07.08.202619:43 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD – Phân tích Smart Money: Đồng USD tiếp tục suy yếu

Cặp EUR/USD vẫn đang nằm trong xung lực giảm giá cục bộ bắt đầu từ ngày 17 tháng 4, nhưng mỗi ngày trôi qua, phe mua lại tiến gần hơn tới việc thiết lập xu hướng riêng của mình. Để làm được điều đó, họ chỉ cần vô hiệu hóa bearish imbalance 17, điều có thể xảy ra ngay trong hôm nay. Bối cảnh cơ bản hiện vẫn bất lợi cho phe bán. Giới giao dịch kỳ vọng Kevin Warsh sẽ hoặc hứa hẹn tăng lãi suất vào tháng 9, hoặc ít nhất đưa ra lập trường diều hâu đủ rõ để trả lời câu hỏi: “Fed có chuẩn bị thắt chặt chính sách tiền tệ vào mùa thu hay không?” Thay vào đó, Warsh lại viện dẫn dữ liệu kinh tế, và hôm nay chính những dữ liệu đó đã trả lời câu hỏi trên rõ ràng hơn nhiều so với Chủ tịch Fed. Trong tháng 7, số việc làm mới Nonfarm Payrolls giảm 23 nghìn. Nói cách khác, gần như không có việc làm mới nào được tạo thêm, và tổng số lao động còn giảm đi. Như vậy, một trong những chỉ báo quan trọng nhất của kinh tế Mỹ đã suy giảm tháng thứ tư liên tiếp. Con số này giờ đã nằm dưới 0, trong khi mức “bình thường” là khoảng 100–150 nghìn. Tất cả điều này cho thấy thị trường không nên trông đợi FOMC thắt chặt chính sách tiền tệ vào tháng 9. Như tôi đã cảnh báo trong những tuần gần đây, nếu thị trường lao động một lần nữa cho kết quả yếu, đó sẽ là lý do đủ mạnh để Fed từ bỏ việc nâng lãi suất. Dĩ nhiên ở thời điểm này chưa thể khẳng định chắc chắn, nhưng tôi gần như tin rằng khả năng thắt chặt chính sách trong năm nay là rất thấp.

Xin nhắc lại rằng kỳ vọng về việc Fed thắt chặt chính sách tiền tệ hiện mới chỉ là kỳ vọng, và có thể thay đổi trước các diễn biến địa chính trị hoặc dữ liệu kinh tế mới. Số liệu mới nhất về thị trường lao động Mỹ cho thấy kết quả yếu, trong khi báo cáo lạm phát lại cho thấy đà chậm lại. Hai yếu tố này khiến triển vọng FOMC nâng lãi suất trong tương lai gần trở nên đáng nghi ngờ. Nếu Donald Trump không đánh lừa thị trường và eo biển Hormuz vẫn duy trì thông suốt, đây sẽ là một lý do nữa khiến thị trường bán ra “đồng USD trú ẩn an toàn”, vốn sẽ không còn cần thiết nếu xung đột ít nhất được giải quyết một phần.

Địa chính trị vẫn chỉ là mối quan tâm thứ yếu với giới giao dịch, nhưng nó tiếp tục tác động đến nền kinh tế. Tehran và Washington vẫn đang đàm phán thông qua các bên trung gian, nếu như những cuộc tiếp xúc này có thể được gọi là đàm phán. Nếu eo biển Hormuz duy trì mở cửa, điều này sẽ đẩy giá dầu đi xuống và khiến lạm phát chậm lại. Khi đó, xác suất FOMC thắt chặt chính sách tiền tệ sẽ còn thấp hơn nữa, dù hiện tại vốn đã thấp.

Cấu trúc biểu đồ hiện tại cho thấy sự tiếp diễn của xung lực giảm giá bắt đầu từ ngày 17 tháng 4. Bearish imbalance 17 đã được “mitigate”, nhưng phản ứng với vùng này khá yếu. Do vậy, mô hình này có thể sẽ bị vô hiệu hóa ngay trong hôm nay. Một bullish imbalance 19 cũng đã hình thành vào tuần trước, cho phép phe mua nhìn về tương lai với tâm thế lạc quan. Nếu imbalance 17 bị vô hiệu trong khi imbalance 19 vẫn chưa được “mitigate”, giới giao dịch sẽ phải chờ những mô hình tăng giá mới trước khi có thể mở vị thế mua.

Bối cảnh kinh tế vào ngày thứ Sáu đã làm mọi thứ trở nên rõ ràng. Dù tỷ lệ thất nghiệp Mỹ giảm xuống 4,1%, nhưng chỉ số Nonfarm Payrolls quan trọng hơn lại giảm tháng thứ tư liên tiếp. Báo cáo này đã kích hoạt một đợt rút lui mạnh của phe bán và gần như khép lại câu chuyện FOMC thắt chặt chính sách tiền tệ vào tháng 9. Trước bức tranh yếu đi của thị trường lao động Mỹ, đồng USD có thể tiếp tục suy yếu trong tuần tới.

Vẫn còn một lượng lớn các yếu tố ủng hộ cho đà tấn công của phe mua trong năm 2026, và ngay cả chiến tranh ở Trung Đông cũng chưa làm giảm bớt số đó. Về mặt cấu trúc và dài hạn, các chính sách của Trump, vốn đã dẫn đến đợt giảm mạnh của đồng USD năm ngoái, vẫn chưa thay đổi. Hiện tại, tôi không thấy yếu tố quan trọng nào hỗ trợ cho đồng tiền Mỹ, bất chấp lập trường diều hâu của FOMC. Dù vậy, phe bán vẫn đang tấn công, trong khi chưa có tín hiệu rõ ràng từ phe mua.

Lịch tin tức tại Mỹ và Liên minh châu Âu:

Ngày 10 tháng 8, lịch sự kiện kinh tế không có công bố quan trọng nào. Bối cảnh kinh tế sẽ không tác động đến tâm lý thị trường trong ngày thứ Hai.

Dự báo và khuyến nghị giao dịch EUR/USD:

Theo quan điểm của tôi, cặp tiền vẫn đang trong giai đoạn hình thành xu hướng tăng. Bối cảnh cơ bản đã nghiêng mạnh về phía phe bán cách đây 5 tháng, nhưng bản thân xu hướng không thể coi là đã bị hủy bỏ hoặc hoàn tất. Do đó, phe mua hoàn toàn có thể tiếp tục tiến lên sau hai lần quét thanh khoản quanh các đáy được xác định rõ ràng. Một tín hiệu bán có thể đã xuất hiện trong vùng imbalance 17, nhưng phản ứng khá yếu, vì vậy mô hình này nhiều khả năng sẽ bị vô hiệu. Một tín hiệu mua có thể hình thành trong vùng imbalance 19, nhưng giá lại ngày càng đi xa khỏi mô hình này. Bất chấp đà tăng tương đối mạnh của đồng euro, hiện chưa có setup rõ ràng để mở vị thế mua. Cần chờ các mô hình tăng giá mới hình thành, chờ imbalance 19 được “mitigate”, hoặc lựa chọn giao dịch với đồng bảng Anh.