25.04.202511:57 Forex Analysis & Reviews: Thị trường Không Còn Lối Thoát

Trong khi Donald Trump và Bắc Kinh vẫn đang cố gắng xác định liệu các cuộc đàm phán thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc có diễn ra hay không, chỉ số S&P 500 tiếp tục tăng trong ngày thứ ba liên tiếp — lần này nhờ vào phát biểu ôn hòa từ Cục Dự trữ Liên bang. Thành viên FOMC Christopher Waller cho rằng thuế quan chỉ gây gia tăng giá tạm thời, điều mà Fed nên bỏ qua. Tuy nhiên, sự nguội lạnh trên thị trường lao động, ông nói, có thể thúc đẩy sự nới lỏng chính sách tiền tệ một lần nữa.

Thị trường dường như cảm nhận một cách tự nhiên rằng các biện pháp thuế quan được công bố vào "Ngày Giải phóng" của Mỹ đã đạt đến giới hạn — Nhà Trắng không có khả năng tiến xa hơn nữa. Các khoản thuế nhập khẩu có khả năng sẽ được giảm, và kinh tế Mỹ được dự đoán sẽ tránh được suy thoái. Điều này cũng được minh chứng bằng sự gia tăng mạnh trong đơn hàng hàng hóa lâu bền vào tháng Ba. Kết quả là, đợt tăng giá cuối tháng tư của S&P 500 được dẫn dắt bởi những người đã chịu thiệt hại nhiều nhất từ chính sách bảo hộ — cụ thể là các cổ phiếu công nghệ và nhóm "Bộ Bảy Huyền Thoại".

Tuy nhiên, có những nghi ngờ ngày càng gia tăng về sự khôn ngoan của việc chuyển vốn từ Bắc Mỹ sang châu Âu. Khoảng 60% số công ty được đưa vào chỉ số EuroStoxx 600 tạo ra doanh thu từ nước ngoài. Đồng đô la Mỹ yếu hơn ảnh hưởng tiêu cực đến kết quả tài chính của họ.

Động thái của Đô la Mỹ so với rổ EuroStoxx 600

Đồng thời, việc đồng đô la giảm giá cũng không phải là tin tốt cho thị trường Mỹ. Chỉ khoảng một phần ba số công ty trong S&P 500 là hướng ngoại — thu nhập từ ngoại tệ của họ sẽ tăng. Nhưng hai phần ba tập trung vào thị trường nội địa. Giá nhập khẩu tăng làm giảm sức mua của người Mỹ và ảnh hưởng đến doanh thu của các công ty.

Đợt tăng hiện tại của S&P 500 có triển vọng tăng trưởng hạn chế, vì Nhà Trắng không có dấu hiệu từ bỏ các chính sách thuế quan của mình hay nỗ lực đưa sản xuất trở lại Mỹ. Leo thang cuộc chiến thương mại với Trung Quốc chỉ là vấn đề thời gian. Hơn nữa, sự không chắc chắn xung quanh các chính sách bảo hộ của Washington sẽ gây ảnh hưởng không thể tránh khỏi đến nền kinh tế Mỹ, làm dấy lên lo ngại về suy thoái.

Triển vọng đồng Đô la Mỹ so với lợi nhuận của S&P 500

Trong bối cảnh này, kịch bản có khả năng xảy ra nhất là một giai đoạn hợp nhất cho chỉ số chứng khoán rộng. Phạm vi cụ thể của sự hợp nhất này sẽ trở nên rõ ràng hơn trong các phiên giao dịch tiếp theo.

Do đó, trên thị trường chứng khoán Mỹ, nỗi sợ hãi đã tạm thời nhường chỗ cho lòng tham, cho phép chỉ số S&P 500 phục hồi một phần các khoản lỗ và thoát khỏi ngưỡng điều chỉnh. Hiện tại, chỉ số này giảm chưa đến 6% so với đầu năm — so với mức giảm lên đến 15% vào đầu tháng 4.

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ hàng ngày, phe mua đã kích hoạt mô hình "1-2-3" bằng cách phá vỡ giá trị hợp lý ở mức 5400. Điều này cho phép nhà giao dịch xây dựng các vị thế mua dài hạn. Tuy nhiên, điều này không báo hiệu một xu hướng tăng hoàn chỉnh. Ngược lại, sự từ chối tại các mức kháng cự 5500, 5625, hoặc 5695 sẽ là tín hiệu để chốt lời và có thể đảo ngược hướng đi. Trường hợp cơ bản vẫn là một sự điều chỉnh trung hạn trong chỉ số chứng khoán rộng lớn.