04.06.202600:36 Forex Analysis & Reviews: AUD/USD: Tin xấu cho đồng Đô la Australia

Vào thứ Tư, cặp AUD/USD đã kiểm định ngưỡng dưới của vùng giá 0,7150 – 0,7200 (các dải trên và dưới của chỉ báo Bollinger Bands trên khung thời gian H4), trong đó cặp tiền này đã giao dịch sang tuần thứ hai liên tiếp. Áp lực lên đồng Aussie gia tăng do số liệu tăng trưởng GDP yếu được công bố trong phiên Á hôm thứ Tư. Đồng thời, các chỉ số PMI của Australia và chỉ số hoạt động khu vực dịch vụ Markit của Trung Quốc đã đóng vai trò là yếu tố hạn chế đối với phe bán, giúp phe mua giữ cho cặp tiền nằm trong vùng đã xác định.

Tuy nhiên, đồng đô la Australia đã gióng lên “hồi chuông cảnh báo” vào thứ Tư: gần như tất cả các thành phần của báo cáo kinh tế vĩ mô quan trọng đều rơi vào vùng đỏ và không đạt kỳ vọng. Theo quý, khối lượng GDP chỉ tăng 0,3% trong quý I năm nay, trong khi phần lớn giới phân tích dự báo mức tăng mạnh hơn là 0,5% (sau mức tăng 0,8% của quý trước). Đây là kết quả yếu nhất kể từ quý I năm 2025. So với cùng kỳ năm trước, kinh tế Australia tăng trưởng 2,5%, thấp hơn dự báo 2,7%. Cũng cần lưu ý rằng chỉ báo tăng trưởng năm đã duy trì xu hướng đi lên trong năm quý trước đó, đạt 2,6% so với cùng kỳ, nhưng bất ngờ chững lại vào đầu năm nay.

Không chỉ các chỉ số “tiêu đề” gây thất vọng, mà các cấu phần cấu trúc của báo cáo cũng cho thấy dấu hiệu suy yếu ở nhiều mắt xích chủ chốt của nền kinh tế.

Vấn đề chính nằm ở chất lượng tăng trưởng. Về bản chất, kinh tế Australia đang được chống đỡ bởi những yếu tố hẹp và phần lớn mang tính tạm thời. Cụ thể, một cú bứt phá mạnh trong đầu tư doanh nghiệp vào máy móc, thiết bị đã được ghi nhận trong quý I (lên tới +16% ở một số phân khúc). Các yếu tố liên quan đến hạ tầng và nhập khẩu – tồn kho (tích lũy hàng tồn kho, nhập khẩu hàng hóa tư bản) cũng đóng vai trò hỗ trợ.

Trong khi đó, hoạt động tiêu dùng gần như đình trệ. Mức tăng chi tiêu hộ gia đình rất yếu (0,3%), với cấu trúc chi tiêu chuyển dịch sang các mặt hàng thiết yếu (dịch vụ tiện ích, tiền thuê nhà, thực phẩm), trong khi chi tiêu tùy ý (nhà hàng, giải trí, đồ gia dụng cỡ lớn, xe cộ) lao dốc mạnh. Điều này phản ánh chi phí sinh hoạt cao và tăng trưởng thu nhập thực yếu. Lãi suất cao từ Ngân hàng Dự trữ và áp lực lạm phát kéo dài đang buộc người dân Australia phải thắt chặt chi tiêu, ưu tiên tiết kiệm.

Một yếu tố gây sức ép bổ sung lên báo cáo đến từ diễn biến của khu vực đối ngoại: xuất khẩu giảm 1,1%, trong khi nhập khẩu tăng vọt, chủ yếu ở các nhóm hàng thiết bị và những danh mục sử dụng nhiều năng lượng. Đóng góp của xuất khẩu ròng là âm, ở mức -0,8 điểm phần trăm. Đây là điểm then chốt, vì nó cho thấy tăng trưởng kinh tế đang bị “ăn mòn” đáng kể bởi nhập khẩu, trong khi thương mại ngoại thương không còn là yếu tố hỗ trợ mà bắt đầu trở thành lực cản.

Cũng cần nhấn mạnh một vấn đề cấu trúc khác: năng suất lao động tiếp tục suy giảm (-0,6%). Điều này có nghĩa là tăng trưởng kinh tế ngày càng trở nên “đắt đỏ” hơn: chi phí lao động tăng nhanh hơn sản lượng (trong số đó, đây là một nguồn tạo áp lực lạm phát nội sinh).

Và có lẽ điểm mấu chốt là tăng trưởng GDP danh nghĩa không đi kèm với sự cải thiện về mức sống của người dân: tính trên đầu người, kinh tế Australia đã suy giảm liên tục trong vài quý gần đây, và quý I năm nay cũng không phải ngoại lệ. Điều đó có nghĩa là người Australia trung bình trên thực tế đang nghèo đi, và mức sống suy giảm bất chấp tăng trưởng danh nghĩa của nền kinh tế.

Nói cách khác, Australia hiện (tạm thời) vẫn tránh được suy thoái kỹ thuật; tuy nhiên, cấu trúc nội tại của nền kinh tế chứa đựng nhiều tín hiệu đáng lo ngại. Tăng trưởng kinh tế phần nào mang tính “nhân tạo” và thiếu bền vững, bởi động lực chủ yếu đến từ khu vực công chứ không phải từ doanh nghiệp tư nhân hay người tiêu dùng. Xu hướng này làm gia tăng rủi ro tăng trưởng chậm lại hơn nữa trong nửa cuối năm nay.

Tất cả những điều trên cho thấy Ngân hàng Dự trữ Australia sẽ duy trì lập trường chờ đợi và quan sát trong những tháng tới, bất chấp lạm phát gia tăng.

Phản ứng trước báo cáo tăng trưởng GDP yếu, cặp AUD/USD đã kiểm định mốc hỗ trợ 0,7150 (đường dưới của Bollinger Bands trên khung H4 và đồng thời là đường Tenkan-sen trên khung D1). Chỉ số PMI tổng hợp (từ S&P Global) đóng vai trò là yếu tố hạn chế đà giảm, dù vẫn nằm trong vùng suy giảm (48,7). Phần lớn giới phân tích dự báo mức giảm sâu hơn (xuống 47,2), do đó số liệu thực tế được xem là tích cực. Đồng đô la Australia cũng nhận được hỗ trợ nền từ chỉ số hoạt động dịch vụ Trung Quốc của Markit, tăng vọt lên 54,4 (so với dự báo tăng lên 52,3).

Tuy nhiên, cặp AUD/USD vẫn chịu áp lực trong bối cảnh số liệu tăng trưởng kinh tế Australia gây thất vọng và căng thẳng địa chính trị gia tăng. Có cơ sở để cân nhắc các vị thế bán nếu bên bán có thể xuyên thủng mốc hỗ trợ 0,7150. Các mục tiêu tiếp theo cho xu hướng giảm là các vùng 0,7120 và 0,7100 (ranh giới dưới của mây Kumo trên biểu đồ H4 và đường dưới của Bollinger Bands trên biểu đồ D1).