Шy lĩnh vực tài chính, các nhà đầu tư thường đặt câu hỏi liệu cốc cạn hay cốc nửa đầy - câu hỏi này được đặt ra trước buổi phát biểu vào thứ Sáu của Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Jerome Powell tại hội nghị hàng năm tại Jackson Hole vào thứ Sáu.
"Thị trường có thể đã đạt đến điểm bẻ cong từ quan điểm về yếu tố cơ bản tâm lý, các nhà phân tích cho biết trong một ghi chú tuần trước. Trọng tâm dịch chuyển từ quy mô các biện pháp tiền tệ kiềm chế của Ngân hàng Trung ương Mỹ sang hậu quả kinh tế của việc giữ các tỷ lệ lãi suất ở mức cao nhất từ năm 2001", – các chuyên gia chiến lược của BMO Capital Markets nhận xét.
Gần đây, kinh tế Mỹ đã thể hiện sự mạnh mẽ ngay cả khi đối mặt với việc tăng lãi suất tại Hoa Kỳ lên hơn 5 điểm xuyên suốt 18 tháng. Điều này dập tắt lo ngại về khả năng Mỹ trượt vào suy thoái.
Vào tháng 6, Ngân hàng Dự trữ Liên bang đã nâng dự báo tăng trưởng GDP quốc gia trong năm nay lên 1% so với dự đoán trước đây là 0,4% vào tháng 3.
Và trong tháng trước, chủ tịch Ngân hàng Trung ương Mỹ J. Powell cho biết nhân viên Cục dự trữ liên bang không còn kỳ vọng vào suy thoái.
Ông cũng nhấn mạnh tính ổn định của nền kinh tế quốc gia, được phản ánh qua sự thay đổi nhỏ trong cách diễn đạt trong thông cáo báo chí của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Mỹ sau cuộc họp tháng 7.
Cơ quan quản lý tuyên bố hiện tại họ đánh giá tốc độ tăng trưởng hoạt động kinh tế tại Hoa Kỳ là "vừa phải" thay vì "thận trọng", điều này được thể hiện qua dữ liệu mạnh về chi tiêu tiêu dùng và GDP, tỷ lệ thất nghiệp thấp và sự tăng trưởng lương ổn định.
Điều này khiến các nhà giao dịch trên thị trường tiền tệ cho rằng Ngân hàng Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ giữ nguyên lãi suất trong khoảng từ 5,25% - 5,5% cho đến quý II năm sau trước khi cắt giảm chúng.
Đồng đô la đã trở thành người chiến thắng chính trong tình hình khi nhà đầu tư lo ngại về sự phát triển toàn cầu do khó khăn trong việc phục hồi của Trung Quốc, sự trì trệ của nền kinh tế eurozone và sự tăng trưởng gần bằng không của GDP Vương quốc Anh.
Trên nền tảng này, đồng USD tự tin đánh lui hai đối thủ chính là đồng Euro và đồng Bảng Anh.
Tuy nhiên, dữ liệu hoạt động kinh doanh tại Mỹ từ S&P Global, được công bố vào thứ Tư, đã tạo ra triển vọng kinh tế ít lạc quan hơn và làm cho các nhà đầu tư suy nghĩ liệu Fed có ít cơ hội hơn để duy trì lãi suất ở mức cao hơn.
Chỉ số PMI tổng hợp tại Mỹ trong tháng Tám giảm xuống 50.4 điểm so với 52 điểm trong tháng Bảy.
Kết quả là "đô la Mỹ" đã mất một phần sự tự tin trước đó và rút lui từ mức cao trong hai tháng trước đó ở khu vực trên 103.90. Tuy nhiên, sự mất mát của đô la Mỹ đã được hạn chế.
"Thị trường ngoại hối đã điều chỉnh phần giá trị đô la Mỹ đã tăng lên sau khi chỉ số PMI được công bố ở phía này Đại Tây Dương. Một phần đáng kể của việc tăng trưởng USD trước đó đã được kích thích bởi giả định về sự độc đáo của nền kinh tế Mỹ. Giả định này vẫn chưa bị bác bỏ", các chuyên gia của Commerzbank nói.
Tuy nhiên, chỉ số tổng hợp PMI của Hoa Kỳ đã cao hơn so với các chỉ số tương tự ở khu vực euro và Vương quốc Anh, và khác với hai nền kinh tế này, nó vẫn ở mức tích cực.
Điều này là một trong những lý do tại sao đô la giữ được sự ổn định.
Dựa vào mọi khảo sát, nhà đầu tư đã không vội vàng đưa ra kết luận và quyết định đợi phát biểu của Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Jerome Powell trong hội thảo tại Jackson Hole vào thứ Sáu.
Các nhà giao dịch hy vọng sẽ nhận được thông tin bổ sung về kế hoạch chính sách tiền tệ và đánh giá tình hình kinh tế của nước này từ ông.
"Với nguy cơ đáng kể rằng Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Jerome Powell sẽ lặp lại thông điệp "cắt giảm" của mình, bất kỳ xu hướng giảm của đồng đô la nào cũng có thể khó tạo đà bền vững", các chuyên gia của ING cho biết.
Trong những năm trước đây, Jerome Powell đã sử dụng hội thảo tại Jackson Hole như một cơ hội để ảnh hưởng đến kỳ vọng của thị trường về chính sách của Ngân hàng Dự trữ Liên bang trong giai đoạn nghỉ hè.
Ngân hàng Scotiabank đặt câu hỏi: "Đô la cần những bình luận của Chủ tịch Fed để duy trì sự hỗ trợ?".
