15.01.202600:44 Форекс анализи и прегледи: Еврото ще започне наново

Човек, който не променя възгледите си с промените в обстоятелствата, прилича на някой, който излиза от къщи облечен по един и същи начин, независимо дали е слънчево или снежно. Goldman Sachs продължава да настоява за светло бъдеще за еврото и прогнозира ръст на EUR/USD до 1.22 в края на 2026 година, разчитайки на старите двигатели: по-ниски лихвени проценти в САЩ, стимули от Китай, заплахи за независимостта на Федералния резерв, подновено търсене на хеджиране срещу рисковете при покупка на американски активи и стесняване на разликата в ръста на БВП между Съединените щати и еврозоната.

В някои отношения Goldman Sachs са прави. Лихвите по 30-годишни ипотечни кредити в САЩ са паднали до най-ниските нива от септември 2024 г. Това е едно от най-ниските четения от 2022 г. насам, което би трябвало да подкрепи жилищния сектор и да помогне за ускоряване на ръста на БВП.

Динамика на ипотечните лихви в САЩ

Въпреки това, разходите по ипотечните кредити в САЩ нямат голямо значение за EUR/USD. Инвеститорите обръщат внимание на други лихвени проценти – тези на Фед и тези на дълговия пазар. В същото време, на дериватните пазари нараства интересът към възможността Фед да удължи паузата в паричното затягане до края на годината. Отлагането на очакванията за възобновяване на облекчаването от март-април за юни, особено след данните за пазара на труда в САЩ за декември, позволява на щатския долар да доминира на Форекс пазарите в началото на годината.

Заплахата за независимостта на Фед, във вид на дело, заведено от Министерството на правосъдието срещу Джером Пауъл, само временно изплаши мечките на EUR/USD. Последващото възвръщане на основната валутна двойка нагоре предостави повод за продажба. Инвеститорите намериха модел, в който ескалацията на конфликта между Доналд Тръмп и председателя на Фед им позволява да купуват при спадовете в индекса USD. Все пак, централната банка не е театър с един човек. Решенията на FOMC се вземат колегиално, а Белият дом ще трябва да положи големи усилия, за да убеди Комитета да намали лихвите до 1%.

Съмнявам се, че търсенето на хеджиране на инвестиции в американски акции ще нараства с времето. Тяхната привлекателност намалява, тъй като интересът към AI технологии спада. Високите лихвени проценти правят хеджовете скъпи.

Постепенно темата за стесняване на растежния разрив между САЩ и еврозоната се отдръпва на заден план. Световната банка бе изненадана от устойчивостта на американската икономика и повиши прогнозите си за икономическия растеж в САЩ от 1.4% на 2.1% за 2025 година и от 1.6% на 2.2% за 2026 година. За разлика от това, началото на 2026 година донесе много разочарования за еврозоната по отношение на макроикономическите данни. В резултат, индексът на икономическите изненади спадна до най-ниското си ниво от месеци. Не е сигурно, че историята на сближаване ще се реализира.

Технически, на дневната графика на EUR/USD се е образувал "inside bar". Това се интерпретира чрез поставяне на чакащи поръчки за покупка от 1.168 и поръчки за продажба от 1.163. Предвид ясното укрепване на американския долар спрямо основните световни валути, вторият вариант изглежда за предпочитане.