28.08.202611:35 ফরেক্স বিশ্লেষণ এবং পর্যালোচনা: ফেড কি লাগাম টানবে না কি টানবে না—ফেডের অভ্যন্তরীণ বিতর্কই স্বর্ণের মূল্যের ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতার ভবিষ্যৎ নির্ধারণ করবে

আজ স্বর্ণের মূল্য আউন্স প্রতি $4,600-এর নিচে নেমে গেছে; তবে এই প্রতিবেদনটি লেখার সময় পর্যন্ত তা পুনরায় সেই লেভেলে ফিরে আসার চেষ্টা করছে। রুপার দর 0.6% কমে $68.83-এ পৌঁছেছে এবং প্ল্যাটিনাম ও প্যালাডিয়াম—উভয়ের মূল্যই কমেছে।

তা সত্ত্বেও, স্বর্ণের মূল্যের মাসিক ফলাফল অত্যন্ত চমৎকার। আগস্ট মাসে এই ধাতুর দর 13 শতাংশেরও বেশি বেড়েছে; এটি জানুয়ারি মাসের পর সেরা ফলাফল এবং চলতি শতাব্দীতে মাসিক দরবৃদ্ধির অন্যতম বড় ঘটনা। বন্ড মার্কেটে মার্কিন ট্রেজারি বিভাগের অপ্রত্যাশিত হস্তক্ষেপের ফলে 'ডিভ্যালুয়েশন ট্রেড' বা কারেন্সির দর হ্রাসের সুযোগকে কেন্দ্র করে বিনিয়োগকারীদের মধ্যে স্বর্ণের প্রতি আগ্রহ পুনরায় জেগে উঠেছে—যে বিষয়টি গত বছর এই ধাতুর রেকর্ড পরিমাণ দরবৃদ্ধিতে ইন্ধন জুগিয়েছিল।

এটি লক্ষণীয় যে, স্বর্ণের মূল্যের বর্তমান নিম্নমুখী প্রবণতা কোনো কাঠামোগত পরিবর্তনের পরিবর্তে মূলত একটি আসন্ন ইভেন্টকে কেন্দ্র করে সৃষ্ট সতর্কতার ফল। বিনিয়োগকারীরা জ্যাকসন হোল সিম্পোজিয়ামে ফেডারেল রিজার্ভের চেয়ারম্যান হিসেবে কেভিন ওয়ার্শের প্রথম গুরুত্বপূর্ণ বক্তব্যের অপেক্ষায় রয়েছেন। ওয়ার্শের বক্তব্য কারেন্সি মার্কেটের পরিস্থিতি নির্ধারণে সরাসরি ভূমিকা রাখতে পারে এবং সার্বিক পরিস্থিতি শান্ত করতে পারে; তাই তাঁর বক্তব্যের আগে বিনিয়োগকারীরা সতর্ক অবস্থান বজায় রাখছেন বলে মনে হচ্ছে।

আগামী মাসগুলোতে সুদের হার বাড়ানো হবে কি না—এ বিষয়ে ফেডারেল রিজার্ভের অভ্যন্তরে যে মতভেদ রয়েছে তা মূলত নীতিগত অবস্থানের ওপর ভিত্তি করেই টিকে আছে এবং এই বিতর্কের ফলাফলই স্বর্ণের ভাগ্য নির্ধারণ করবে। উল্লেখযোগ্য বিষয় হলো, বৃহস্পতিবার জ্যাকসন হোলে দুজন নীতিনির্ধারক মন্তব্য করেছেন যে, মুদ্রাস্ফীতি ২ শতাংশের লক্ষ্যমাত্রা ছাড়িয়ে যাওয়া সত্ত্বেও ফেডের বর্তমান আর্থিক নীতিমালা যুক্তরাষ্ট্রের অর্থনীতিকে সংকুচিত বা বাধাগ্রস্ত করছে না; তাঁরা দ্রুত পদক্ষেপ নেওয়ার জন্য তাঁদের সহকর্মীদের প্রতি আহ্বানও জানিয়েছেন। এর বিপরীতে, বোস্টন ফেডের প্রেসিডেন্ট সুসান কলিন্স এমন কিছু তথ্যের দিকে ইঙ্গিত দিয়েছেন যা থেকে বোঝা যায় যে, সুদের হার অর্থনীতিকে কিছুটা সংকুচিত বা সীমিত করছে। উল্লেখ্য যে, গত জুলাই মাসে ফেড কমিটির তিনজন সদস্য সুদের হার অপরিবর্তিত রাখার বিপক্ষে ভোট দিয়েছিলেন এবং তা এক-চতুর্থাংশ পয়েন্ট বাড়ানোর পক্ষে মত দিয়েছিলেন।

