06.10.202611:53 ফরেক্স বিশ্লেষণ এবং পর্যালোচনা: স্বর্ণের ক্রেতারা কোন সংকেতের অপেক্ষায় আছে?

স্বর্ণের মূল্য 4,120-এর উপরেই অবস্থান করছে, যদিও সাম্প্রতিক সময়ে এই লেভেলটি বেশ কয়েকবার টেস্ট করা হয়েছে। রুপার দাম $61.05-এর কাছাকাছি স্থিতিশীল রয়েছে; প্লাটিনামের দাম সামান্য কমেছে এবং প্যালাডিয়ামের দাম কিছুটা বেড়েছে। তবে এখনও দুটি গুরুত্বপূর্ণ মধ্যমেয়াদী মুভিং এভারেজের নিচে স্বর্ণের ট্রেডিং করা হচ্ছে এবং ক্রেতাদের মার্কেটে ফিরে আসার মতো কোনো কারণ এখনও তৈরি হয়নি।

স্বর্ণের ক্ষেত্রে ফরেক্স মার্কেটই মূল চাপ সৃষ্টি করছে। সোমবার মার্কিন ডলারের দর এ বছরের সর্বোচ্চ লেভেলের কাছাকাছি পৌঁছেছে; টানা চার সপ্তাহ দরবৃদ্ধির পর DXY সূচকটি সেই সর্বোচ্চ লেভেলের আশেপাশেই অবস্থান করছে। ফরাসি বন্ডের ব্যাপক বিক্রির জেরে ইউরোর দরপতনই ছিল এর মূল কারণ—যার ফলে ট্রেডাররা এখন সতর্ক দৃষ্টি রাখছেন যে, এই পরিস্থিতির প্রভাব ইউরোজোনের বাইরে কোথাও ছড়িয়ে পড়ে কি না। মার্কিন ডলারের দর বৃদ্ধি পেলে সাধারণত ডলারে মূল্য নির্ধারিত পণ্যগুলোর ওপর নেতিবাচক প্রভাব পড়ে এবং স্বর্ণও এর ব্যতিক্রম নয়। উল্লেখযোগ্য বিষয় হলো, বিনিয়োগকারীরা এখন নিরাপদ বিনিয়োগ হিসেবে সোনা নয়, বরং মার্কিন ডলারকেই বেছে নিচ্ছেন; অতীতে বিভিন্ন সংকটের সময় স্বর্ণ বিনিয়োগকারীদের আকৃষ্ট করলেও, বর্তমান পরিস্থিতিতে মার্কিন ডলারই এগিয়ে রয়েছে।

দ্বিতীয় বিষয়টি হলো বন্ডের ইয়েল্ড বা লভ্যাংশের হার। মার্কিন ট্রেজারি বন্ড নতুন করে চাপের মুখে পড়েছে এবং দীর্ঘমেয়াদী বন্ডের ইয়েল্ড গত ২৪ বছরের মধ্যে সর্বোচ্চ পর্যায়ে পৌঁছেছে। স্বর্ণ থেকে কোনো সুদ পাওয়া যায় না, তাই বন্ডের ইয়েল্ড বেড়ে গেলে এটি হোল্ড করে রাখার 'অপর্চুনিটি-কস্ট' বেড়ে যায়—যা স্বর্ণের জন্য সবচেয়ে নেতিবাচক একটি দিক। এছাড় ISM থেকে প্রকাশিত পরিষেবা খাতের প্রতিবেদনের ফলাফল মুদ্রাস্ফীতি নিয়ে উদ্বেগকে আরও বাড়িয়ে দিয়েছে; কারণ, যুক্তরাষ্ট্রে পরিষেবা খাতের ব্যয় গত চার বছরেরও বেশি সময়ের মধ্যে সর্বোচ্চ হারে বৃদ্ধি পেয়েছে।

ফেডারেল রিজার্ভের সুদের হার পরিবর্তন সংক্রান্ত পূর্বাভাসে খুব একটা রদবদল হয়নি। ফেড কর্মকর্তারা বলছেন যে এখনই সুদের হার বাড়ানোর সম্ভাবনা কম; তবে ট্রেডারদের ধারণা অনুযায়ী, অক্টোবরের বৈঠকে এমন পদক্ষেপ নেওয়ার সম্ভাবনা মোটামুটি চার ভাগের এক ভাগ। এই প্রতিবেদন প্রকাশের ঠিক আগে সম্ভাবনাটি ছিল ২০ শতাংশের কাছাকাছি, অর্থাৎ সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা কিছুটা কমেছে। স্বর্ণের ক্ষেত্রে এর অর্থ হলো, ফেডারেল রিজার্ভের অবস্থান নমনীয় হলেও পরিস্থিতির উন্নতির জন্য আরও অপেক্ষা করতে হবে। বুধবার ফেডের সেপ্টেম্বর মাসের বৈঠকের কার্যবিবরণী প্রকাশিত হবে—যে বৈঠকে তিন বছরের মধ্যে প্রথমবারের মতো সুদের হার বাড়ানো হয়েছিল—এবং এর মাধ্যমে ফেড কমিটির সদস্যদের মধ্যকার মতপার্থক্যের গভীরতা সম্পর্কে ধারণা পাওয়া যাবে।

