28.09.202614:43 Форекс анализи и прегледи: Пазарът очаква повишение през ноември, след като Ramsden сигнализира готовността на Bank of England

Паундът поскъпна доста уверено днес в реакция на коментарите на заместник-управителя на Bank of England сър Дейвид Рамздън, който заяви, че повишение на лихвените проценти може да бъде оправдано. Купувачите на стерлинги приеха думите му като потвърждение, че централната банка е подготвена да затегне допълнително паричната политика, ако ценовият натиск продължи да се засилва. Преди изказването му не се очакваше ясен „ястребов“ сигнал от Рамздън, поради което реакцията на пазара беше забележима, въпреки че коментарите му останаха в рамките, вече очертани в протокола от заседанието през септември.

В изказването си в Лондон Рамсдън подчерта заплахата, която по-високите цени на енергията, задвижвани от войната в Иран, представляват за инфлацията. Той обясни, че ще следи за признаци на вторични ефекти върху вътрешните цени на храните и в предстоящите проучвания на работодателските планове за заплати. „Ако възходящият риск за нашата инфлационна прогноза продължи да се засилва, може да има основание за повишаване на лихвите“, каза Дейвид Рамсдън. Той добави, че възходящите рискове за инфлацията, както външни, така и вътрешни, са се изместили нагоре и повтори притесненията за спирала „заплати–цени“, изразени миналата седмица от колегите му Сара Брийдън и Клеър Ломбардели.

Най-интересната част от коментара му обаче беше за миналото, а не за бъдещето. При липса на войната в Иран, Рамсдън каза, че би очаквал поне две понижения на лихвените проценти до този момент и основната лихва да е с около 0,5% по-ниска от сегашните нива. Затова той определи решението да се запазят лихвите без промяна от март насам като де факто затягане спрямо по-ранните очаквания, като в същото време продължи да характеризира политиката като рестриктивна. Прави впечатление, че той представи задържането на лихвите като затягане и все пак остави отворена възможността за директно повишаване на лихвите като следваща стъпка. Тази реторика засилва позицията на „ястребите“ в Комитета и утежнява положението на кредитополучателите и притежателите на ипотечни кредити, които трябва да се подготвят за перспектива евтиният кредит да бъде отложен.

Фонът на тези забележки е напрегнат. Този месец Комитетът по парична политика гласува с резултат 6–3 за запазване на основната лихва на ниво 3,75%, а Bank of England предупреди, че инфлацията ще достигне връх около 4%, което е осезаемо над предишните очаквания и над равнището, което обичайно принуждава към политика на действие. Инвеститорите вече залагат на повишение с четвърт пункт през ноември. Причинно-следствената връзка е ясна: войната повишава цените на енергията, скъпата енергия тласка инфлацията нагоре, а по-високата инфлация увеличава вероятността от по-строга парична политика.

Колко устойчив е възходът на паунда? Засега той е умерен, защото пазарът все още не е напълно „оценил“ ноемврийското повишение и доларът остава силен. Доларът се възползва от „ястребовата“ позиция на Fed, която повиши лихвите този месец за пръв път от 2023 г., както и от повишената доходност по американските държавни облигации. Забележително е, че за разлика от ECB и Fed, Bank of England не е повишавала лихвите от началото на войната, отчасти защото политиката ѝ вече беше рестриктивна. В резултат на това Bank of England изглежда донякъде изостава в цикъла на затягане и паундът получава по-малка подкрепа от лихвените нива в сравнение с долара.

Сега всичко зависи от данните, на които Рамсдън обърна внимание – цените на храните и намеренията на работодателите по отношение на заплатите. Ако тези показатели потвърдят, че по-високите енергийни разходи се пренасят в заплатите и вътрешните цени, повишение през ноември ще стане почти неизбежно и паундът ще получи допълнителна подкрепа. Ако сигналите останат слаби, аргументите за пауза ще се засилят и вероятността за повишение ще намалее.

Моето мнение е, че паундът може да разшири днешното си движение само при подкрепящи данни; докато тези доказателства липсват, основният движещ фактор за GBP/USD ще остане доларът. Очаквам ралито да бъде ограничено и частично коригирано надолу, тъй като твърдият тон на Fed и високата доходност на американските активи са по-силни фактори от „ястребовите“ намеци от страна на Великобритания. Значително по-голямо поскъпване би изисквало или по-мек тон от Fed, или неочаквано силни британски данни за цените и заплатите.

Техническа картина за GBP/USD

Купувачите трябва да пробият непосредственото съпротивление при 1,3270, за да се насочат към 1,3295, над което по-нататъшният напредък ще бъде труден. По-отдалечената цел е 1,3320. При спад мечките ще се опитат да поемат контрол над 1,3230. Ако успеят, пробивът на диапазона би нанесъл сериозна щета на биковете и би тласнал GBP/USD към 1,3200 с перспектива за разширяване на движението до 1,3180.