16.05.202511:25 ফরেক্স বিশ্লেষণ এবং পর্যালোচনা: অর্থনৈতিক মন্দার দ্বারপ্রান্তে জাপান

বৃহস্পতিবার প্রকাশিত জিডিপি প্রতিবেদনে দেখা গেছে, ২০২৫ সালের প্রথম প্রান্তিকে জাপানের অর্থনীতি বার্ষিক ভিত্তিতে 0.7% সংকুচিত হয়েছে—গত এক বছরে এটিই প্রথমবারের মতো বার্ষিক ভিত্তিতে হ্রাস এবং বিশ্লেষকদের প্রত্যাশার চেয়েও অনেক নেতিবাচক ফলাফল।

এই সংকোচনের প্রধান কারণ হলো যুক্তরাষ্ট্রের আরোপিত বাণিজ্য শুল্ক এবং রপ্তানি হ্রাস। তবে প্রতিবেদনে আরও স্পষ্টভাবে উল্লেখ করা হয়েছে—ব্যক্তিগত ভোগব্যয়ে স্থবিরতা দেখা গেছে, যা ইঙ্গিত দেয় যে এপ্রিল ২ তারিখে ট্রাম্পের ব্যাপক "পারস্পরিক" শুল্ক ঘোষণার আগেই দেশটির অর্থনীতি বাইরের চাহিদার সমর্থন হারাতে শুরু করেছিল।

জাপানের অর্থনীতি বহুলাংশে বহির্বিশ্বের চাহিদার উপর নির্ভরশীল, এবং যদি শুল্ক নিয়ে আলোচনা ইতিবাচক ফলাফল না আনে, তাহলে দ্বিতীয় প্রান্তিকে অর্থনৈতিক মন্দা আরও গভীর হতে পারে—যা মার্কেটে আনুষ্ঠানিকভাবে মন্দা শুরু হয়েছে বলে ইঙ্গিত দিতে পারে।

প্রথামতো, এই পরিস্থিতি ব্যাংক অব জাপানের জন্য চ্যালেঞ্জ সৃষ্টি করেছে। একদিকে, শ্রম ইউনিয়নের চাপে মজুরি বৃদ্ধি ভোক্তা চাহিদা বৃদ্ধির জন্য ইতিবাচক, অন্যদিকে এটি মূল্যস্ফীতিকে আরও বাড়িয়ে তোলে, যার ফলে সুদের হার বাড়ানোর প্রয়োজনীয়তা বেড়ে যায়।

জিডিপি প্রতিবেদন প্রকাশের পর ইয়েনের দর বৃদ্ধি পেয়েছে। জাপানের অর্থনীতির বিশেষ কাঠামোর কারণে, প্রবৃদ্ধি কমে গেলে কাঁচামাল আমদানি কমে যায় (যার উপর দেশটি ব্যাপকভাবে নির্ভরশীল), ফলে সরবরাহ হ্রাস পায়। একই সময়ে, মূল্যস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে রাখতে সুদের হার বাড়ানোর সম্ভাবনা সৃষ্টি হয়—এই দুইটি বিষয়ই ইয়েনের চাহিদাকে সমর্থন দেয় এবং ইয়েনের মূল্যের দিকনির্দেশনা সংক্রান্ত পূর্বাভাস প্রদানে গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা রাখে।

ইয়েনের নিট লং পজিশন সামান্য কমে +15.52 বিলিয়ন হয়েছে, তবুও স্পেকুলেটিভ বুলিশ প্রবণতা এখনো শক্তিশালী রয়েছে। অনুমানভিত্তিক ফেয়ার ভ্যালু আবার দীর্ঘমেয়াদি গড়ের নিচে নেমে এসেছে এবং নিম্নমুখী প্রবণতা বজায় রয়েছে।

আমরা আগেই পূর্বাভাস দিয়েছিলাম যে, USD/JPY পেয়ারে দরপতন আবার শুরু হতে পারে। তবে যুক্তরাষ্ট্র ও চীনের মধ্যে সাময়িক শুল্ক চুক্তির ঘোষণার পর কারেকশনটি আরও শক্তিশালী হয়—যা ঝুঁকিপূর্ণ অ্যাসেটের প্রতি আগ্রহ বাড়িয়ে ইয়েনকে দুর্বল করে। তবুও, দীর্ঘমেয়াদী দৃষ্টিভঙ্গি অপরিবর্তিত রয়েছে। যুক্তরাষ্ট্রে মূল্যস্ফীতি কমার ফলে বন্ড ইয়িল্ডের উপর নিম্নমুখী তৈরি হচ্ছে—যেহেতু ফেড হয়তো আরও আগ্রাসীভাবে সুদের হার হ্রাস করতে পারে, আর ব্যাংক অব জাপান আবেনমিক্সের প্রভাব ধাপে ধাপে কমিয়ে আনার পথেই থাকবে।

আমরা প্রত্যাশা করছি যে, বিয়ারিশ প্রবণতা অব্যাহত থাকবে, এবং নিকটতম সাপোর্ট জোন 141.00–141.20-এ রয়েছে। এই পর্যায়ে আরও গভীর দরপতন সম্ভাবনা রয়েছে, তবে তা নিশ্চিত হওয়ার জন্য এখনো কিছুটা সময় লাগবে।