15.09.202610:54 ফরেক্স বিশ্লেষণ এবং পর্যালোচনা: ফেড এখনও কোনো সিদ্ধান্ত নেয়নি, কিন্তু স্বর্ণ ইতোমধ্যেই দরপতনের শিকার হয়েছে

মধ্যপ্রাচ্যে জ্বালানি সরবরাহ বিঘ্নিত হওয়ার ফলে এ বছর ফেডারেল রিজার্ভ কর্তৃক ধারাবাহিকভাবে সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা জোরদার হওয়ায় গতকাল স্বর্ণের মূল্য 2.2 শতাংশ কমে প্রতি আউন্স $4,300-এর নিচে নেমে আসে। বেঞ্চমার্ক ক্রুড ফিউচার্সের দর ব্যারেলপ্রতি $109 ছাড়িয়ে যায়, যা এই সপ্তাহে ফেডারেল রিজার্ভের আসন্ন বৈঠকের সিদ্ধান্ত প্রকাশের আগে মুদ্রাস্ফীতি সংক্রান্ত উদ্বেগ আরও বাড়িয়ে তুলেছে। তেলের পাশাপাশি ট্রেজারি বন্ডের ইয়েল্ড বা লভ্যাংশের হার ও মার্কিন ডলার সূচক বৃদ্ধি পেয়েছে এবং এটিই স্বর্ণের উপর মূল চাপের কারণ হয়ে দাঁড়ায়, কারণ স্বর্ণ থেকে কোনো সুদ পাওয়া যায় না।

জ্বালানি তেলের মূল্যবৃদ্ধির প্রভাব মূল মুদ্রাস্ফীতিতে পড়বে, এই আশঙ্কাই ফেডকে তিন বছরের মধ্যে প্রথমবারের মতো সুদের হার বাড়াতে বাধ্য করবে, এবং ট্রেডাররা ইতোমধ্যেই এই সপ্তাহে এমন পদক্ষেপের প্রায় ৯০ শতাংশ সম্ভাবনার উপর ভিত্তি করে স্বর্ণের মূল্য নির্ধারণ করে ফেলেছেন। সুদের হার বাড়লে মার্কিন ডলারের লাভ হয়, কারণ কারেন্সির মূল্য বাড়লে তা শক্তিশালী হয়, এবং স্বর্ণের দরপতন হয়, কারণ মার্কিন ডলারের দর বাড়লে স্বর্ণের চাহিদা কমে যায়। ট্রেডাররা মূলত সুদের হার বৃদ্ধির ঝুঁকির উপর ভিত্তি করে স্বর্ণের মূল্য নির্ধারণ করছেন, কিন্তু যদি বাস্তবেই তা ঘটে, তবে স্বর্ণের উপর বাড়তি চাপ সৃষ্টি হবে, অন্যদিকে সুদের হার অপরিবর্তিত রাখলে — ফেড হকিশ বা কঠোর এবং ডোভিশ বা নমনীয় যে অবস্থানই নিক না কেন — কারেন্সির মূল্য কমে যাবে এবং ফেডের আর্থিক নীতিমালার উপর বিশ্বাসযোগ্যতা ও ডলারের অবমূল্যায়ন নিয়ে উদ্বেগ পুনরুজ্জীবিত হবে, যা স্বর্ণের অনুকূলে কাজ করবে।

আগস্টের শুরুর দিকে প্রতি আউন্স $4,000-এর কাছাকাছি সর্বনিম্ন লেভেল থেকে ঘুরে দাঁড়ানোর পর থেকে স্বর্ণের মূল্য মূলত $4,400-এর আশেপাশেই ওঠানামা করছে; এর কারণ হলো ফেডারেল রিজার্ভের নীতিমালা সংক্রান্ত প্রত্যাশা নিয়ে মার্কেটে বারবারই নতুন করে মূল্যায়ন করা হয়েছে। এ কারণেই বর্তমান দরপতনকে মার্কেটের সার্বিক প্রবণতা পরিবর্তনের পরিবর্তে ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতার মধ্যে একটি সাময়িক কারেকশন বলেই মনে হচ্ছে—বিশেষ করে যখন অনেক বিনিয়োগকারী এখনও স্বর্ণকে একটি প্রথাগত ও নিরাপদ বিনিয়োগ হিসেবেই বিবেচনা করেন। এমনকি সুদের হার বাড়ানো হলেও, মধ্যমেয়াদে স্বর্ণের মূল্যের স্থিতিশীলতা বজায় থাকার সম্ভাবনা বেশি।

আমার মতে, বুধবার স্বর্ণের মূল্যের মুভমেন্ট নির্ধারণের ক্ষেত্রে মূল বিষয়টি কেবল ফেডের সিদ্ধান্তই নয়, বরং ফেডারেল রিজার্ভের গৃহীত অবস্থানই মূল ভূমিকা পালন করবে: সুদের হার বৃদ্ধির বিষয়টি ট্রেডাররা ইতোমধ্যেই প্রায় পুরোপুরিভাবে বিবেচনায় নিয়ে রেখেছে। তাই সুদের হার বাড়ল কি না—সেই তথ্যের চেয়ে বরং ভবিষ্যতের পদক্ষেপ নিয়ে তাদের বিবৃতি কতটা হকিশ বা কঠোর কিংবা ডোভিশ বা নমনীয় শোনায়, তার ওপরই স্বর্ণের মূল্যের প্রতিক্রিয়া নির্ভর করবে। যদি ফেডের অবস্থান কিছুটা হলেও ডোভিশ বা নমনীয় হয়, তবে স্বর্ণের মূল্য দ্রুত পুনরুদ্ধার করে $4,400-এর দিকে ফিরে আসতে পারে; অন্যদিকে, স্পষ্টভাবে হকিশ বা কঠোর অবস্থান পরিলক্ষিত হলে স্বর্ণের মূল্য $4,200-এর নিচে নেমে নতুন সর্বনিম্ন লেভেলে দরপতনের ঝুঁকি তৈরি হতে পারে।

স্বর্ণের বর্তমান টেকনিক্যাল চিত্র অনুযায়ী, ক্রেতাদের স্বর্ণের মূল্যকে নিকটতম রেজিস্ট্যান্স $4,304-এ পুনরুদ্ধার করতে হবে। এতে করে স্বর্ণের মূল্যের $4,372-এর দিকে যাওয়ার লক্ষ্যমাত্রা নির্ধারণ করা যেতে পারে; যা ব্রেক করে ঊর্ধ্বমুখী হওয়া তুলনামূলকভাবে কঠিন হবে। পরবর্তী লক্ষ্যমাত্রা হিসেবে $4,424 এরিয়া নির্ধারণ করা যেতে পারে। দরপতনের ক্ষেত্রে স্বর্ণের মূল্য $4,249 লেভেলে থাকা অবস্থায় বিক্রেতারা মার্কেটের নিয়ন্ত্রণ নেওয়ার চেষ্টা করবে। যদি তারা সফল হয়, এই রেঞ্জ ব্রেক করে স্বর্ণের মূল্য নিম্নমুখী হলে সেটি বুলিশ পজিশনগুলোর উপর উল্লেখযোগ্য আঘাত হিসেবে বিবেচিত হবে এবং স্বর্ণের মূল্য $4,186-এ নেমে যেতে পারে, ও পরবর্তীতে সম্ভবত $4,124 পর্যন্ত দরপতন হতে পারে।