25.08.202210:24 ফরেক্স বিশ্লেষণ এবং পর্যালোচনা: ডলার বনাম ইয়েন: সুস্পষ্ট বিজয়ী

অবশেষে সেই দিন এসেছে। আজ ফেড সিম্পোজিয়াম জ্যাকসন হোলে শুরু হবে। ইভেন্ট যত কাছাকাছি, বাজারগুলি তত বেশি সতর্ক। USD/JPY পেয়ার সকালে কমছে, কিন্তু একই সময়ে একটি বিশাল বৃদ্ধির সম্ভাবনা ধরে রেখেছে

কেন সবাই ডলারের র্যালির অপেক্ষায় ?

বৃহস্পতিবার, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের ওয়াইমিং রাজ্যে আগস্টের প্রধান অর্থনৈতিক মিলনমেলা শুরু হয় - ফেডের বার্ষিক সিম্পোজিয়াম।

বাজারগুলি আশা করে যে জ্যাকসন হোলে, মার্কিন কেন্দ্রীয় ব্যাংক অবশেষে আর্থিক নীতির পরবর্তী পরিকল্পনা প্রকাশ করবে।

ফোরামের চূড়ান্ত পরিণতি ফেডারেল রিজার্ভের প্রধানের শুক্রবারের বক্তৃতা হওয়া উচিত। বেশিরভাগ বিশ্লেষক বিশ্বাস করেন যে ফেড চেয়ারম্যান জেরোম পাওয়েল একটি আক্রমনাত্মক কোর্স চালিয়ে যাওয়ার প্রয়োজনীয়তা নিশ্চিত করবেন।

জ্যাকসন হোলে সিম্পোজিয়ামের আগে ফেড সদস্যদের কাছ থেকে বেশ কয়েকজনের নীতি কঠোরকরণের মন্তব্যের দ্বারা এই মতামতটি সমর্থিত। কর্মকর্তারা এখনও উচ্চ মূল্যস্ফীতির বিরুদ্ধে লড়াই করতে দৃঢ়প্রতিজ্ঞ।

অবশ্যই, এই সত্যটি অস্বীকার করার কিছু নেই যে সাম্প্রতিক মুদ্রাস্ফীতি চাপ কমার লক্ষণগুলো ফেড নীতিনির্ধারকদের জন্য স্বস্তির। যাইহোক, মূল্য স্থিতিশীলতা অর্জনের পথ এখনও শেষ হয়নি, এবং কেন্দ্রীয় ব্যাংক একই হারে সুদের হার বাড়াতে পারে।

এই ধরনের বক্তৃতার মধ্যে, উদ্বেগ যে মার্কিন কেন্দ্রীয় ব্যাংক একটি ধীর গতির হার বৃদ্ধির দিকে ঝুঁকতে পারে যেহেতু সাম্প্রতিক দিনগুলিতে মূল্যস্ফীতি উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস পেয়েছে।

বর্তমানে, ৬০.৫% ফিউচার মার্কেট আগামী মাসে ৭৫ বেসিস পয়েন্ট হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা অনুমান করে।

আগামীকাল যদি ফেডের চেয়ারম্যান সামান্যতম ইঙ্গিত দেন যে এটি বাস্তব, আমরা ডলারের আরেকটি আকর্ষণীয় র্যালি দেখতে পাব।

যাইহোক, যদিও ফেডের ভবিষ্যত রুট সম্পর্কে অনিশ্চয়তা রয়ে গেছে, গ্রিনব্যাক চাপের মধ্যে রয়েছে। এটি তার বর্তমান দুর্বলতা ব্যাখ্যা করে।

বৃহস্পতিবার সকালে DXY সূচক ০.১৫% কমে যায় এবং প্রায় ২০ বছরের সর্বোচ্চ 109.27 থেকে 108.47 স্তরে পিছিয়ে আসে।

এবং সর্বোপরি, "গ্রিনব্যাক জাপানি ইয়েনের বিপরীতে নিমজ্জিত হয়েছে। USD/JPY পেয়ার ০.২৫% কমে 136.775 স্তরে নেমে এসেছে।

কেন ডলারের বিপরীতে ইয়েনের কোন সুযোগ নেই?

জাপানি মুদ্রা ফেডের হারে কম তীক্ষ্ণ বৃদ্ধির ফলে উপকৃত হয়, যেহেতু এটি ইতিমধ্যেই মার্কিন কেন্দ্রীয় ব্যাংকের আক্রমনাত্মক কোর্স থেকে এই বছর অনেক ক্ষতিগ্রস্থ হয়েছে।

স্মরণ করুন যে দেশে বৈশ্বিক প্রবণতা কঠোর হওয়া এবং মূল্যস্ফীতির চাপ বৃদ্ধি সত্ত্বেও ব্যাংক অফ জাপানের মুদ্রানীতি অতি-নমনীয় রয়ে গেছে।

