24.09.202611:09 Форекс анализи и прегледи: Какво стои зад страховете на пазара

Кое изплаши S&P 500 повече — рязкото покачване на доходността по 10?годишните държавни облигации до нива, невиждани от 2007 г. насам, или първата понижаваща ревизия на прогнозите за корпоративните печалби от страна на анализаторите на Wall Street от 23 седмици? Тези събития са свързани и фактът остава: широкият борсов индекс се срина с най-бърз темп от юли насам, без да успее да достигне рекордни върхове.

Динамика на бизнес активността в САЩ

Добрите новини от икономиката отново се превърнаха в лоши новини за фондовия пазар. Най-бързото разширяване на бизнес активността в САЩ според S&P Global от 2021 г. насам се превърна в сигнал за разпродажби в S&P 500. Данните за PMI показаха, че заетостта и цените растат с най-бързия темп от четири години – идеална среда за повишаване на целевата лихва по federal funds rate. Фючърсният пазар незабавно повиши вероятността за ново затягане на паричната политика от страна на Fed през октомври от 54% на 70%. Вероятността централната банка да повиши лихвите два пъти през 2026 г. се увеличи от 40% на 55%.

Това отбеляза началото на най-бързото повишение на доходността по държавните ценни книжа от април 2025 г. насам. Доходността по 10?годишните облигации достигна най-високото си ниво от 2007 г., което се отразява негативно на печалбите на американските корпорации и насочва капитали от акциите към държавните ценни книжа.

Корекции на прогнозите за печалбите

Не е изненадващо, че Wall Street понижи прогнозите за печалбите на емитентите от S&P 500 за първи път от април насам. Най-дългата печеливша серия за този показател от септември 2021 г. беше прекъсната. Инвеститорите си припомниха предупреждението на Morgan Stanley за корекция от 7% в широкия индекс, ако фундаментите бъдат застрашени и цените на енергията отново започнат да се повишават, което би тласнало Фед към по-строга политика.

Brent наистина скочи след коментарите на Иран в ООН, че повторното отваряне на Ормузкия проток е невъзможно без пълно премахване на санкциите. Въпреки че мечките по-късно си върнаха инициативата при сорта суров петрол от Северно море, цените на петрола остават повишени, което засилва агресивната позиция на Фед по отношение на инфлацията. Още един представител на FOMC, Michael Barr, призова за допълнителни увеличения на дела на федералните фондове.

Така страхът на инвеститорите от затягане на политиката на Fed надделя над еуфорията около подкрепата на Donald Trump за AI. Освен това самият AI може да се окаже фактор за инфлация, който повишава доходността по американските държавни облигации и натежава върху корпоративните печалби – а силата на икономиката на САЩ по-скоро пречи, отколкото помага на акциите.

Технически, на дневната графика S&P 500 се върна към горната граница на низходящия си търговски канал. Отскок от подкрепата при 7 690 би бил основание за добавяне към по-рано открити дълги позиции; пробивът под нея би бил сигнал за краткосрочни продажби.