09.09.202612:05 Forex Analysis & Reviews: الين والدولار: آفاق لمزيد من قوة الين (من المتوقع استئناف تراجعات EUR/JPY و AUD/JPY)

في حين ينصب تركيز السوق بالكامل على صدور بيانات التضخم الأمريكية وقرار السياسة النقدية الأخير للفيدرالي الأسبوع المقبل، يواصل الين الياباني التحسن بثبات في سوق الفوركس. وفي ظل هذا المشهد، يثور الآن سؤال مهم: هل سيواصل الين مسار القوة هذا؟

اليوم، الأربعاء، ما زال اهتمام السوق متركزًا على نتائج اجتماع السياسة النقدية للبنك المركزي الأمريكي المقرر الأسبوع المقبل. وفي هذا السياق، يدور نقاش في السوق حول ما إذا كان الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة أم سيبقيها عند مستواها الحالي. بالفعل، جرى جدل واسع حول هذه المسألة، مع طرح العديد من الآراء المختلفة. فهناك من يرى أن الحاجة لرفع الفائدة قائمة فعلاً، استنادًا إلى مبدأ التضخم من الجولة الثانية وعوامل أخرى. وعلى العكس من ذلك، يرى آخرون أن الوقت لا يزال مبكرًا على هذه الخطوة، مشيرين إلى أن أسعار النفط ما زالت دون 100 دولار، وبالتالي من السابق لأوانه استخلاص أي استنتاجات نهائية.

بوجه عام، لا يعود أصل التضخم في الولايات المتحدة إلى ارتفاع في مستوى الرفاهية الأمريكية. على العكس، فإن ارتفاع أسعار موارد الطاقة والبنزين وزيت الوقود يعني أن الأمريكيين ينفقون قدرًا أكبر من أموالهم تحديدًا على هذه المنتجات لتشغيل سياراتهم، لأن الولايات المتحدة اقتصاد يعتمد على السيارة. وهذا يترك لهم حيزًا أقل للإنفاق على الغذاء والترفيه. لذلك، فإن موجة التضخم الحالية ليست واسعة النطاق بما يكفي، ومن غير المرجح أن تُبرِّر رفعًا في أسعار الفائدة.

لكنني أود اليوم أن أركز على سوق الفوركس وما يحدث فيه، وبشكل خاص على الاحتمالات المتعلقة بما قد يُقدم عليه Bank of Japan في المستقبل المنظور.

حتى وقت قريب جدًا، كان الين تحت ضغط شديد وبلغ أدنى مستوى له منذ 30 عامًا أمام الدولار الأمريكي. إلا أنه بعد ظهور شائعات بأن البنك المركزي المحلي قد يرفع سعر الفائدة الأساسي هذا الشهر، وربما يقدم على رفع آخر قبل نهاية العام الحالي، بحيث يصل إجمالي زيادة تكلفة الاقتراض إلى نصف نقطة مئوية، انعكس مسار الزوج وبدأ في الهبوط الحاد. كما يتلقى الين دعمًا من تراجع عائد السندات الحكومية اليابانية لأجل 10 سنوات، التي هبطت مؤخرًا من مستوى أعلى بقليل من 3% إلى 2.88%. ويُعد هذا تراجعًا ملحوظًا في سوق السندات. أما الين نفسه فيواصل تحسنه بثبات أمام العملة الأمريكية.

ما الذي يمكن توقعه من زوج العملات USD/JPY؟

كامل الخلفية الأساسية القادمة من اليابان تصب في صالح دعم العملة الوطنية. يبقى السؤال: كيف قد يتصرف الزوج بالتزامن مع صدور البيانات الاقتصادية الأمريكية، وخاصة بيانات التضخم الصادرة غدًا وبعد غد، وبصورة خاصة يوم الجمعة؟ وكيف ستكون حركة الزوج بعد اجتماع الجهة التنظيمية الأمريكية يوم الأربعاء 16 سبتمبر؟

أذكّر بأن اجتماع الفيدرالي يمتد على مدى يومين، يبدأ الثلاثاء، ويُعلن القرار يوم الأربعاء. لنفترض أن Federal Reserve أبقى أسعار الفائدة دون تغيير؛ في هذه الحالة، يُرجَّح أن يستمر هبوط الزوج. وفي المقابل، إذا أظهرت بيانات الغد، ولا سيما بيانات تضخم المستهلكين في الولايات المتحدة يوم الجمعة، ارتفاعًا أقوى من المتوقع، أعلى من التوقعات الإجماعية وأعلى من المستويات المنتظرة حاليًا، فقد يجد الدولار دعمًا، وعندها سيتباطأ على الأقل مسار قوة الين.

في المقابل، إذا رفع الفيدرالي سعر الفائدة الأساسي في ختام اجتماعه الذي يستمر يومين، وخضع K. Warsh لمشاعر التفاؤل الصعودية في الأسواق، فسيصبح استمرار تراجع زوج USD/JPY أمرًا مستبعدًا. أما أمام اليورو والدولار الأسترالي والجنيه الإسترليني، فمن المنتظر أن يواصل الين تحقيق مزيد من القوة في سوق الفوركس.

بوجه عام، سنبدأ برؤية كيف ستتطور الأحداث اعتبارًا من الغد، الخميس. ويوم الجمعة سيتفاعل السوق مع تقرير التضخم، بينما قد يأتي المشهد الختامي على خلفية القرار النهائي للفيدرالي بشأن سعر الفائدة يوم الأربعاء.

التوقع اليومي:

EUR/JPY

يتماسك الزوج فوق مستوى 178.00 في انتظار صدور تقرير التضخم الأمريكي. قد يتراجع الزوج إلى مستوى 176.20 عقب قرار البنك المركزي الأوروبي برفع أسعار الفائدة، وهو قرار تم تسعيره بالفعل في السوق. يمكن أن يشكّل مستوى 177.78 منطقة مناسبة للبيع، مع إمكانية وضع أمر إيقاف الخسارة عند مستوى 179.48.

AUD/JPY

يتداول الزوج دون مستوى المقاومة 111.00 وقد استأنف هبوطه وسط توقعات بأن يقوم Bank of Japan برفع أسعار الفائدة بقوة هذا العام. قد يتراجع الزوج إلى مستوى 109.54. يمكن أن يشكّل مستوى 110.58 منطقة مناسبة للبيع، مع إمكانية وضع أمر إيقاف الخسارة عند مستوى 111.55.