সামগ্রিক পরিস্থিতি এখনো বেশ প্রতিকূল। জ্বালানি মূল্য বৃদ্ধির ফলে সৃষ্ট মূল্যস্ফীতি, সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা এবং মার্কিন ডলারের শক্তিশালী অবস্থানের আশঙ্কায় সেপ্টেম্বর মাসে স্বর্ণের মূল্য 6%-এরও বেশি কমেছে। ফেব্রুয়ারি মাসের শেষের দিকে যুক্তরাষ্ট্র ও ইরানের মধ্যে নতুন করে সংঘাত শুরু হওয়ার পর থেকে এই মূল্যবান ধাতুটির মূল্য এক-পঞ্চমাংশের বেশি হ্রাস পেয়েছে। তা সত্ত্বেও, বছর-শেষে স্বর্ণের মূল্যের যে পূর্বাভাস দেওয়া হয়েছে তা বেশ উচ্চ—গোল্ডম্যান শ্যাক্স স্বর্ণের মূল্য 4,900 এবং সিটিগ্রুপ 4,800-এ পৌঁছানোর লক্ষ্যমাত্রা নির্ধারণ করেছে। এই পূর্বাভাস বাস্তবায়িত হতে হলে বন্ডের ইয়েল্ড বা লভ্যাংশ হ্রাস এবং মার্কিন ডলারের দরপতন হওয়া প্রয়োজন; অথচ এখন পর্যন্ত এর কোনোটিরই লক্ষণ দেখা যাচ্ছে না।

আমার মতে, আগামী সেশনগুলোতে স্বর্ণের মূল্যের নিম্নমুখী প্রবণতা বজায় থাকার সম্ভাবনা রয়েছে; মার্কিন ডলারের দর ও বন্ডের ইয়েল্ড উচ্চ পর্যায়ে থাকায় স্বর্ণের মূল্যের যেকোনো ধরনের সাময়িক উত্থান বা 'বাউন্স' স্বল্পস্থায়ী হবে। যদি মার্কিন কেন্দ্রীয় ব্যাংকের বৈঠকের কার্যবিবরণীতে কঠোর মুদ্রানীতির ইঙ্গিত পাওয়া যায় এবং ফ্রান্স-সংক্রান্ত পরিস্থিতির কারণে ইউরোর দরপতন হতে থাকে, তবে স্বর্ণের মূল্য সম্ভবত জুলাই মাসের সর্বনিম্ন লেভেল—অর্থাৎ 4,000-এর কাছাকাছি—পর্যন্ত নেমে যেতে পারে। পরিস্থিতির উল্লেখযোগ্য পরিবর্তনের জন্য ডোভিশ বা নমনীয় মুদ্রানীতির ইঙ্গিতবাহী কার্যবিবরণী প্রকাশ, বন্ডের ইয়েল্ড হ্রাস এবং জ্বালানি তেলের ধারাবাহিক দরপতন হওয়া প্রয়োজন—যার কোনোটিই বর্তমানে বিদ্যমান নয়; তাই আমি মনে করি স্বর্ণের ওপর চাপ অব্যাহত থাকবে।

স্বর্ণের বর্তমান টেকনিক্যাল চিত্র অনুযায়ী, ক্রেতাদের স্বর্ণের মূল্যকে অবশ্যই 4,124-এর উপরে ধরে রাখতে হবে এবং নিকটতম রেজিস্ট্যান্স $4,186-এ পুনরুদ্ধার করতে হবে। এতে করে স্বর্ণের মূল্যের $4,249-এর দিকে যাওয়ার লক্ষ্যমাত্রা নির্ধারণ করা যেতে পারে; যা ব্রেক করে ঊর্ধ্বমুখী হওয়া তুলনামূলকভাবে কঠিন হবে। পরবর্তী লক্ষ্যমাত্রা হিসেবে $4,304 এরিয়া নির্ধারণ করা যেতে পারে। দরপতনের ক্ষেত্রে স্বর্ণের মূল্য $4,124 লেভেলে থাকা অবস্থায় বিক্রেতারা মার্কেটের নিয়ন্ত্রণ নেওয়ার চেষ্টা করবে। যদি তারা সফল হয়, এই রেঞ্জ ব্রেক করে স্বর্ণের মূল্য নিম্নমুখী হলে সেটি বুলিশ পজিশনগুলোর উপর উল্লেখযোগ্য আঘাত হিসেবে বিবেচিত হবে এবং স্বর্ণের মূল্য $4,062-এ নেমে যেতে পারে, ও পরবর্তীতে সম্ভবত $4,047 পর্যন্ত দরপতন হতে পারে।