21.05.202600:47 Forex Analysis & Reviews: Đồng euro đang được cứu. Liệu có quá muộn?

Tình trạng bế tắc trong quan hệ Mỹ–Iran cuối cùng đã được thị trường tài chính nhận diện, và European Central Bank là bên đầu tiên nhận ra rằng cần sử dụng lập trường “diều hâu” trong phát ngôn để trấn an giới đầu tư. Bối cảnh địa chính trị phức tạp ở Trung Đông cùng với các tuyên bố từ các thành viên Hội đồng Thống đốc về khả năng sắp tăng lãi suất tiền gửi đã làm chậm lại đà giảm của cặp EUR/USD.

Từ lâu người ta đã biết rằng Donald Trump thay đổi ý định thường xuyên như thay găng tay. Vị tổng thống Mỹ lúc thì đe dọa sẽ xóa sổ Iran khỏi bản đồ, lúc sau lại hoãn lệnh ném bom. Ông ta tuyên bố rằng hồi kết của xung đột vũ trang đã đến gần, nhưng sau đó lại cân nhắc thời điểm những quả tên lửa mới của Mỹ sẽ bay về phía Tehran. Về phần mình, Iran hứa sẽ đáp trả mạnh mẽ nếu giao tranh tái bùng phát, đồng thời đe dọa mở rộng xung đột ra ngoài khu vực Trung Đông. Liệu Thổ Nhĩ Kỳ và Síp có nên chuẩn bị cho chiến tranh?

Mặc dù vậy, eo biển Hormuz vẫn đang bị phong tỏa, nên khả năng giá Brent tăng cao vẫn lớn hơn nhiều so với khả năng giảm. Điều này tạo môi trường thuận lợi cho đồng đô la Mỹ, cùng với việc lợi suất trái phiếu toàn cầu tăng lên các mức cao nhất kể từ cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu năm 2008.

Diễn biến lợi suất trái phiếu toàn cầu

Theo lý thuyết “nụ cười của đồng đô la” (dollar smile), đồng bạc xanh mạnh lên trong hai kịch bản: khi mọi thứ diễn biến thuận lợi và khi mọi thứ trở nên tồi tệ. Việc thắt chặt chính sách tiền tệ trên diện rộng có thể kích hoạt suy thoái trong nền kinh tế toàn cầu, đây là kịch bản rất tiêu cực. Kết quả là nhu cầu đối với đồng đô la, vốn đóng vai trò tài sản trú ẩn an toàn, tăng vọt.

Trong bối cảnh như vậy, ai là người đầu tiên bắt đầu bàn đến việc tăng lãi suất sẽ “cứu” được đồng tiền của mình. Theo thành viên Hội đồng Thống đốc ECB Pierre Wunsch, ECB sẽ bắt đầu chu kỳ thắt chặt ngay từ tháng Sáu, với điều kiện đến thời điểm đó xung đột vũ trang ở Trung Đông vẫn chưa chấm dứt. Vị quan chức này cho rằng dự báo của thị trường hợp đồng tương lai về ba lần thắt chặt chính sách tiền tệ trong năm 2026 là hợp lý.

Diễn biến Hoạt động Kinh doanh và Lạm phát tại Châu Âu

Tân Thống đốc Banque de France Emmanuel Moulin cho biết ECB nên chuẩn bị cho việc thắt chặt chính sách tiền tệ. Tuy nhiên, các quyết định cuối cùng sẽ phụ thuộc vào tình hình của nền kinh tế trong khối sử dụng đồng tiền chung.

Ngược lại, các đại diện của Federal Reserve không vội vàng sử dụng lập trường “diều hâu”. Chủ tịch Federal Reserve Bank Anna Paulson cho rằng trong bối cảnh hiện tại nên duy trì mức lãi suất quỹ liên bang như hiện nay. Chính sách tiền tệ ở mức chi phí đi vay này đang phần nào kìm hãm nền kinh tế và làm chậm lạm phát. Tuy vậy, cần có bằng chứng rõ ràng về sự giảm tốc của giá tiêu dùng trước khi có thể quay lại chu kỳ nới lỏng tiền tệ.

Trái ngược với vị quan chức này, thị trường hợp đồng tương lai đang định giá khả năng 55% sẽ có một đợt tăng lãi suất vào năm 2026.

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ ngày, cặp EUR/USD tiếp tục xu hướng giảm. Việc phá vỡ dứt khoát ngưỡng hỗ trợ tại 1,1585 sẽ là cơ sở để tăng khối lượng các vị thế bán đã được mở trước đó trên cặp tiền tệ chính này.