20.01.202600:25 Forex Analysis & Reviews: Đồng bảng Anh vẫn đang trong vùng điều chỉnh

Tuần trước, dữ liệu kinh tế vĩ mô về GDP của Vương quốc Anh, cán cân thương mại, và sản xuất công nghiệp cho tháng 11 đã được công bố, và hầu như tất cả các con số đều tốt hơn dự đoán.

Thâm hụt thương mại đã thu hẹp đáng kể, với sự tăng thâm hụt hàng hóa được bù đắp hơn bởi động thái tích cực trong lĩnh vực dịch vụ. Tăng trưởng GDP hàng tháng vào tháng 11 là 0,3% sau khi giảm 0,1% trong tháng 10, trong khi sản xuất công nghiệp tăng mạnh. Điều này là một ngạc nhiên lớn: thay vì dự báo giảm 0,4%, sản xuất đã tăng 2,3% so với cùng kỳ năm trước; bản dự báo của NIESR cho tháng 12 giả định rằng GDP sẽ tiếp tục tăng trưởng, mặc dù ở mức khiêm tốn.

Cho đến gần đây, các dự báo giả định rằng tăng trưởng của Vương quốc Anh năm 2026 sẽ thấp hơn năm 2025. Sau khi tăng trưởng GDP quý 3 đạt 1,3% so với cùng kỳ năm trước, không cao lắm, dự báo tăng trưởng năm 2026 khoảng 0,9% so với cùng kỳ năm trước không đủ mạnh để hỗ trợ nhu cầu cao đối với đồng bảng. Tuy nhiên, có những yếu tố có thể hỗ trợ mạnh mẽ cho xu hướng tăng của đồng bảng, yếu tố chính là lạm phát và chính sách liên quan của Ngân hàng Trung ương Anh.

Lạm phát ở Anh vẫn rất cao, đáng chú ý là cao hơn so với khu vực đồng euro, nhưng từ tháng 4 - khi hiệu ứng cơ bản biến mất - nó được dự kiến sẽ giảm xuống khoảng 2% hoặc thậm chí thấp hơn. BoE nên phản ứng với sự giảm của lạm phát bằng cách cắt giảm lãi suất, nhưng ngay cả với sự suy giảm mạnh như vậy, dự báo chỉ dự đoán có hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, vào tháng 3 và tháng 6, do đó lãi suất sẽ giảm xuống còn 3,25% mặc dù lạm phát thấp hơn. Nền kinh tế dường như đã thích ứng với mức lãi suất cao, và rất có thể tăng trưởng GDP sẽ vượt qua các dự báo trong khi lợi suất vẫn cao. Nếu được thực hiện, kịch bản như vậy sẽ cực kỳ có lợi cho đồng bảng, và các dự báo hiện tại nghiêng về sự phát triển này.

Tuần tới, các dữ liệu mới sẽ được công bố: vào thứ Ba, 20 tháng 1, báo cáo thị trường lao động; vào thứ Tư, báo cáo lạm phát tháng 12; và vào thứ Sáu, doanh số bán lẻ và PMI tháng 1. Tất cả các dự báo đều tích cực, và nếu được xác nhận, đồng bảng sẽ có cơ hội lớn để củng cố vị thế của mình trên thị trường ngoại hối.

Vị thế bán ròng trên đồng bảng đã giảm một lần nữa trong tuần báo cáo, lần này giảm 0,5 tỷ xuống còn -2,1 tỷ. Mặc dù vị thế đầu cơ rõ ràng đang ủng hộ đồng bảng trong tám tuần qua, nhưng giá dự kiến đã mất động lực cho những đợt tăng thêm.

Trong bản đánh giá trước, chúng tôi kỳ vọng đồng bảng Anh sẽ tiếp tục tăng sau một đợt điều chỉnh ngắn, nhưng ngay cả dữ liệu sản xuất công nghiệp và GDP tích cực cũng không giúp ích. Hiện tại, hướng đi chưa rõ ràng; vì bây giờ, chúng tôi giả định rằng chưa có lý do rõ ràng nào cho sự suy giảm của đồng bảng Anh xuất hiện, và do đó, kịch bản có khả năng nhất là sự hợp nhất tiếp tục trong khi thị trường tìm kiếm một hướng đột phá. Đồng bảng Anh vẫn trên mức kỹ thuật 1.3353, đây là dấu hiệu tích cực; chúng tôi thấy có khả năng tốt cho sự trở lại đỉnh cao gần đây là 1.3566, nhưng để có sự tăng trưởng rõ rệt hơn, cần có thêm căn cứ bổ sung.