07.04.202514:13 ফরেক্স বিশ্লেষণ এবং পর্যালোচনা: ফেরার পথ নেই: মার্কিন ইকুইটি মার্কেটে ধ্বস, বিয়ারিশ প্রবণতার সূচনা

মার্কিন ইকুইটি মার্কেট চাপের মুখে পড়েছে—ফিউচারে ব্যাপক পতন, VIX সূচকের তীব্র উল্লম্ফন, এবং ট্রেজারি বন্ডের লভ্যাংশের পতন—যা একটি কাঠামোগত সংকটের ইঙ্গিত দিচ্ছে।

দ্বিতীয় প্রান্তিকের শুরুতেই আতঙ্ক

২০২০ সালের ফেব্রুয়ারির পর এপ্রিলের প্রথম সপ্তাহটি মার্কিন ইকুইটি মার্কেটের জন্য সবচেয়ে খারাপ সময়ে পরিণত হয়েছে। এই পাঁচ দিনে প্রধান সূচকগুলো 9%-এর বেশি পতনের শিকার হয়েছে, যার পেছনের মূল কারণ হচ্ছে বৈশ্বিক অর্থনৈতিক অস্থিরতা, বিশেষ করে মার্কিন শুল্ক চাপ বৃদ্ধির ঘটনা। বিনিয়োগকারীরা ঝুঁকিপূর্ণ অ্যাসেট থেকে সরে নগদ অর্থ এবং সুরক্ষামূলক অ্যাসেটে বিনিয়োগ পুনর্বিন্যাস করছে।

স্পষ্ট দিকনির্দেশনার অভাব ও দৈনিক ব্যাপক অস্থিরতা আতঙ্ক আরও বাড়িয়ে তুলছে।

শুক্রবারের সেশনে S&P 500 সূচক 5,074 পয়েন্টে থাকা অবস্থায় ট্রেডিং শেষ হয়েছে এবং সোমবার একটি বড় গ্যাপ-ডাউনের মাধ্যমে ট্রেডিং শুরু হয়েছে। সূচকটির ফিউচার আরও 5% হ্রাস পেয়েছে, এবং যদি এই চাপ মূল সেশনেও অব্যাহত থাকে, তাহলে বহু মাস ধরে সুরক্ষিত 4,860-এর গুরুত্বপূর্ণ সাপোর্ট ব্রেক করা হতে পারে। এর নিচে পরবর্তী টার্গেটগুলো হলো 4,772, 4,682 এবং গুরুত্বপূর্ণ 4,592 এর লেভেল—যা আগের ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতার ফলে দর যতটুকু বৃদ্ধি পেয়েছিল তার সবটুকুই হারিয়ে যাবে।

নাসডাক 100-সূচকের দরও ঝুঁকিপূর্ণ জোনে ঢুকছে। সূচকটির ফিউচার ইতোমধ্যে 16,540 এর লেভেল টেস্ট করছে। সূচকটির ফিউচারের দর 16,480-এর নিচে নিশ্চিতভাবে নেমে গেলে সূচকটি উচ্চ ঝুঁকিপূর্ণ জোনে প্রবেশ করবে, যেখানে টার্গেট থাকবে 16,096, 15,714, এবং গুরুত্বপূর্ণ 15,330 এর লেভেল। বর্তমান বিক্রির গতি ও ব্যাপক আত্মসমর্পণের প্রেক্ষিতে, কয়েক দিনের মধ্যেই সূচকটি এই লেভেলে পৌঁছাতে পারে।

ডাউ জোন্স সূচকের দর বর্তমানে 36,900-এর একটু উপরে রয়েছে, কিন্তু 36,667-এর লেভেলে চাপ বেড়ে চলেছে। সেখান থেকে ব্রেকডাউন হলে 36,409, এরপর 35,990 এবং 35,315—দীর্ঘমেয়াদি সাপোর্ট লেভেলগুলোর দিকে যাওয়ার সম্ভাবনা উন্মুক্ত হবে।

