05.03.202615:26 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD: الدولار يربح الجائزة الكبرى

عاود زوج اليورو/الدولار إعادة اختبار منطقة 1.15 اليوم بعد حركة التصحيح الهابطة بالأمس إلى مستوى 1.1655. وكما كان متوقعاً، لم يتمكن المشترون في EUR/USD من الحفاظ على مراكزهم في مواجهة قوة الدولار الأمريكي على نطاق واسع. يعود مؤشر الدولار الأمريكي للضغط على منطقة 99 مع تصاعد المخاطر الجيوسياسية. يستمر تفاقم الصراع في الشرق الأوسط، ويبدو أنه قد يكون أطول أمداً مما كان يُفترض في البداية. التسريبات القاتمة الواردة من وسائل إعلام أمريكية مؤثرة تزيد الأمور اشتعالاً وتبقي على حالة القلق في الأسواق.

ذكرت Politico، على سبيل المثال، أن حرب الشرق الأوسط قد تستمر حتى الخريف. ووفقاً لمصادر المنصة، طلبت CENTCOM من البنتاغون تعزيز عدد عناصر الاستخبارات لدعم العملية العسكرية لمدة لا تقل عن 100 يوم. ويستنتج الصحفيون بشكل منطقي من هذا الطلب أن العملية قد تمتد لفترة أطول بكثير من نافذة الأسابيع الأربعة التي تحدث عنها دونالد ترامب في البداية. وتشير التقارير أيضاً إلى أن البيت الأبيض لم يتوقع بالكامل العواقب الواسعة النطاق للحرب التي أطلقها.

في الوقت نفسه، تتسارع وتيرة التصعيد ويتسع النطاق الجغرافي للصراع. فقد أغرقت غواصة أمريكية أمس فرقاطة إيرانية في المحيط الهندي قبالة سواحل سريلانكا — في أول حادثة من نوعها تغرق فيها غواصة أمريكية سفينة معادية منذ الحرب العالمية الثانية. كما بدأت إسرائيل عملية برية في جنوب لبنان، بالتوازي مع شن ضربات جوية واسعة النطاق على بيروت.

إيران ترد بضربات على إسرائيل، وعلى القواعد العسكرية الأمريكية، وعلى البنية التحتية النفطية في المنطقة. كما نفذت طهران ضربات بطائرات مسيّرة على عدد من ناقلات النفط (أُبلغ حتى الآن عن إصابة سفينتين). وهددت السلطات الإيرانية بتفجير المفاعل النووي في ديمونا إذا حاولت إسرائيل تغيير النظام في إيران.

باختصار، الصراع في الشرق الأوسط لا يتراجع بل يشتد. وفي ضوء التطورات الأخيرة، يبدو تقرير Politico عن حرب طويلة الأمد معقولاً — لا سيما أن أياً من الأطراف (الولايات المتحدة، إسرائيل، أو إيران) لا يبدو مستعداً للسعي علناً إلى مسار دبلوماسي. ويواصل كبار السياسيين إطلاق تصريحات متشددة توحي باستمرار الأعمال العدائية.

المستفيد من هذا الوضع هو الدولار باعتباره ملاذاً آمناً، وليس فقط بسبب ارتفاع النفور من المخاطر. فالارتفاع الحاد في أسعار الطاقة يغذي التوقعات التضخمية ويضعف الآمال في انتهاج سياسة متساهلة من جانب الاحتياطي الفيدرالي. فبينما كانت الأسواق في وقت سابق من هذا العام ترى أن خفض الفائدة في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في مارس أمر ممكن، باتت احتمالات الخفض في يونيو الآن شديدة الضبابية. ووفقاً لأداة CME FedWatch، تكاد الأسواق تجزم بنسبة تقارب 100% بأن الفيدرالي سيُبقي سياسته دون تغيير في اجتماعات الربيع. أما احتمال استمرار التوقف عن الخفض حتى يونيو فيبلغ نحو 70%، بعد أن كان المتداولون قبل أسبوعين فقط يسعرون احتمالاً بنسبة 70% لخفض الفائدة.

بعبارة أخرى، أصاب الدولار ما يشبه "الجائزة الكبرى"، إذ يستفيد من الطلب المستمر عليه كأصل دفاعي في ظل تراجع الرهانات على توجه متساهل. إضافة إلى ذلك، جاءت قراءات مؤشر ISM الأمريكي الصادرة هذا الأسبوع في المنطقة الإيجابية، مما وفر دعماً إضافياً للعملة الأمريكية.

فقد ظل مؤشر ISM لقطاع التصنيع في منطقة التوسع خلال فبراير عند مستوى 52.4، دون تغيير يُذكر عن قراءة يناير البالغة 52.6. وفي الوقت نفسه، ارتفع المؤشر الفرعي للأسعار إلى 70.5، وهو أعلى مستوى له منذ يونيو 2022، في إشارة إلى زيادة حادة في الضغوط التضخمية بالتوازي مع تسارع مؤشر أسعار المنتجين (الرئيسي والجوهر).

واكتمل المشهد مع تقرير ISM لقطاع الخدمات الصادر أمس. فقد انتقل مؤشر نشاط خدمات ISM أيضاً إلى منطقة التوسع، مرتفعاً إلى 56.1 في فبراير، وهو أعلى مستوى منذ يوليو 2022، بينما كان معظم المحللين يتوقعون تراجعاً طفيفاً إلى نحو 53.5.

تقريباً كل المؤشرات الفرعية جاءت في المنطقة الخضراء: ارتفع مؤشر نشاط الأعمال إلى 59.9 (من 57.4)، والطلبات الجديدة إلى 58.6 (مما يشير إلى توسع إضافي في المؤشر الرئيسي)، والتوظيف إلى 51.8 (في انتقال غير متوقع إلى منطقة التوسع)، وطلبات التصدير إلى 57.2 (قفزة حادة من 45.0). أما المؤشر الفرعي للأسعار فبلغ 63.0، فوق عتبة 60 نقطة. وبالاقتران مع ارتفاع أسعار النفط، يخلق هذا المزيج مخاطر موجة ثانية من التضخم في الولايات المتحدة.

كل ذلك يشير إلى أن قطاع الخدمات — الذي يمثل نحو 70% من الاقتصاد الأمريكي — يشهد تسارعاً ملحوظاً. وإذا جاءت بيانات Nonfarm Payrolls غداً أفضل من التوقعات، فمن المرجح أن يحقق الدولار "الجائزة الكبرى" مجدداً من خلال تلقي دعم واسع في السوق.

وعليه، فإن الخلفية الأساسية الحالية لزوج EUR/USD لا تدعم انعكاساً في الاتجاه السعري، إذ ينبغي الاستمرار في اعتبار الحركات التصحيحية الصعودية فرصاً لفتح مراكز بيع. وتظل الأهداف دون تغيير عند: 1.1600 و1.1550 (الخط السفلي لقنوات Bollinger على الرسم البياني H4).