পরিস্থিতি এমন যে, গত এক মাসে স্বর্ণের মূল্য 13 শতাংশ বেড়েছে; তবে সুদের হার কমানোর প্রত্যাশার চেয়ে বরং মার্কিন আর্থিক ব্যবস্থার স্থিতিশীলতা নিয়ে অনিশ্চয়তাই এর মূল কারণ। তাই ওয়ার্শের বক্তব্যের প্রতি মার্কেটে সৃষ্ট প্রতিক্রিয় সাধারণ ছকবাঁধা নাও হতে পারে। তাঁর বক্তব্যে যদি হকিশ বা কঠোর অবস্থান গ্রহণের ইঙ্গিত থাকে, তবে মার্কেটে তা ঝুকিপূর্ণ অ্যাসেট বিক্রির প্রবণতা বৃদ্ধি এবং কোনো সুদ বা আয় প্রদান না করা স্বর্ণের ক্ষেত্রে 'শর্ট পজিশন' ওপেন করার সিগন্যাল হিসেবে গণ্য করা যেতে পারে। অন্যদিকে, ট্রেডাররা যদি এই বক্তব্যকে এমন স্বীকৃতি হিসেবে দেখে যে 'ফেড' বন্ডের ইয়েল্ড বা লভ্যাংশ নিয়ন্ত্রণ করতে পারছে না, তবে এর প্রভাব ঠিক উল্টোও হতে পারে। এ কারণেই আজকের দিনটি কেবল মুদ্রানীতি বিষয়ক প্রত্যাশার জন্যই নয়, বরং স্বর্ণের মূল্যের বর্তমান ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতার জন্যও একটি বড় পরীক্ষা হতে যাচ্ছে।

স্বর্ণের বর্তমান টেকনিক্যাল চিত্র অনুযায়ী, ক্রেতাদের মূল্যকে নিকটতম রেজিস্ট্যান্স $4,609-এ পুনরুদ্ধার করতে হবে। এতে করে স্বর্ণের মূল্যের $4,673-এর দিকে যাওয়ার লক্ষ্যমাত্রা নির্ধারণ করা যেতে পারে; যা ব্রেক করে ঊর্ধ্বমুখী হওয়া তুলনামূলকভাবে কঠিন হবে। পরবর্তী লক্ষ্যমাত্রা হিসেবে $4,720 এরিয়া নির্ধারণ করা যেতে পারে। দরপতনের ক্ষেত্রে স্বর্ণের মূল্য $4,540 লেভেলে থাকা অবস্থায় বিক্রেতারা মার্কেটের নিয়ন্ত্রণ নেওয়ার চেষ্টা করবে। যদি তারা সফল হয়, এই রেঞ্জ ব্রেক করে মূল্য নিম্নমুখী হলে সেটি বুলিশ পজিশনগুলোর উপর উল্লেখযোগ্য আঘাত হিসেবে বিবেচিত হবে এবং স্বর্ণের মূল্য $4,481-এ নেমে যেতে পারে, ও পরবর্তীতে সম্ভবত $4,432 পর্যন্ত দরপতন হতে পারে।