31.03.202415:02 ফরেক্স বিশ্লেষণ এবং পর্যালোচনা: EUR/USD পেয়ারের প্যারিটি: কল্পনা না কি বাস্তবতা?

"গুজবে ভিত্তিতে কিনুন, বাস্তবতার কষাঘাতে বিক্রি করুন"? গত কয়েকদিন ধরে, পারসোনাল এক্সপেন্ডিচার (PCE) সূচকের ফলাফল সংক্রান্ত প্রত্যাশার কারণে EUR/USD পেয়ারের কোট কমেছে, যা ফেডারেল রিজার্ভ মুদ্রাস্ফীতির পরিমাপে বিবেচনায় নিয়ে থাকে। ফেব্রুয়ারী মাসের জন্য এটির প্রকৃত মান ব্লুমবার্গের পূর্বাভাস থেকে সামান্য ভিন্ন ছিল, মাসিক PCE-এর ফলাফল 0.3% থেকে 0.4% পর্যন্ত ত্বরান্বিত হয়নি, কারণ এটি একই স্তরে ছিল। দেখে মনে হচ্ছিল এটা শর্ট পজিশন ক্লোজ করার সময়, কিন্তু ইউরোর বুলস বা ক্রেতারা আক্রমণ করার জন্য তাড়াহুড়ো করেনি।

"মূল্য কত?" প্রশ্নটি শুধুমাত্র কোন পণ্য বা পরিষেবা কেনার সময়ই গুরুত্বপূর্ণ নয়। ইউরোপীয় সেন্ট্রাল ব্যাংক এবং ফেড কতবার সুদের হার কমাবে তার উপর এই পেয়ারের ভাগ্য নির্ভর করে। গোল্ডম্যান শ্যাক্স 2024 সালে তিনবার, 2025 সালে চারবার এবং 2026 সালে একবার সুদের হার কমার প্রত্যাশা করছে। ওয়াল স্ট্রিট ব্রোকারেজ এখন বছরে ইসিবি পাঁচবার সুদের কমাবে বলে আশা করছে। উভয় ব্যাংকই জুনে সুদের হার কমানো শুরু করতে পারে, কিন্তু তাদের পদক্ষেপ গ্রহণের ক্ষেত্রে পার্থক্য মার্কিন ডলারের বিপরীতে ইউরোর মূল্যের প্যারিটি লেভেলে নেমে আসার ঝুঁকি বাড়ায়।

ইউরোপীয় অঞ্চলে মুদ্রাস্ফীতির গতিশীলতা এবং ইসিবি গভর্নিং কাউন্সিলের কর্মকর্তাদের ডোভিশ বা নমনীয় অবস্থানের কারণে এই ধরনের পূর্বাভাস আশ্চর্যজনক বলে মনে হয় না। প্রকৃতপক্ষে, মার্চ মাসে ফ্রান্সের ভোক্তা মূল্য সূচক 3.2% থেকে 2.4% কমেছে, যখন ইতালীর ভোক্তা মূল্য সূচক 0.8% থেকে 1.3% এ কিছুটা ত্বরান্বিত হয়েছে, কিন্তু এটি ইসিবির 2% লক্ষ্যমাত্রার নিচে রয়ে গেছে।

ফরাসি মুদ্রাস্ফীতির গতিশীলতা

এটা কোন আশ্চর্যের বিষয় নয় যে ব্যাংক অফ ফ্রান্সের প্রধান, ফ্রাঁসোয়া ভিলেরয় ডি গালহাউ বলেছেন যে গভর্নিং কাউন্সিল যে দীর্ঘ সময়ের ধরে সুদের হার 4% এ রাখছে তার দায় তাদের নিজেদের নেয়া উচিত, কারণ এটি ইউরোজোনের অর্থনীতিকে দুর্বল করতে পারে। তার মতে এপ্রিল বা জুনে মুদ্রানীতি শিথিল করার সময় এসেছে। ফ্যাবিও প্যানেটা এবং পিয়েরো সিপোলোন একই মত পোষণ করেন।

বিপরীতে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে মুদ্রাস্ফীতি 2% লক্ষ্যমাত্রার দিকে নেমে আসার সম্ভাবনা কমে যাচ্ছে বলে মনে হচ্ছে। PCE-এর প্রকৃত তথ্য পূর্বাভাসের কাছাকাছি হলে প্রমাণিত হয়েছে, যখন নিষ্পত্তিযোগ্য আয়ের 0.4% বৃদ্ধি শক্তিশালী আমেরিকান অর্থনীতির আরেকটি ইঙ্গিত।

মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের অর্থনৈতিক সূচকের প্রকৃত মান এবং পূর্বাভাস

এর ফলাফল হল FOMC-এর সদস্য ক্রিস্টোফার ওয়ালারের বক্তৃতা, যিনি ফেডকে আর্থিক নীতিমালা সহজীকরণ কার্যক্রম শুরু করতে বিলম্ব করতে বলেছেন এবং সুদের হার কমানোর মাত্রা হ্রাস আহ্বান জানিয়েছেন। এমনকি যদি ফেড তিনবার এবং ইসিবি চারবার সুদের হার কমায়, EUR/USD পেয়ারের দর 1.05 এর দিকে চলে যাবে।

যাইহোক, সবাই এই মতামতের পক্ষে নয়। ব্লুমবার্গের $1.10 এবং $1.40 এর পূর্বাভাসের তুলনায় ব্যাঙ্ক অফ আমেরিকা 2024 সালে ইউরো প্রতি ডলারের দর $1.15 এবং 2025 সালে $1.20-এর আরও বুলিশ প্রবণতার পূর্বাভাস দেয়। তারা যুক্তি দেয় যে ফেডারেল তহবিলের সুদের হারে উল্লেখযোগ্য হ্রাস মার্কিন ডলারকে দুর্বল করবে।

প্রযুক্তিগতভাবে, দৈনিক চার্টে, EUR/USD পেয়ার বুলিশ পাল্টা আক্রমণের সম্মুখীন হচ্ছে। 1.082-1.0945 এর মূল্যের রেঞ্জের মধ্যে এই পেয়ারের কোটকে ফিরিয়ে আনতে তাদের অক্ষমতা ক্রেতাদের দুর্বলতার লক্ষণ এবং এই পেয়ার বিক্রি করার একটি কারণ হবে। 1.07 এবং 1.06 এর দিকে এর নিম্নগামী মুভমেন্টের ঝুঁকি বেশি রয়েছে।