01.04.202414:20 Forex Analysis & Reviews: Yên sẽ vượt ngưỡng màu đỏ không?

Sau chuyến đi roller coaster nhanh chóng trong hai thập kỷ đầu tiên của tháng Ba, USD/JPY đóng băng trong giai đoạn hợp nhất. Sức mạnh của nền kinh tế và đồng đô la của Mỹ, kết hợp với sự mong đợi về việc ngân hàng trung ương Nhật Bản chậm chạp chuẩn hóa chính sách tiền tệ tạo cơ sở cho các nhà đầu tư tiếp tục mua cặp tiền tệ này. Tuy nhiên, khi chính phủ Tokyo và các quỹ hedge lớn đứng ở phía đối diện của hàng rào, người ta nên suy nghĩ kỹ lưỡng trước khi hành động.

Sự thật rằng chính phủ đã tái lịch cuộc họp khẩn cấp với Ngân hàng trung ương Nhật Bản và Cơ quan Dịch vụ Tài chính từ ngày 4 tháng 4 sang ngày 3 tháng 4 cho thấy sự lo lắng sâu sắc về sự biến động của đồng yen trên thị trường ngoại hối. Trong khi trước đây tin rằng các mức cụ thể của USD/JPY không được chính Tokyo quan tâm, chỉ có sự biến động nhanh chóng trong cặp tiền tệ này quan trọng, quan điểm của nhà đầu tư hiện đã thay đổi.

Bộ trưởng Tài chính Shunichi Suzuki và Phó Bộ trưởng Tài chính về Công việc Quốc tế Masato Kanda cho rằng sự biến động của đồng yen không tương ứng với cơ bản. Nhiều người bất ngờ trước sự đồng loạt của USD/JPY giữa sự hẹp hơn của chênh lệch lợi suất giữa các trái phiếu Mỹ và Nhật Sau quyết định của Ngân hàng trung ương Nhật Bản từ bỏ chính sách lãi suất âm. Trên thực tế, sự chênh lệch trong lãi suất thị trường trái phiếu vẫn đáng kể, cho phép các nhà giao dịch mua đô la Mỹ.

Tình hình có thể thay đổi trong quý thứ hai. Theo nghiên cứu của Bloomberg, trong tháng tư-tháng sáu, khối lượng trái phiếu được trả lại bởi Ngân hàng trung ương Nhật Bản sẽ vượt qua khối lượng được mua như phần của chương trình chứng khoán QE. Mặc dù thiên hại có thể khiêm tốn ở mức 1.3 tỷ USD, những vấn đề thường đến từ những gói nhỏ.

Động lực của sự khác biệt giữa trái phiếu được trả lại và trái phiếu được mua của BoJ

Tình hình này tăng nguy cơ tăng lãi suất của trái phiếu Nhật Bản, làm giảm chênh lệch với bản đồng đô la Mỹ và giảm giá của USD/JPY. Hơn nữa, theo cựu quan chức Tsutomu Watanabe, bước tiếp theo của Ngân hàng Nhật Bản trong việc siết chính sách tiền tệ có thể sẽ diễn ra vào tháng Mười.

Càng lâu mà giá tiêu dùng vẫn giữ ổn định, càng cao khả năng rằng bước đi quyết định tiếp theo về lãi suất qua đêm của Kazuo Ueda và đồng nghiệp sẽ xảy ra sớm hơn là muộn hơn. Trong bối cảnh này, việc ổn định chỉ số CPI ở mức 2.4-2.5% và lạm phát cốt lõi tại Tokyo tiệm cận con số 3% là tin vui cho nhà đầu tư USD/JPY hảo hiệu.

Động lực lạm phát tại Tokyo

Có thú vị khi không chỉ chính phủ và Ngân hàng Nhật Bản quan ngại về việc đồng Yên yếu đi và nhìn thấy dấu hiệu đầu cơ trong đó. Theo nghiên cứu của Bloomberg, những người chơi lớn xem mức 152 trong USD/JPY như một loại "đường mốc" đỏ. Vị thế nghiêm trọng được tập trung ở đây và một bứt phá có khả năng kích hoạt phản ứng mạnh từ cặp tiền tệ. Tuy nhiên, các quỹ đầu cơ sẵn sàng chiến đấu hết mình để bảo vệ tiền của họ.

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ hàng ngày, USD/JPY đang trải qua một giai đoạn hợp nhất ngắn hạn trong khoảng từ 151 đến 151.9. Đường vượt qua biên trên của nó có thể dẫn đến sự tiếp tục của cú hành trình tăng về mức 153.4. Tuy nhiên, nếu kiểm tra sự kháng cự không thành công, việc bán đô la Mỹ đối với Yên theo mô hình giả vỡ từ 151.35 và 151 là có ý nghĩa.