07.08.202412:01

Одним из самых трагичных дней в истории мирового рынка акций считается Черный понедельник 19 октября 1987. Промышленный индекс Доу-Джонса тогда просел на 22,6% за день, что до сих пор является самым серьезным обвалом в истории. Цунами прокатилось по всем финансовым рынкам: потери фондовых бирж Гонконга составили к концу октября почти 46%, Австралии – почти 42%, Британии – более 26%, Канады – 22,5%. История повторяется, и 5 августа 2024 случился новый Черный понедельник.

На этот раз все началось с Японии, где Nikkei 225 обвалился более чем на 12%, что стало самой худшей динамикой фондового индекса Страны восходящего солнца с того самого приснопамятного дня 19 октября 1987. Зараза тут же распространилась на Европу и Северную Америку, но потери оказались несопоставимы с событиями 37-летней давности. S&P 500 просел лишь на 7,5% от уровней июльского максимума, и на этом все буквально на следующий день закончилось.

Инвесторам повезло, что эпицентром взрыва стала именно Япония. Основными причинами предыдущего Черного понедельника стала низкая ликвидность, алгоритмический трейдинг, переоценка рынка и психология масс. Все то же самое имело место и на этот раз, однако триггерами послужили ужесточение денежно-кредитной политики BoJ и вызванные слабым отчетом о рынке труда США за июль страхи по поводу рецессии в американской экономике.

Оба события привели к укреплению японской иены, основной валюты фондирования в рамках операций carry trade. Они предполагают получение денег под низкие процентные ставки, например в Стране восходящего солнца или Китае, и инвестиции в активы с высокими ставками, такие как в Австралии, Мексике или Новой Зеландии. Неудивительно, что главными пострадавшими на Forex в Черный понедельник стали песо, «оззи» и «киви».

История показывает, что быстрый крах рынка не так опасен, как медленное и постепенное падение. Как правило, разгром заканчивается быстрым восстановлением пострадавших активов, как это было в 1987. Нечто подобное имеет место и сейчас. Заявления чиновников ФРС, что о рецессии в американской экономике речи не идет, и обещание Банка Японии не повышать ставки в периоды рыночной турбулентности успокоили инвесторов. Валюты и другие активы прокатились на американских горках. И на этом все, возможно, закончилось?

Я так не думаю. Если Штаты и столкнутся с рецессией, то по одной причине. Постпандемический бум закончится. Денег не будет хватать, а подсевшие на иглу фискальных стимулов американцы разучились работать. Они активно инвестировали в акции, делая ставку на искусственный интеллект, поэтому рекордные пики S&P 500 можно смело отождествлять с постпандемическим бумом. Иначе говоря, именно коррекция фондовых индексов США является верным признаком приближающейся рецессии. А значит, черные понедельники не закончились.

С уважением, Аналитик: Игорь Ковалев ГК ИнстаФинтех © 2007-2026