01.10.202611:33 ফরেক্স বিশ্লেষণ এবং পর্যালোচনা: ২০২৪ সালের শেষভাগের পর মার্কিন বন্ড মার্কেটের জন্য সবচেয়ে নেতিবাচক তিন মাস

ঠিক গতকালই নাসডাক 100 ফিউচারস 1.2% এবং S&P 500 ফিউচারস 0.6% বৃদ্ধি পেয়েছিল; তবে দিনের শেষে সূচকগুলোর মিশ্র মুভমেন্ট পরিলক্ষিত হয়েছে। আজ এশিয়ার প্রযুক্তি খাতভিত্তিক স্টক সূচকগুলোতেও একই প্রবণতা দেখা গেছে: জাপানের নিক্কেই 225 সূচক 3.3% বেড়েছে এবং দক্ষিণ কোরিয়ার কোস্পি সূচক 1.7% বৃদ্ধি পেয়েছে। তা সত্ত্বেও, সেশনের শুরুতে ইউরোপীয় ফিউচারস মার্কেটে সামান্য দরপতনের ইঙ্গিত পাওয়া যাচ্ছে।

মাইক্রন টেকনোলজির আশাব্যঞ্জক পূর্বাভাসের কারণে স্টক মার্কেটে এই ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতা দেখা গেছে, যা নিশ্চিত করেছে যে এআই চিপের চাহিদা শক্তিশালী রয়েছে। এটি সেমিকন্ডাক্টর নির্মাতা এবং সরবরাহকারীদের জন্য লাভজনক — এবং সেইসব বিনিয়োগকারীদের জন্য ক্ষতিকর, যারা এআই বিনিয়োগ চক্রে মন্দার উপর বাজি ধরেছিলেন। মাইক্রন ঐতিহাসিকভাবে সর্বোচ্চ মুনাফার পূর্বাভাসের কথা জানালেও সতর্ক করেছে যে ক্রমবর্ধমান শ্রম ব্যয়ের কারণে তা সামান্য হ্রাস পাবে।

মধ্যপ্রাচ্য থেকে জ্বালানি তেল সরবরাহ পুনরুদ্ধারের বিষয়টি দীর্ঘস্থায়ী হবে—এমন আশার মধ্যে জ্বালানি তেলের দাম প্রায় 1% কমে ব্যারেলপ্রতি $89.55-এর কাছাকাছি নেমে এসেছে। ডিসেম্বরের ব্রেন্ট ক্রুড অয়েল কন্ট্র্যাক্ট $97-এর কাছাকাছি অবস্থান করছে। জ্বালানি তেলের মূল্য কমে যাওয়ায় ট্রেজারি বন্ড বিক্রির চাপ কিছুটা কমলেও, ১০-মেয়াদি বন্ডের ইয়েল্ড 5.28%-এর আশপাশেই অবস্থান করেছে, যা বুধবারের সর্বোচ্চ সীমার কাছাকাছি। এমনকি ৩০-মেয়াদি বন্ডের ইয়েল্ড বেড়ে প্রায় 5.62%-এ পৌঁছেছে, যা ২০০২ সালের পর সর্বোচ্চ। সাম্প্রতিক বছরগুলোর মধ্যে গত তিন মাস যুক্তরাষ্ট্রের বন্ড মার্কেটের জন্য সবচেয়ে নেতিবাচক সময় ছিল।

স্বর্ণের মূল্য বেড়ে আউন্সপ্রতি প্রায় $4,185-এ পৌঁছেছে এবং রুপার দর 1.4% বৃদ্ধি পেয়েছে—এটি এমন এক বিরল ঘটনা যেখানে ঝুঁকিপূর্ণ অ্যাসেটের পাশাপাশি নিরাপদ বিনিয়োগ হিসেবে বিবেচিত অ্যাসেটগুলোরও দর বেড়েছে। এই প্রবণতা ইঙ্গিত দেয় যে, বিনিয়োগকারীরা কেবল স্টক মার্কেটে ঝুঁকিগ্রহণই নয়, বরং মুদ্রাস্ফীতির ঝুঁকি থেকেও নিজেদের সুরক্ষিত রাখার চেষ্টা করছেন। এদিকে, জ্বালানি তেলের চড়া দাম এবং যুক্তরাষ্ট্রের অর্থনৈতিক স্থিতিশীলতার কারণে টানা চতুর্থ দিনের মতো মার্কিন ডলারের দর বৃদ্ধি পেয়েছে।

