08.09.202608:39 Форекс анализи и прегледи: Промяната в заетостта извън селското стопанство беше напълно калкулирана в рамките на ден — трейдърите насочват вниманието си към инфлацията в САЩ и заседанието на ЕЦБ

Европейските валути поскъпнаха спрямо долара вчера, като сходни печалби реализира и паундът — знак, че силните данни за заетостта в САЩ от петък вече са напълно отразени в цените. Трейдърите продължават напред и вече калкулират очакванията си за инфлационните данни по-късно тази седмица и, преди това, за заседанието на Европейската централна банка в четвъртък; онези, които все още не бяха заложили в цените повишение на лихвите, наваксват сега.

Понеделник беше спокоен заради почивния ден Labor Day в САЩ, но еврозоната изненада с необичайно силни данни. БВП за второто тримесечие беше ревизиран нагоре до 0,6% на тримесечна база (ЕС: +0,7%), като формално изпреварва ръста в САЩ от 0,4% за същия период. На пръв поглед това изглежда като обрат в Европа, но структурата на растежа разказва съвсем различна история.

Нетният износ е допринесъл с 0,9 процентни пункта за БВП на еврозоната, потреблението на домакинствата – само с 0,2 пункта, докато държавните разходи и брутните инвестиции в основен капитал са били отрицателни и са отнели общо 0,5 пункта, по данни на Eurostat. С други думи, растежът е изцяло задвижван от износа; вътрешното търсене почти не участва. Полза имат износителите и производителите на капиталови стоки, докато търговията на дребно и услугите, ориентирани към крайния потребител, изостават.

Има достатъчно скорошни данни, които потвърждават тази картина. Продажбите на дребно в еврозоната се сринаха с 0,6% през юли вместо очакваното повишение от 0,3%, след спад от 0,3% месец по-рано. Заетостта се увеличи символично – с 0,1% за тримесечието, а вчерашният доклад за Германия показа рязък спад от 1,1% в индустриалното производство при консенсус за +0,1% и след +0,2% повишение през юни. Поради тези причини не считам нагоре ревизирания БВП за сигнал за устойчиво възстановяване: днешната експанзия в блока представлява балон, задвижван от износа, и щом външното търсене се забави, а вътрешните компоненти не успеят да наваксат, общият растеж на еврозоната вероятно ще отслабне.

Защо тогава еврото поскъпва на фона на тези данни? Защото за ЕЦБ картината изглежда различно. Тримесечен растеж от 0,6% отслабва аргументите за запазване на стимулиращата политика и превръща ревизията в аргумент за затягане, за да се ограничи инфлацията. Точно това очакване подкрепя еврото сега, докато пазарните участници отлагат проблема с отслабената индустрия и потребление. Печелившите в този сценарий са притежателите на евро. Губещите са германските индустриални компании, които се изправят пред по-ниско производство едновременно с по-строги парични условия.

Днешният календар е беден откъм събития и от двете страни на Атлантика. За еврозоната предстоят данните за външнотърговските баланси на Германия и Франция – именно компонентите, които стоят в основата на последния ръст – така че заслужават внимание. Няма други важни макроикономически публикации за еврозоната или Обединеното кралство, затова фокусът ще се измести към изказвания на представители на Bank of England и ЕЦБ, както и към парламентарните изслушвания по доклада за паричната политика на Bank of England. Американската статистика се ограничава до нагласите на малкия бизнес и обемите потребителски кредити, като нито едно от двете не се очаква да окаже съществено влияние върху валутните пазари.

Техническа картина

EUR/USD: На 1-часова графика, при възходящо движение, планирам да продавам при 1.1641, ако се формира фалшив пробив, с цел спад към 1.1621. Ако продавачите не успеят да задържат 1.1641, късите позиции се отлагат до 1.1650 при неуспешно задържане или се продава при отскок от 1.1673 с цел движение от 15–20 пипса. За купувачите ключовото ниво за защита е 1.1621. Фалшив пробив под това ниво ще бъде сигнал за добавяне на дълги позиции в продължение на възходящата фаза, започнала на 2 септември. Ако при 1.1621 няма купувачи, изчаква се за покупки до 1.1601 (или се купува при отскок от 1.1587) със същата цел от 15–20 пипса.

GBP/USD: Британският паунд е в сходна ситуация, но остава ограничен от нивото на съпротива при 1.3545, което бе тествано четири пъти. Пробив и задържане над 1.3545 биха отворили път към 1.3573, с по-нататъшно разширение до 1.3596, където бих търсил възможност за продажба при отскок за движение от 20–25 пипса. Къси позиции при покачване към 1.3573 биха били уместни при фалшив пробив на 1.3545. В този случай очаквам двойката да остане в диапазон и да тества нивата на подкрепа при 1.3521 и 1.3501, където купуването е разумно само ако тези нива не устоят. Бих обмислил покупки при отскок около 1.3480 с цел движение от 20–25 пипса.

Прогноза

До четвъртък давам предимство на купувачите на рискови активи, еврото и паунда. Петъчният доклад за nonfarm payrolls вече е калкулиран в цените и няма нов катализатор за поскъпване на долара до публикуването на инфлационните данни, докато заседанието на ЕЦБ действа във вреда на долара при EUR/USD. В следващите сесии очаквам нови опити на EUR/USD да се придвижи към горната граница на диапазона си. За да последва същото развитие при GBP/USD, паундът трябва да преодолее нивото 1.3545 – ход, който е малко вероятен без ясен сигнал от Bank of England.