এর সহকর্মীদের বিপরীতে, যারা সুদের হার বাড়িয়ে মূল্যস্ফীতির সাথে লড়াই করছে, সেখানে ব্যাংক অফ জাপান একগুঁয়েভাবে সূচকটিকে অতি-নিম্ন স্তরে রেখেছে। এবং স্পষ্টতই, কেন্দ্রীয় ব্যাংক এই নীতি অব্যাহত রাখবে।

ব্যাংক অফ জাপানের প্রধান কাজ মুদ্রাস্ফীতি দমন করা নয়, অর্থনীতি পুনরুদ্ধার করা, যা করোনভাইরাস মহামারীর পরে ব্যাপকভাবে ক্ষতিগ্রস্ত হয়েছে।
এই কারণেই জাপানি কর্তৃপক্ষ সক্রিয়ভাবে সরকারি বন্ড কেনার মাধ্যমে আর্থিক ব্যবস্থায় তারল্য প্রবেশ করানো অব্যাহত রেখেছে।

গৃহীত ব্যবস্থা সত্ত্বেও, জাপানের অর্থনীতি এখনও কোভিড-১৯ দ্বারা সৃষ্ট মন্দা থেকে পুরোপুরি পুনরুদ্ধার করতে পারে না। এটি আজ ব্যাংক অফ জাপানের বোর্ডের সদস্য তোয়োকি নাকামুরা জানিয়েছেন।

এই কর্মকর্তা সতর্ক করেছিলেন যে জাপানের অর্থনীতির সম্ভাবনাগুলি করোনভাইরাস, ক্রমাগত সরবরাহের সীমাবদ্ধতা এবং পণ্যমূল্যের ক্রমাগত বৃদ্ধির কারণে আরও একটি ঢেউয়ের কারণে সমস্যায় আছে।

তিনি জোর দিয়েছিলেন যে ব্যাংক অফ জাপান অর্থনীতিকে সমর্থন করার জন্য বড় আকারের প্রণোদনা প্রদান করা উচিত নয় এবং কঠোর হয়ে যাওয়া উচিত কারণ সবাই এখন তা করছে।

তার মতে, মুদ্রানীতির কঠোরতা ব্যবসার জন্য মারাত্মক প্রতিবন্ধক হয়ে উঠতে পারে, যার ফলস্বরূপ অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি আবার হুমকির মুখে পড়বে।

এদিকে, বেশিরভাগ বিশ্লেষক বিশ্বাস করেন যে ব্যাংক অফ জাপান দীর্ঘ সময়ের জন্য তার দ্বৈত কৌশলে স্থির থাকবে।

ব্লুমবার্গ পরিচালিত একটি সমীক্ষায় দেখা গেছে যে ১৯ জনের মধ্যে ১৬ জন বিশেষজ্ঞ ২০২৩ সালের এপ্রিলে হারুহিকো কুরোদার কার্যকালের মেয়াদ শেষ হওয়ার আগে ব্যাংক অফ জাপানের আর্থিক হারে পরিবর্তনের সম্ভাবনাকে বাতিল করেন।

বিশেষজ্ঞদের মতে, ৩০ বছরেরও বেশি সময়ের মধ্যে দেশে মূল্যস্ফীতি সর্বোচ্চ ৩%-এ পৌঁছালেও জাপানের কেন্দ্রীয় ব্যাংকের প্রধান তার অবস্থানে থাকবেন।

ব্লুমবার্গ লিখেছেন, কুরোদা মুদ্রানীতির স্বাভাবিকীকরণে সম্মত হওয়ার জন্য, মূল্যস্ফীতি কমপক্ষে ছয় মাসের জন্য ৩%-এর উপরে থাকা উচিত। এবং পূর্বাভাস বলছে এটি ঘটবে না যদি আপনি তা বিশ্বাস করান ।

এই জাপানি অর্থনীতিবিদদের মতে, এই বছরের শেষে মুদ্রাস্ফীতি ২.৫% এ পৌঁছাবে এবং ২০২৩ সালের শেষ নাগাদ এটি ১%-এ নেমে যেতে পারে।

এই সব ইঙ্গিত দেয় যে ব্যাংক অফ জাপান তার সহকর্মীদের মধ্যে একটি কুলাঙ্গার থেকে যাবে। এই দৃশ্যকল্প ইয়েনের জন্য অত্যন্ত প্রতিকূল।

আর্থিক বিচ্যুতির কারণে, এই বছর জাপানি মুদ্রার দাম ডলারের বিপরীতে প্রায় ১৫% কমেছে। অতএব, JPY-এর অবস্থানের খুব বেশি উন্নতি হওয়ার সম্ভাবনা নেই, এমনকি যদি আগামীকাল ফেডের প্রধান বাজারের প্রত্যাশা পূরণ করে এবং নীতি কঠরকরনের গতিতে মন্দার ইঙ্গিত দেয়।

ইয়েন শুধুমাত্র স্বল্প মেয়াদে এর থেকে উপকৃত হতে পারে। ডলারের হাতে এখনও মূল তুরুপের তাস থাকবে যা হলো হার বাড়ানোর আরও কয়েকটি ধাপ।