ফেডের আর্থিক নীতিমালা আরও কঠোর হওয়ার সম্ভাবনা, জ্বালানিও তেলের উচ্চমূল্য (যেখানে যুক্তরাষ্ট্র জ্বালানি রপ্তানিকারক দেশ) এবং বিনিয়োগকারীদের মধ্যে ঝুঁকির প্রতি অসম আগ্রহ—এসব বিষয় স্বল্পমেয়াদে মার্কিন ডলারকে শক্তিশালী রাখতে পারে। ব্যাংক অফ জাপানের বৈঠক পরবর্তী মন্তব্যে বিনিয়োগকারীরা হতাশ হওয়ায় G10-ভুক্ত কারেন্সিগুলোর মধ্যে জাপানি ইয়েনই সবচেয়ে বেশি দরপতনের শিকার হয়েছে; কারণ ট্রেডাররা আরও দ্রুত জাপানের আর্থিক নীতিমালা কঠোর হওয়ার প্রত্যাশা করেছিল।

আমার মতে, শুক্রবারের মার্কিন শ্রমবাজার সংক্রান্ত প্রতিবেদনের ফলাফলই নির্ধারণ করবে কোন বিষয়টি শেষ পর্যন্ত প্রভাব বিস্তার করবে—ফেডের সুদের হার বৃদ্ধিতে বিরতির বিষয়টি, নাকি সরকারি ব্যয় ও জ্বালানি তেলের উচ্চমূল্যের কারণে সৃষ্ট অব্যাহত মুদ্রাস্ফীতির চাপ। মার্কিন ডলারের মূল্যের শক্তিশালী ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতা, বহু বছরের মধ্যে বন্ডের সর্বোচ্চ ইয়েল্ড এবং সার্বিকভাবে মার্কিন অর্থনৈতিক স্থিতিশীলতার প্রেক্ষাপটে, কর্মসংস্থান বিষয়ক প্রতিবেদন প্রকাশের আগে স্টক বা বন্ডের মার্কেটে বড় কোনো পরিবর্তনের সম্ভাবনা আমি কমই দেখছি। যদি কর্মসংস্থান সংক্রান্ত প্রতিবেদনটির ফলাফল প্রত্যাশার চেয়ে দুর্বল হয়, তবে মার্কিন ডলারের কিছুটা দরপতন হতে পারে এবং দীর্ঘমেয়াদী বন্ডের ইয়েল্ডের ঊর্ধ্বগতি থমকে যেতে পারে। আর যদি শ্রমবাজারে দৃঢ় পরিস্থিতি বজায় থাকার বিষয়টি নিশ্চিত হয়, তবে বন্ডের ওপর—বিশেষ করে ফরাসি বন্ডের ওপর—চাপ অব্যাহত থাকবে এবং আগামী দিনগুলোতে ইয়েন ও নিউজিল্যান্ড ডলারের বিপরীতে মার্কিন ডলারের দর আরও বৃদ্ধি পাওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে।

টেকনিক্যাল প্রেক্ষাপট অনুযায়ী S&P 500 সূচকের ক্রেতাদের প্রধান কাজ হবে সূচকটির মূল্যের $7,698-এর নিকটতম রেজিস্ট্যান্স অতিক্রম করানো। এটি আরও উর্ধ্বমুখী প্রবণতা নিশ্চিত করবে এবং $7,718-এর দিকে যাওয়ার সম্ভাবনা উন্মুক্ত করবে। সূচকটির দর $7,737-এর উপর ধরে রাখাও ক্রেতাদের জন্য গুরুত্বপূর্ণ, কারণ এর ফলে তাদের অবস্থান আরও শক্তিশালী হবে। যদি ঝুঁকি গ্রহণের প্রবণতা কমে গিয়ে দরপতন হয়, তাহলে সূচকটির দর $7,679-এ থাকা অবস্থায় বায়ারদের সক্রিয় হতে হবে। এই লেভেল ব্রেক করে নিম্নমুখী হলে সূচকটির মূল্য দ্রুত $7,656-এ নেমে যেতে পারে এবং $7,631 পর্যন্ত দরপতনের সম্ভাবনা রয়েছে।