বর্তমান মার্কেটের মুভমেন্ট শুধুমাত্র একটি কারেকশন নয়, বরং একটি নতুন নিম্নমুখী প্রবণতার সূচনা নির্দেশ করছে। বিক্রির পরিমাণ বাড়ছে, যা একটি কাঠামোগত রি-প্রাইসিং ও আগের ফেয়ার ভ্যালু অনুমানের প্রত্যাখ্যানকে নির্দেশ করে।

টেকনিক্যাল দৃষ্টিকোণ: মার্কেট ঝুঁকিপূর্ণ পরিস্থিতিতে রয়েছে

টেকনিক্যালি, মার্কেট একটি বিরল পরিস্থিতিতে রয়েছে—ভোলাটিলিটি অনুযায়ী ওভারবট, কিন্তু দামে ওভারসোল্ড। এটি স্বল্পমেয়াদি টেকনিক্যাল বাউন্সের সুযোগ সৃষ্টি করে।

তবে, এই ধরনের রিবাউন্ডগুলো সম্ভবত ইনস্টিটিউশনাল ট্রেডারদের কাছে লং পজিশনে এক্সপোজার কমানোর জন্য ব্যবহৃত হবে, নতুন ঝুঁকিপূর্ণ পজিশন নেওয়ার পরিবর্তে।

দৈনিক ও 4-ঘণ্টার টাইমফ্রেমে RSI এবং MACD সূচকগুলো এক্সট্রিম জোনে রয়েছে, যা সাধারণত কারেকটিভ র্যালির পূর্বাভাস দেয়। তবুও, ভলিউম কনফার্মেশন না থাকা এবং VIX-এর উচ্চ লেভেল এই সংকেতগুলোর নির্ভরযোগ্যতা নিয়ে সন্দেহ সৃষ্টি করছে।

S&P 500 এবং নাসডাক 100-এর গুরুত্বপূর্ণ সাপোর্ট লেভেলের ব্রেকডাউন V-শেপ রিভার্সালের সম্ভাবনা অনেকটাই কমিয়ে দিয়েছে। পূর্ববর্তী সাপোর্ট এখন রেজিস্ট্যান্স হিসেবে কাজ করছে। S&P 500-এর জন্য এই লেভেলগুলো হলো 4,917, 4,952, এবং সাইকোলজিক্যাল 5,000—যেগুলো এখন পুনরায় বিক্রির চাপে পড়তে পারে। অন্য সূচকগুলোর ক্ষেত্রেও একই ধারা দেখা যাচ্ছে।

টেকনিক্যাল গঠন ক্রমশ একটি স্পষ্ট প্রবণতায় বিরতির মতো দেখা দিচ্ছে, যেখানে নতুন নিম্নমুখী লেভেল ও মার্কেটে বিয়ারিশ প্রবণতায় প্রবেশ লক্ষ্য করা যাচ্ছে।

VIX-ইয়েল্ডের ভিন্নতা: কাঠামোগত বিপদের সতর্ক সংকেত

সম্ভবত সপ্তাহের সবচেয়ে তাৎপর্যপূর্ণ ঘটনা হলো VIX ভোলাটিলিটি সূচক এবং মার্কিন 10-বছরের ট্রেজারি ইয়িল্ডের মধ্যে তীব্র ডাইভারজেন্স, যা একটি কাঠামোগত অস্থিতিশীলতার সংকেত দেয়।

VIX, যা মার্কেটে উদ্বেগের সূচক হিসেবে বিবেচিত, দীর্ঘমেয়াদি রেজিস্ট্যান্স লাইন ব্রেক করে 45-এর ওপরে অবস্থান করছে—যা আগের মহামারি এবং ব্যাংকিং সংকটের সময় দেখা গিয়েছিল। বর্তমান মোমেন্টাম অব্যাহত থাকলে পরবর্তী VIX টার্গেট হলো 46.76, 50.75, 53.22, এবং 57। সাপোর্ট লেভেলগুলো হলো 41.25, 37.26, এবং 34.80।

