07.10.202610:56 ফরেক্স বিশ্লেষণ এবং পর্যালোচনা: কেন স্বর্ণের মূল্য ঊর্ধ্বমুখী হচ্ছে না

স্বর্ণের মূল্য আবারও 0.6% কমে প্রতি আউন্স $4,132-এ নেমে এসেছে, যার ফলে গতকাল যেটুকু মূল্য বৃদ্ধি পেয়েছিল তা আর বজায় নেই। রুপার মূল্য 0.8% কমে $60.85-এ দাঁড়িয়েছে; পাশাপাশি প্ল্যাটিনাম ও প্যালাডিয়ামের মূল্যও কমেছে। এর মূল কারণ ছিল জ্বালানি তেলের মূল্য—হরমুজ প্রণালীতে তেলবাহী ট্যাঙ্কারগুলোর ওপর ইরানের হামলার তীব্রতা বেড়ে যাওয়ায় জ্বালানি তেলের মূল্য বৃদ্ধি পায়।

বর্তমান কার্যকর সম্পর্কটি বেশ সহজ। জ্বালানি তেলের উচ্চমূল্য মুদ্রাস্ফীতি উসকে দেয় এবং মুদ্রাস্ফীতির কারণে কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলো সুদের হার বেশি রাখতে বাধ্য হয়—আর কোনো নিয়মিত আয় বা সুদ প্রদান করে না বলে স্বর্ণের জন্য এটিই হলো প্রধান শত্রু। বড় বড় তেল কোম্পানিগুলোর প্রধানরা সতর্ক করেছেন যে, যুক্তরাষ্ট্র ও ইরানের মধ্যে চলমান সংঘাতের (যা এখন আট মাস ধরে চলমান আছে) প্রভাব সামাল দেওয়ার মতো বিশ্বের হাতে থাকা অতিরিক্ত সক্ষমতা বা বিকল্প ব্যবস্থাগুলো দ্রুত ফুরিয়ে আসছে। ফেব্রুয়ারির শেষভাগে এই সংঘাত শুরুর পর থেকে স্বর্ণের মূল্য এক-পঞ্চমাংশেরও বেশি হ্রাস পেয়েছে। উল্লেখযোগ্য বিষয় হলো, মধ্যপ্রাচ্যে উত্তেজনা বৃদ্ধি পাওয়া সত্ত্বেও স্বর্ণ 'নিরাপদ বিনিয়োগের মাধ্যম' হিসেবে পরিচিতি ফিরে পায়নি; কারণ ট্রেডাররা এখন ভীতি বা উদ্বেগের চেয়ে জ্বালানির তেলের মূল্যের ওপরই বেশি দৃষ্টিপাত করছে।

বন্ডের ইল্ড বা লভ্যাংশের হার কমে যাওয়ার বিষয়টি স্বর্ণকে কেবল আংশিকভাবেই সহায়তা করেছে। বন্ডের ইয়েল্ডের হার বহু বছরের সর্বোচ্চ অবস্থান থেকে নেমে এসেছে এবং ফেডারেল রিজার্ভ কর্তৃক অক্টোবরে সুদের হার বাড়ানোর সম্ভাবনা কমে পাঁচ ভাগের এক ভাগের নিচে নেমে গেছে (যা এক সপ্তাহ আগেও ছিল প্রায় ৪০ শতাংশ)। ট্রেডাররা সম্প্রতি এই সম্ভাবনাকে চার ভাগের এক ভাগের কাছাকাছি ধরে নিয়েছিল, তাই এ বিষয়ে প্রত্যাশা ক্রমশ কমে আসছে। তবে বন্ডের ইয়েল্ডের হার এখনও উচ্চ পর্যায়ে রয়েছে এবং স্বর্ণের মূল্যের দীর্ঘস্থায়ী ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতার জন্য স্পষ্ট কোনো অনুঘটক বা চালিকাশক্তি এখনও দেখা যাচ্ছে না। যুক্তরাষ্ট্রের বাণিজ্য প্রতিবেদনের দুর্বল ফলাফল পরিস্থিতিকে আরও জটিল করে তুলেছে: রেকর্ড পরিমাণ আমদানির ফলে বাণিজ্য ঘাটতি বেড়ে $105.6 বিলিয়ন ডলারে দাঁড়িয়েছে, অথচ এই খবরে মার্কিন ডলারের খুব একটা দরপতন ঘটেনি।

