26.06.202500:43 Форекс анализи и прегледи: Еврото отново поема инициативата

Еврото опитва да възобнови възходящото си движение, въпреки че няма много икономически причини, които да подкрепят този сценарий. Инфлацията през май нарасна съобразно очакванията на Европейската централна банка, което само засили аргументите за продължаване на намаляването на лихвените проценти, а индексите на бизнес активността останаха слаби. Производственият сектор запази нивото си от април от 49.4 точки—без никакво подобрение—докато секторът на услугите отбеляза 50 точки, малко по-добре от априлските 49.7 точки.

Както при повечето валути, повишението на еврото се дължи основно на слабостта на щатския долар. Анализаторите на Nordea Bank смятат, че последните спадове на щатския долар и дългосрочните американски облигации бележат началото на загубата на доверие на инвеститорите в САЩ. Според тях този процес се ускорява.

Преди това доходността на дългосрочните американски облигации беше съвсем тясно свързана с индекса на долара, но както се вижда на графиката по-долу, значително разминаване настъпи след обявяването на "Деня на освобождението на САЩ."

Законопроектът на Тръмп, който в момента се обсъжда в Конгреса—по-известен като Big Beautiful Bill—може да подкрепи реалната икономика, но би създал проблеми за финансовия сектор. Доставката на облигации ще се увеличи, което от своя страна ще повиши рисковата премия.

Федералният резерв не бърза да намалява лихвените проценти, и този привидно оптимистичен сигнал за долара не оказа влияние. В същото време, все повече мнения се появяват, които предполагат, че ЕЦБ е малко вероятно да намали още лихвите—поне, пазари за суапове не виждат такова намаление до края на годината.

Big Beautiful Bill, подкрепян от Тръмп, може да доведе до по-висока инфлация в САЩ, нарастване на лихвените проценти и по този начин до по-висока доходност. В миналото това би било знак за покачване на долара, тъй като по-високите възвръщаемости увеличават търсенето на валутата. Обаче през последните месеци, Фед значително забави скоростта на намаляване на лихвите, докато ЕЦБ следва повече предсказуем път. Въпреки значително по-високата доходност в САЩ, това не помогна на долара, и този резултат може да показва, че доверието на инвеститорите в долара намалява. В резултат на това, реалната възвръщаемост—коригирана за нарастващите рискове—е забележимо по-ниска.

До края на седмицата не се очакват важни новини от еврозоната. В петък, Европейската комисия ще публикува нов пакет с прогнози, които традиционно не оказват значителен ефект върху финансовите пазари. Само някой неочакван фактор—все още неотразен в пазарите—може да наруши възходящата тенденция на еврото, и такива изненади не са изключени предвид непредсказуемостта на Тръмп.

Нетните дълги позиции в евро нараснаха с внушителните $1.29 милиарда през седмицата на докладването, достигайки $14.57 милиарда. Положителната тенденция в спекулативното позициониране е повече от явна, и оценената цена отново се ориентира нагоре—потвърждавайки перспективите за продължаващия растеж на EUR/USD.

Еврото се беше утвърдило през последните две седмици близо до 3.5-годишен връх и имаше причини да се очаква поне корективен спад. Въпреки това, отслабването на геополитическото напрежение — което също беше заплашило Европа с намаляване на доставките на петрол и увеличаване на разходите за енергия — неочаквано се разсея също толкова бързо, колкото се появи. В настоящата среда еврото отново набра перспективи за продължителен растеж. От техническа гледна точка, вероятността за корекция остава ниска, като дългосрочната цел е 1.2350.