RUT) 在過去五天內已上漲逾11.5%，是自2020年4月以來該時間框架內的最大漲幅。

然而，科技和成長股走勢動盪，支持了小型股受益於投資者轉向今年表現最佳的公司以外的市場部份的觀點。

由於美國考慮對中國芯片出口設置更嚴格的限制以及川普對台灣的言論引發了該領域的地緣政治擔憂，本週科技股的拋售加劇。

納斯達克100科技指數 (.NDX) 自上週以來已下跌3%，其中包括週三的今年單日最大跌幅。標準普爾500指數 (.SPX)，通常被用作大型股的基準，上漲0.2%。

"形勢已經改變," 小型股公司North Star Investment Management Corp. 的首席投資官Eric Kuby說，"我希望過去一週的這次反彈只是小公司在未來多年內取得顯著進展的開始。"

隨著投資者湧向主導2024年大部分市場的大型科技股，小型股已經下滑數月。儘管最近上漲，Russell 2000年初至今僅上漲10.5%，而標準普爾500指數上漲了17%，納斯達克100指數幾乎上漲了18%。

這在上週發生了變化，當時疲弱的通脹數據提高了人們對美聯儲將在未來幾個月內降息的預期，這可能有利於面臨高借貸成本的小公司。

隨著上週末對川普的暗殺企圖失敗，引發了他將贏得選舉的預期。其增加關稅和減稅的提議可能有利於小公司。

通脹數據公佈後漲幅頗大的小型股包括生物科技公司Caribou Biosciences (CRBU.O) 漲55%，建築公司Hovnanian Enterprises (HOV.N) 漲逾30%，以及保險公司Hippo Holdings (HIPO.N) 漲逾29%。

對科技領域的持續資金流出，由於對高估值及可能類似於兩個世紀之前的互聯網泡沫的擔憂，小型股的地位可能得到強化。

根據LSEG（倫敦證券交易所集團），Russell 2000指數目前的市值為2.7兆美元。相比之下，微軟 (MSFT.O)、蘋果 (AAPL.O) 和英偉達 (NVDA.O) 每家的市值均高於2.9兆美元。

歷史上，小型股在短期內至少上漲1%。根據Bespoke Investment Group的數據，Russell 2000指數在五連漲的交易日中，至少上漲1%的情況僅發生了四次。

根據Bespoke的數據，在這些反彈之後，該指數在接下來的一個月內平均上漲5.9%。

儘管標準普爾500指數今年屢創新高，但Russell 2000仍比2021年的峰值低約8%，這表明小型股還有更多的上漲空間。

散戶投資者也在大量買入股票。Vanda Research的分析師表示，湧入小型股的資金潮引發了"做空挤压"。在此過程中，價格上升迫使看空的投資者平倉，推動股價進一步上漲。

"我們認為，在接下來的1-2週內，散戶投資者還有繼續參與這場競賽的空間，" 分析師說。

小型股投資者在經歷增長期後往往感到失望。例如，對降息的期望使羅素2000指數從2023年10月底到12月底上漲了超過20%。然而，由於降息未能實現，該指數在2024年初回落。

即將到來的財報季可能會為小型股提供更多支持。根據LSEG的數據，羅素2000公司的預計第二季度盈餘增長將達到18%。

同時，當巨頭如Tesla (TSLA.O) 和 Alphabet (GOOGL.O) 下週報告時，超大型股也有機會重新領先。

愛德華·瓊斯證券的資深投資策略師Angelo Kourkafas表示，該公司對小型股保持“中性”展望，觀望其能否實現更強勁的盈餘增長。

專家稱，對小型股的長期更積極展望需要盈利顯著改善或經濟活動的增加。

預計歐洲市場也會出現看跌情緒。泛歐STOXX 600技術指數(.SX8P)在報告自2022年12月以來最大單日跌幅後重新成為焦點，由ASML (ASML.AS)領跌。

芯片投資者擔心華盛頓對美國半導體行業採取更強硬的立場，美國視該行業為與中國競爭的戰略重點。

彭博社週三報導稱，美國已警告其盟友，如果企業繼續向中國提供先進半導體技術，可能會實施最嚴厲的貿易限制。

這一消息，加上共和黨總統候選人特朗普提出台灣應支付美國防禦費用的建議，使芯片製造商的股票大跌，市值蒸發超過5000億美元。

芯片製造商的股票今年推動了全球股市的上漲，幫助納斯達克(.IXIC)和標普500(.SPX)創下了歷史新高。一些分析師認為，近期的舉動是由於投資者調整了他們的持倉。

在亞洲，市場將關注台積電(2330.TW)週四的財報。該股票在過去兩天內下跌了超過6%。

同時，歐洲央行的政策會議將成為當日的主要事件。預計央行將保持利率不變，但官員的評論可能會暗示可能的降息。

這些評論可能會對歐元產生壓力，歐元週三達到了四個月來的高點。交易員已經完全計入美聯儲在9月降息25個基點的預期，這是由於美聯儲官員的評論導致的。

日元在週四達到六週高點後也動搖了。根據日本央行的數據，交易員仍然謹慎，預計東京上週的干預規模將近6萬億日元（約合384億美元）。官方的支出數據預計將於本月晚些時候公佈。