17.06.202500:39 Forex Analysis & Reviews: Đồng Đô la Chao Đảo Trên Tảng Băng Mỏng

Khi có tiền, bạn mua thứ tốt nhất. Trong những năm trước đây, đồng đô la Mỹ và các tài sản định giá bằng đô la—đặc biệt là cổ phiếu của "Magnificent Seven"—được xem là những khoản đầu tư tốt nhất. Các chỉ số chứng khoán Mỹ và nền kinh tế Mỹ đã vượt xa phần còn lại. Trong những giai đoạn bất ổn, các nhà giao dịch hăm hở mua đồng đô la Mỹ như thể nhu cầu cao. Nhưng vào năm 2025, mọi thứ đã đảo lộn. Xu hướng tăng của EUR/USD đang ngày càng mạnh mẽ. Credit Agricole đưa ra ba lý do tại sao xu hướng này có khả năng tiếp tục.

Thứ nhất, có những kỳ vọng tăng lên về việc Ngân hàng Dự trữ Liên bang có thể có chính sách tiền tệ ôn hòa hơn. Nền kinh tế Mỹ đang chậm lại và sự miễn cưỡng của lạm phát trong việc tăng đang đẩy ngân hàng trung ương hướng tới việc nối lại chu kỳ cắt giảm lãi suất.

Thứ hai, niềm tin vào đồng đô la Mỹ như đồng tiền dự trữ chính đã giảm đi. Đồng đô la vẫn chiếm 46% dự trữ ngoại hối toàn cầu, vàng chiếm 20% và đồng euro chỉ chiếm 16%. Tuy nhiên, Ngân hàng Trung ương châu Âu nhằm nghiêm túc thúc đẩy đồng euro như một phương tiện thanh toán và đồng tiền dự trữ quốc tế.

Thứ ba, rủi ro thương mại đang gia tăng khi các giai đoạn ân hạn hết hạn. Donald Trump đã tuyên bố ông sẽ gửi thư cho các quốc gia thông báo về mức thuế áp đặt lên họ. Nhà Trắng dự định sẽ tăng thuế nhập khẩu ô tô từ 25% lên 50%. Với việc chỉ số USD giảm trong ngày Lễ Độc lập của Mỹ, có thể giả định rằng bất kỳ sự leo thang nào của chiến tranh thương mại cũng sẽ có lợi cho EUR/USD. Không có gì ngạc nhiên khi các nhà đầu cơ tiếp tục tăng cường vị thế bán khống chống lại đồng đô la Mỹ.

Động thái của các quỹ đầu cơ và nhà quản lý tài sản đối với đồng đô la Mỹ

Thật khó để đánh giá được mâu thuẫn Israel-Iran sẽ ảnh hưởng như thế nào đến cặp tiền tệ chính. Một mặt, các rủi ro địa chính trị gia tăng ở Trung Đông đang gây bất lợi cho đồng đô la Mỹ, đồng tiền đã mất đi địa vị là nơi trú ẩn an toàn. Đồng đô la đang chịu áp lực do các chỉ số chứng khoán Mỹ giảm và sự suy giảm khẩu vị rủi ro toàn cầu liên quan.

Mặt khác, giá dầu tăng đang tạo đòn bẩy cho những người đặt cược bán ra EUR/USD. Mỹ là nước xuất khẩu dầu ròng, trong khi khu vực eurozone là khu vực nhập khẩu ròng. Thêm vào đó, theo một nghiên cứu của Bloomberg, nếu dầu Brent tăng lên 100 đô la một thùng, giá xăng sẽ tăng 17% và đẩy lạm phát của Mỹ lên 3,2% vào cuối tháng 6. Trong những điều kiện như vậy, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có thể lựa chọn không giảm lãi suất vào năm 2025.

Cách mà Fed phản ứng trước cuộc xung đột vũ trang ở Trung Đông sẽ rất quan trọng. Bất kỳ sự điều chỉnh tăng nào trong dự báo lạm phát hoặc việc giảm kỳ vọng nới lỏng tiền tệ trong năm nay sẽ được nhà đầu tư hiểu là tín hiệu bán EUR/USD. Đồng euro có khả năng vượt qua các mức cao cục bộ nếu những lo ngại đó không thành hiện thực.

Triển vọng kỹ thuật trên biểu đồ hàng ngày của EUR/USD cho thấy phe mua có ý định thực hiện mô hình thanh bên trong. Một sự bứt phá lên trên đường biên trên gần mức 1.1615 sẽ cho phép tăng các vị thế mua dài hạn được khởi xướng tại điểm bật hỗ trợ 1.149.