11.09.202611:07 Форекс анализи и прегледи: Физическият петрол вече се търгува на 120 долара, докато цените на книжните контракти все още не са наваксали

Brent вече премина границата от 110 долара за барел. WTI с доставка през октомври скочи до 104 долара. От началото на годината референтният сорт се е повишил с над 75%, макар че все още остава под военновременния си пик от около 126 долара през април.

Най-важното число за деня обаче не се вижда в цените на фючърсите. Трейдъри съобщават, че физическият Brent в четвъртък се е предлагал около 120 долара за барел — с повече от дванадесет долара над цената на сетълмент на фючърсите. Тази разлика подсказва, че реалният недостиг на пазара е много по-остър, отколкото показва книжният пазар, а новите покупки от Азия допълнително затягат предлагането на физически суров петрол.

Втори сигнал за предлагане със същия мащаб дойде от Рияд. Кралството предупреди, че добивът на петрол е спаднал миналия месец до нива, невиждани от 1990 г. насам — тридесет и шестгодишно дъно, което връща саудитското производство до равнищата от периода преди войната в Залива. Спадът бе задвижен от атаките на хутите, подкрепяни от Техеран, срещу саудитски съоръжения; по този начин войната се разля отвъд Ормузкия проток и удари директно най-големия производител в региона.

CIBC Private Wealth Group посочи промяна в характера на пазара. „Петролът се търгува на върхове, невиждани от май насам, тъй като пазарът преоценява както ескалацията, така и — все по-осезаемо — продължителността на геополитическия риск. Когато цените достигнат нива, които създават значителна short gamma експозиция за опционните дилъри, това позициониране добавя още гориво към поскъпването“, се казва в доклада.

Резултатът е рядко разминаване между два сегмента на един и същ пазар. Физическото търсене сочи цена от около 120 долара, докато спекулативното позициониране е ударило таван. Трейдърите с достъп до реални барели са очевидните победители; онези, които купиха дълги фючърси по-рано тази седмица, рискуват рязък срив в цените, ако започне прибиране на печалби, тъй като „хартиените“ цени могат да паднат по-бързо, отколкото физическият баланс може да се нагоди.

Най-болезнените ефекти се проявяват при рафинираните продукти, където движението вече придобива политически измерения. Дребната цена на дизела в САЩ се доближава до безпрецедентните 6 долара за галон, фючърсите върху газьол в Европа се приближават до 200 долара за барел, а фючърсите върху дизел в САЩ в четвъртък надхвърлиха 5 долара за галон за пръв път от април 2022 г.

Очаквам корективно понижение на Brent към диапазона 100–103 долара през следващите сесии, тъй като трейдърите ще заключват печалби, понеже позиционирането изглежда изчерпано. Но трябва да се разбере, че това вероятно ще бъде по-скоро техническа корекция, отколкото структурен обрат: физическата премия от 12 долара и саудитският добив на 36-годишно дъно няма да изчезнат. Не бих изключил Вашингтон рязко да промени тактиката си около Ормузкия проток преди изборите през ноември заради дизел на 6 долара за галон — този политически риск остава единствената съществена заплаха за бичия лагер.

По същество купувачите трябва да си върнат близката съпротива при $104.70, за да насочат цената към $109.30 – ниво, което ще бъде трудно за пробив. Следващата цел нагоре е около $113.40. От друга страна, мечките ще се опитат да поемат контрол над зоната около $100; категоричен пробив под този диапазон би нанесъл сериозен удар по бичите позиции и би тласнал цената на петрола надолу към $96.54 с възможност за тест на $92.