25.06.202518:55 Forex Analysis & Reviews: Đồng Yên trở lại cuộc chơi

Yên Nhật đã không thể hiện vai trò của nó như một đồng tiền trú ẩn an toàn. Xung đột Israel-Iran đã kích hoạt sự điều chỉnh của cặp tiền USD/JPY theo xu hướng giảm. Trong phần lớn năm, các nhà đầu tư có cảm giác rằng chính yên Nhật đã tước đi vị trí đồng tiền trú ẩn chính của thị trường Forex khỏi đô la Mỹ. Tuy nhiên, một khi Donald Trump tuyên bố ngừng bắn, phe gấu của cặp tiền này đã lấy lại thế trận.

Sự điều chỉnh trong cặp USD/JPY bị chi phối bởi cấu trúc kinh tế của hai quốc gia. Trong khi Mỹ là nước xuất khẩu tịnh các hàng hóa năng lượng, thì Đất nước Mặt trời mọc lại là nước nhập khẩu dầu mỏ. Giá Brent tăng vọt sẽ làm chậm tốc độ tăng trưởng kinh tế của Nhật Bản và gây áp lực lên đồng tiền của nước này. May mắn thay, việc ngừng bắn giữa Israel và Iran đã đưa giá Brent trở lại mức trước đó. Kết quả là, đồng yên có thể trở lại với sức mạnh đã kinh nghiệm của mình — đó là sự khác biệt trong chính sách tiền tệ.

Động thái lạm phát của Nhật Bản

Tại cuộc họp vào tháng Sáu, Ngân hàng Nhật Bản cho rằng việc giữ mức lãi suất qua đêm ở 0,5% là phù hợp, mặc dù lạm phát gia tăng. Lý do chính là do hoạt động kinh tế chậm lại trong bối cảnh có nhiều bất ổn liên quan đến các mức thuế của Hoa Kỳ. Nếu tình hình trở nên rõ ràng hơn, BoJ sẽ sẵn sàng thắt chặt chính sách tiền tệ. Đặc biệt là khi giá tiêu dùng ở Nhật Bản đã tăng tốc trong tháng Năm lên mức cao nhất trong hai năm qua là 3,7%. Sau đó, ủy viên hội đồng BoJ Naoki Tamura đã kêu gọi tăng chi phí vay vốn một cách nhanh chóng.

Xem xét lời khai của Jerome Powell trước Quốc hội, Cục Dự trữ Liên bang có nhiều lựa chọn. Nếu lạm phát tăng do thuế quan trong khi nền kinh tế Hoa Kỳ vẫn mạnh mẽ, thì lãi suất quỹ liên bang sẽ duy trì ở mức hiện tại là 4,5% trong một thời gian kéo dài. Ngược lại, nếu xu hướng giảm phát tiếp tục cùng với sự suy yếu của thị trường lao động thì có thể dẫn đến việc nới lỏng chính sách ngay từ tháng Bảy. Sự khác biệt này trong quan điểm của các ngân hàng trung ương là cơ sở cho xu hướng giảm giá của USD/JPY.

Tương Quan Giữa Đồng Tiền Tài Trợ Và Rủi Ro

Trong khi các nhà đầu tư vẫn không chắc chắn liệu đồng yên có vượt qua đồng đô la Mỹ để trở thành tài sản trú ẩn an toàn chính hay không, thì đồng đô la lại đang đảm nhận một vai trò khác - đó là đồng tiền tài trợ chính. Khả năng nhạy cảm với rủi ro của nó đã giảm so với các đối thủ như đồng yên và đồng euro. Trong khi đó, lợi nhuận từ carry trade liên quan đến các đồng tiền của thị trường mới nổi như đồng rupee của Ấn Độ và Indonesia, đồng lira của Thổ Nhĩ Kỳ, đồng rand của Nam Phi và đồng real của Brazil đã tăng lên 8% vào năm 2025. Để so sánh, thua lỗ từ các giao dịch carry trade dựa trên euro lên tới 2,2%, trong khi lợi nhuận từ các giao dịch dựa trên yên chỉ đạt 2,6%.

Triển vọng Kỹ thuật

Trên biểu đồ hàng ngày, sự phục hồi của cặp USD/JPY từ giá trị hợp lý tại 144.9 cho thấy sức mạnh tăng giá. Để duy trì sự điều chỉnh, phe mua cần phải vượt qua ngưỡng kháng cự tại 146.15, điều này sẽ mở cửa cho các vị thế dài hạn. Ngược lại, nếu giảm xuống dưới 144.9 sẽ là một tín hiệu để bán.