12.06.202616:52 Forex Analysis & Reviews: Vàng hồi phục nhẹ

Bất chấp đợt phục hồi khiêm tốn ngày hôm qua, các ngân hàng lớn nhất trên Wall Street đồng loạt hạ dự báo về giá vàng. UBS kỳ vọng giá sẽ giảm xuống còn 4.000–3.850 USD mỗi ounce trong vài tháng tới, và ngày hôm qua Citi đã hạ mục tiêu trong ba tháng xuống 4.000 USD từ mức 4.300 USD. Các dự báo đang dần hội tụ quanh một mốc duy nhất — và điều đó nói lên rất nhiều điều.

Lý do đằng sau tâm lý bi quan trong ngắn hạn là khá rõ ràng. Nếu một thỏa thuận hòa bình giữa Mỹ và Iran được ký kết trong vài ngày tới — và Trump đã nói về khả năng này — giá dầu sẽ giảm, kỳ vọng lạm phát sẽ hạ nhiệt và các cược vào việc Fed tăng lãi suất sẽ bị đẩy lùi xa hơn. Tất cả điều đó làm giảm áp lực lên vàng, nhưng kim loại này hiện đã giao dịch dưới đường trung bình động 200 ngày, điều này kích hoạt hoạt động bán tự động theo thuật toán — yếu tố kỹ thuật làm khuếch đại yếu tố cơ bản.

Tuy nhiên, UBS vẫn duy trì quan điểm lạc quan trong khung thời gian một năm — một khác biệt mang tính cơ bản so với góc nhìn ngắn hạn. Luận điểm dài hạn dựa trên ba trụ cột: Fed cắt giảm lãi suất trong nửa cuối năm khi áp lực lạm phát dịu lại, kéo theo đồng USD suy yếu, và việc tiếp tục mua vào của các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới. Yếu tố cuối cùng có lẽ là bền vững nhất: Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã tăng dự trữ vàng trong 19 tháng liên tiếp, và nhu cầu mang tính cấu trúc này sẽ không biến mất chỉ vì những thay đổi trong bối cảnh địa chính trị.

Điều quan trọng là sự khác biệt giữa quan điểm ngắn hạn và dài hạn của các ngân hàng lớn là một tín hiệu dành cho giới giao dịch về tính chất của nhịp biến động sắp tới. Một nhịp điều chỉnh về vùng 4.000–3.850 USD là hoàn toàn có thể xảy ra ngay cả khi không có thỏa thuận hòa bình với Iran, nhưng điều đó sẽ tạo ra điểm vào lệnh cho những người đặt cược vào kịch bản dài hạn: nới lỏng chính sách tiền tệ và đa dạng hóa dự trữ của các ngân hàng trung ương.

Xét về bức tranh kỹ thuật hiện tại của vàng, phe mua cần phải vượt qua vùng kháng cự ngắn hạn tại 4.249 USD. Làm được điều đó sẽ mở ra mục tiêu tại 4.304 USD, trên mức này thì một cú bứt phá sẽ tương đối khó khăn. Mục tiêu cuối cùng nằm quanh 4.372 USD. Nếu giá vàng giảm, phe bán sẽ cố gắng giành quyền kiểm soát tại 4.186 USD. Nếu thành công, việc phá vỡ vùng giá đó sẽ giáng một đòn mạnh vào các vị thế mua và đẩy giá vàng xuống 4.124 USD, với khả năng tiếp tục chạm 4.062 USD.