02.04.202614:32 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD: Mỹ với tư cách tài sản trú ẩn an toàn lại được ưa chuộng

Những phát biểu gần đây của Donald Trump về cuộc chiến tại Iran ngày càng gợi nhớ đến khái niệm “doublethink” kiểu Orwell, nơi các ý tưởng mâu thuẫn lẫn nhau không chỉ có thể cùng tồn tại, mà còn được trình bày như những sự thật đồng thời. Trong các bài phát biểu của mình, ông ngày càng kết hợp nhiều luận điểm không tương thích và mâu thuẫn nhau. Chẳng hạn, trong khi khẳng định rằng tiến trình ngoại giao đang diễn ra rất thuận lợi và những thành công đang tích lũy từng giờ, thì đồng thời ông lại đe dọa sẽ hoàn toàn phá hủy cơ sở hạ tầng trọng yếu của Iran.

Những phát biểu mâu thuẫn như vậy đang gây hoang mang cho những người tham gia thị trường: ngày càng khó tìm ra một logic xuyên suốt để từ đó xây dựng bất kỳ kịch bản ổn định nào. Giá trị của các dữ liệu thực tế cứng đã suy giảm, việc đánh giá rủi ro trên cơ sở nền tảng bị đẩy ra hậu trường, trong khi vai trò của yếu tố “giải thích” từ phía thị trường lại tăng lên. Biến động của EUR/USD ngày càng được quyết định không phải bởi các dữ kiện, mà bởi việc thị trường, tại mỗi thời điểm, chọn xem đâu là “đường dây” phát biểu (trái ngược nhau) của Trump được coi là lập trường cơ sở.

Chẳng hạn, trong hai ngày thứ Ba và thứ Tư, cặp tiền đã tăng mạnh, thêm gần 200 pip (từ 1,1448 lên 1,1628). Giới giao dịch định giá theo giọng điệu “ôn hòa” của Trump, sau khi ông gợi ý chiến dịch quân sự của Mỹ ở Trung Đông sẽ kết thúc trong hai tuần tới, vì lực lượng Mỹ đã hoàn thành mọi nhiệm vụ được giao. Phản ứng với những phát biểu đó, các trader EUR/USD đã tích cực mở vị thế mua trong bối cảnh khẩu vị rủi ro hồi phục.

Tuy nhiên, hôm qua Donald Trump trong bài phát biểu trước toàn dân một lần nữa lại đổi tông, từ nhân nhượng sang cứng rắn. Ông tuyên bố Mỹ sẽ tung ra một đòn tấn công cực kỳ mạnh vào Iran trong vòng hai đến ba tuần tới, đưa nước này “trở lại thời đồ đá”. Bước ngoặt bất ngờ như vậy đã hỗ trợ mạnh cho đồng USD trú ẩn an toàn và, theo đó, cho phe bán EUR/USD, những người đã tổ chức được một đợt phản công. Kết quả là cặp tiền quay trở lại vùng đáy khu vực 1,15, nơi nó tiếp tục dao động kể từ đó.

Về số phận của eo biển Hormuz, Tổng thống Mỹ cũng liên tục gửi đi những tín hiệu trái ngược (ở đây ta lại quay về với khái niệm “doublethink” theo kiểu Orwell). Một mặt, Trump nói thẳng rằng Mỹ không cần đến eo biển này, và các quốc gia phụ thuộc vào tuyến hàng hải này phải tự đảm bảo an ninh cho nó. Mặt khác, Trump vẫn đưa ra giọng điệu tối hậu thư, đe dọa Iran bằng việc phá hủy hoàn toàn cơ sở hạ tầng nếu hoạt động vận tải biển không được khôi phục.

Điều khó khăn nằm ở chỗ người đứng đầu Nhà Trắng phát đi những thông điệp loại trừ lẫn nhau chỉ trong cùng một ngày, từ đó làm lu mờ mọi mốc tham chiếu để hình thành kỳ vọng trung hạn. Thị trường buộc phải phản ứng “tức thời” với các phát biểu của Trump, đồng thời phải tính đến khả năng chỉ vài giờ sau ông có thể đưa ra những tín hiệu hoàn toàn ngược lại.

Theo quan điểm của tôi, chỉ có thể nói đến dấu hiệu thực sự của giảm leo thang khi chính phía Iran lên tiếng về triển vọng một thỏa thuận. Cho đến nay, Tehran lại phát đi các tín hiệu trái chiều. Thứ nhất, Bộ Ngoại giao Iran phủ nhận việc có bất kỳ cuộc đàm phán nào đang diễn ra. Thứ hai, người Iran bác bỏ các yêu cầu mà Mỹ đưa ra. Đại diện Bộ Ngoại giao thừa nhận họ đã nhận được các điều kiện chấm dứt chiến tranh từ các bên trung gian, nhưng cho rằng các điều kiện đó quá khắc nghiệt và phi lý.

Nói cách khác, cán cân một lần nữa nghiêng về kịch bản leo thang – hiện không có dấu hiệu nào cho thấy sắp có thỏa thuận, cũng như không có dấu hiệu thu hẹp chiến dịch quân sự tại Trung Đông.

Đồng USD cũng nhận được thêm hỗ trợ từ chỉ số ISM sản xuất, với số liệu tháng 3 được công bố trong phiên Mỹ ngày thứ Tư. Chỉ báo vĩ mô then chốt này không những duy trì trong vùng mở rộng (expansion) mà còn cho thấy xu hướng tăng. Trái với dự báo giảm xuống 52,3, chỉ số lại tăng lên 52,7, qua đó thiết lập mức cao mới trong nhiều năm (cao nhất kể từ tháng 8/2022). Chỉ số này đã đứng trên ngưỡng 50 điểm suốt ba tháng liên tiếp. Thị trường, tuy vậy, đã bỏ qua một số “khiếm khuyết” trong báo cáo. Ví dụ, chỉ số đơn hàng mới tuy vẫn ở trong vùng mở rộng tại 53,5, nhưng thấp hơn dự báo và mức trước đó, cho thấy nhu cầu bên ngoài đang suy yếu dần. Ngoài ra, bất chấp sự mở rộng trong sản xuất, chỉ số việc làm vẫn nằm trong vùng thu hẹp, giảm xuống 48,7. Điều này phản ánh tình trạng mất việc làm trong khu vực sản xuất.

Nhưng tất cả những chi tiết này đều không ngăn cản được giới đầu tư, trong bối cảnh con số tổng thể tăng chắc chắn.

Như vậy, bức tranh EUR/USD đang ở trạng thái thiếu rõ ràng, phần lớn do những phát biểu mâu thuẫn của Donald Trump. Tổng hợp giọng điệu của ông và lập trường chính thức từ phía Iran, có thể cho rằng xung đột Trung Đông vẫn còn xa mới đi đến hồi kết. Điều đó đồng nghĩa đồng USD trú ẩn an toàn sẽ tiếp tục được hưởng lợi từ nhu cầu cao. Đồng thời, cần lưu ý rằng, bất chấp nhịp giảm, phe bán EUR/USD vẫn chưa thể kéo giá rời khỏi vùng 1,15, dừng lại ở 1,1516. Điều này cho thấy giới giao dịch vẫn luôn ghi nhớ tính khó lường của Trump, bởi sau bài phát biểu cứng rắn ngày hôm qua, rất có thể hôm nay ông lại tuyên bố sẵn sàng đạt thỏa thuận với Tehran. Trong bối cảnh như vậy, các nhịp điều chỉnh hồi nên được tận dụng để mở vị thế bán, nhưng với mục tiêu chốt lời gần ở mức 1,1510.