বর্তমানে কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলোই স্বর্ণের মূল অবলম্বন। এটি একটি দীর্ঘমেয়াদী বিষয় এবং স্বর্ণের মূল্যের ওপর এর তাৎক্ষণিক প্রভাব সামান্যই। আজ ফেডারেল রিজার্ভের সেপ্টেম্বর মাসের বৈঠকের কার্যবিবরণী বা 'মিনিটস' প্রকাশিত হতে যাচ্ছে—যে বৈঠকে তিন বছরের মধ্যে প্রথমবারের মতো সুদের হার বাড়ানো হয়েছিল। আজ রাতে এটি প্রকাশিত হবে এবং এর মাধ্যমে ফেড কমিটির অভ্যন্তরে মতপার্থক্য কতটা গভীর সে বিষয়টি বোঝা যাবে। নমনীয় বা ডোভিশ অবস্থান গ্রহণের কোনো ইঙ্গিত পাওয়া গেলে তা স্বর্ণের মূল্যকে ঘুরে দাঁড়াতে সহায়তা করতে পারে।

আমার মতে, ফেডের কার্যবিবরণী প্রকাশের আগ পর্যন্ত স্বর্ণের মূল্য একটি নির্দিষ্ট রেঞ্জের মধ্যে থাকবে; এরপর বন্ডের ইয়েল্ড এবং জ্বালানি তেলের দর স্বর্ণের মূল্যের গতিপথ নির্ধারণ করবে। ব্রেন্ট গ্রেডের তেলের দর বাড়ার সাথে সাথে ফেডের কার্যবিবরণীতে হকিশ বা কঠোর অবস্থান গ্রহণের ইঙ্গিত প্রতিফলিত হলে তা স্বর্ণের উপর পুনরায় চাপ সৃষ্টি করবে এবং স্বর্ণের মূল্য 4,062–4,047 এরিয়ার দিকে চলে যেতে পারে, অন্যদিকে কার্যবিবরণীতে ডোভিশ বা নমনীয় অবস্থানের ইঙ্গিত প্রতিফলিত হলে এবং বন্ডের ইয়েল্ড কমলে স্বর্ণের মূল্য কিছুটা বৃদ্ধি পেতে পারে। যতক্ষণ স্বর্ণের মূল্য প্রধান মুভিং অ্যাভারেজগুলোর নিচে থাকবে এবং মার্কিন ডলারের দর বার্ষিক সর্বোচ্চ লেভেলের কাছাকাছি থাকবে, আমি আশা করছি স্বর্ণের সেলাররাই মার্কেটে প্রাধান্য বিস্তার করবে।

স্বর্ণের বর্তমান টেকনিক্যাল চিত্র অনুযায়ী, ক্রেতাদের স্বর্ণের মূল্যকে নিকটতম রেজিস্ট্যান্স $4,186-এ পুনরুদ্ধার করতে হবে। এতে করে স্বর্ণের মূল্যের $4,249-এর দিকে যাওয়ার লক্ষ্যমাত্রা নির্ধারণ করা যেতে পারে; যা ব্রেক করে ঊর্ধ্বমুখী হওয়া তুলনামূলকভাবে কঠিন হবে। পরবর্তী লক্ষ্যমাত্রা হিসেবে $4,304 এরিয়া নির্ধারণ করা যেতে পারে। দরপতনের ক্ষেত্রে স্বর্ণের মূল্য $4,124 লেভেলে থাকা অবস্থায় বিক্রেতারা মার্কেটের নিয়ন্ত্রণ নেওয়ার চেষ্টা করবে। যদি তারা সফল হয়, এই রেঞ্জ ব্রেক করে স্বর্ণের মূল্য নিম্নমুখী হলে সেটি বুলিশ পজিশনগুলোর উপর উল্লেখযোগ্য আঘাত হিসেবে বিবেচিত হবে এবং স্বর্ণের মূল্য $4,062-এ নেমে যেতে পারে, ও পরবর্তীতে সম্ভবত $4,047 পর্যন্ত দরপতন হতে পারে।