অন্যদিকে, 10-বছরের মার্কিন ট্রেজারি বন্ডের ইয়েল্ড বা লভ্যাংশ 4.16%-এর নিচে নেমে 4.00% এবং 3.90%-এর সাইকোলজিক্যাল গুরুত্বপূর্ণ লেভেলগুলো টেস্ট করছে। এগুলো শুধুমাত্র টেকনিক্যাল লেভেল নয়, বরং অর্থনীতির বিষয়ে সম্মিলিত প্রত্যাশার প্রতিফলন। এগুলোর নিচে নামা নিরাপদ সম্পদের চাহিদা বৃদ্ধি এবং অর্থনৈতিক মন্দার আশঙ্কা বৃদ্ধির প্রতিচ্ছবি।

ইয়িল্ড বা লভ্যাংশের জন্য আরও নিম্নমুখী লক্ষ্যমাত্রা হলো 3.70%, 3.62%, এবং 3.32%—যেগুলো ঐতিহাসিকভাবে অর্থনৈতিক মন্দার সাথে সম্পর্কযুক্ত।

ভোলাটিলিটির বা অস্থিরতার তীব্র বৃদ্ধি ও ইয়েল্ড বা লভ্যাংশ পতনের এই সংমিশ্রণ একটি স্পষ্ট বার্তা দেয়: এটি শুধু আতঙ্ক নয়। এটি মার্কেটের কাঠামোগত পরিবর্তন নির্দেশ করে—যেখানে গণহারে ঝুঁকি না গ্রহণ করার প্রবণতা ও সরকারি বন্ডের চাহিদা বাড়ছে।

উপসংহার: কাঠামোগত পরিবর্তনের শুরু, বিয়ারিশ প্রবণতা আরও গভীর হতে পারে

মার্কেটের বর্তমান মুভমেন্ট বিনিয়োগকারীদের মনোভাবের কাঠামোগত পরিবর্তনের সূচনা নির্দেশ করে। VIX এবং 10-বছরের বন্ডের ইয়েল্ডের মধ্যে বিভাজন সাময়িক নয়; এটি একটি মৌলিক অর্থনৈতিক দৃষ্টিভঙ্গির পুনর্মূল্যায়ন।

অস্থিরতার উল্লম্ফন, সাপোর্ট ব্রেক, ফিউচারে আত্মসমর্পণ, এবং বন্ডে মূলধনের ঢল—সবকিছু মিলিয়ে এটি কারেকশন ফেজ থেকে মার্কেটে টেকসই বিয়ারিশ প্রবণতার রূপান্তরের ইঙ্গিত দিচ্ছে।

যতদিন না বন্ড মার্কেটের ইয়েল্ড স্থিতিশীল হয় এবং ভোলাটিলিটি কমে, ততদিন মার্কেটে নিম্নমুখী প্রবণতা বিরাজ করবে। অস্থায়ী রিবাউন্ডও দীর্ঘমেয়াদি নিম্নমুখী প্রবণতাকে পরিবর্তন করতে পারবে না। আসন্ন ফেডারেল রিজার্ভ সিদ্ধান্ত এবং সামষ্টিক প্রতিবেদনের ফলাফল ভবিষ্যৎ পরিস্থিতি নির্ধারণে গুরুত্বপূর্ণ হবে।

এই মুহূর্তে বিনিয়োগকারীদের সতর্ক থাকা উচিত, ঝুঁকিপূর্ণ অ্যাসেটে বিনিয়োগ হ্রাস করা উচিত, এবং VIX ও ট্রেজারি বন্ডের ইয়েল্ড ঘনিষ্ঠভাবে পর্যবেক্ষণ করা উচিত—এই দুটি এখন মার্কেটের সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ দিকনির্দেশক সূচক।