"Đầu tiên, 'bò' đô la sẽ muốn nghe rằng quyết định sẽ được đưa ra trực tiếp tại cuộc họp FOMC trong tháng 9 (hoặc có thể nhận được gợi ý rằng giá cả cần được điều chỉnh theo hướng tăng). Thứ hai, tỷ lệ lãi suất phải được giữ ở mức hạn chế trong một thời gian dài. Mà không có ngôn từ 'chim ưng', tạo kỳ vọng tăng lãi suất và kích thích biên độ sinh lợi, sẽ khó để đô la tăng giá", họ nhận xét.
Có ba kịch bản:
1. J. Powell sẽ lặp lại câu nguyền rủa rằng tất cả sẽ được quyết định dựa trên số liệu, không cam kết các bước tiếp theo.
"Chúng tôi không mong đợi nhận được tín hiệu mạnh về chính sách tiền tệ từ Jackson Hole", chuyên gia của Goldman Sachs nói.
"Các dữ liệu quan trọng, bao gồm báo cáo về chỉ số cơ bản về giá tiêu dùng cá nhân (PCE) và việc công bố thông tin về việc làm trong ngành không nông nghiệp (NFP), sẽ được công bố ngay sau hội nghị ở Jackson Hole. Fed có thể sẽ chờ đợi cho đến khi có những dữ liệu này trước khi thay đổi vị trí hiện tại của mình", họ thêm.
Với việc nhà đầu tư thích rõ ràng hơn, trong tình huống như vậy, đồng đô la bảo vệ có khả năng sẽ tăng giá.
2. Jerome Powell sẽ tiếp tục giữ quan điểm về lãi suất ở mức "cao hơn và kéo dài hơn", tiếp tục nhấn mạnh sức mạnh của nền kinh tế Mỹ và cho biết những dấu hiệu giảm tốc lạm phát trong nước vẫn chưa thuyết phục.
Vào tháng 7, chỉ số giá tiêu dùng cơ bản tăng với tốc độ chậm nhất từ tháng 10 năm 2021.
Tuy nhiên, theo các chuyên gia của Jefferies, điều này chỉ là phần trên của một tảng băng. Họ cho biết giá các dịch vụ y tế và vé máy bay khá không ổn định trong nền kinh tế sau đại dịch.
Loại bỏ những chỉ số này, chỉ số thay thế của Jefferies, được gọi là "siêu biến thiên lạm phát dịch vụ cơ bản", tăng 0,7% trong tháng 7, đạt mức tăng cao nhất trong một tháng kể từ tháng 2.
"Có thể Fed sẽ thở phào nhẹ nhõm một chút, khi có xu hướng giảm lạm phát từ mùa hè năm ngoái. Tuy nhiên, chỉ số 'siêu biến thiên lạm phát dịch vụ cơ bản' cho thấy rằng ngân hàng trung ương vẫn chưa thể tuyên bố chiến thắng lạm phát. Điều này sẽ thúc đẩy Fed tiếp tục duy trì lãi suất ở mức cao và theo đường lối chính sách 'du côn', - các nhà kinh tế của Jefferies cho biết.
Lời thông báo từ J. Powell rằng lãi suất sẽ tăng hơn nữa và kéo dài hơn sẽ giúp đồng dollar gia cố.
3. Chủ tịch Fed thừa nhận rằng ngân hàng trung ương đã làm đủ, nhấn mạnh thành tựu của Ngân hàng Trung ương trong cuộc chiến chống lạm phát và giảm sức mạnh của nền kinh tế, bởi vì việc thắt chặt chính sách tiền tệ đã được thực hiện có thể có hiệu lực trễ hơn.
Nếu giá nhà, phương tiện giao thông đã qua sử dụng và hàng hóa không lương thực tại Mỹ không tăng, chỉ số PCE cơ bản - chỉ số ưu tiên để đo lường lạm phát của Fed - sẽ giảm trong mùa thu.
"Chúng tôi tiếp tục kỳ vọng rằng trong cuộc họp FOMC tháng 9, Fed sẽ giữ mức lãi suất ở mức hiện tại, điều này sẽ được thúc đẩy bởi sự giảm tốc của lạm phát, ngay cả khi kinh tế Mỹ gần đây thể hiện sự ổn định tốt hơn", - các nhà chiến lược của ngân hàng MUFG nói.
Nếu vào ngày thứ Sáu, Jerome Powell đưa ra một lời phát biểu thận trọng và thừa nhận rằng Fed đã kết thúc việc tăng lãi suất, đồng đô la sẽ giảm giá.
"Triển vọng kinh tế của Hoa Kỳ không thiếu rủi ro, do đó xu hướng đồng đô la hiện tại vẫn chưa thể xem là đã chuyển sang "tích cực". Có thể từ mức hiện tại, đồng đô la sẽ tăng thêm một chút đến mức 106, nhưng USD đã trông có vẻ đang bị mua quá so với một số loại tiền tệ khác, và mà không có những thay đổi đáng kể trong triển vọng kinh tế cơ bản, sự tăng trưởng của nó từ góc độ đánh giá sẽ rất nhỏ", chuyên gia từ Scotiabank cho biết.
Trong khi đó, các nhà phân tích từ Brown Brothers Harriman vẫn đánh giá tích cực với đồng đô la.
"Dù tình hình tại Hoa Kỳ có khá xấu, thế giới khác vẫn trông không tốt hơn. Các "gấu" đồng đô la phải tự đặt câu hỏi rằng, euro hay bảng Anh trông có tốt hơn đồng đô la không", họ nhấn mạnh.
"Dữ liệu PMI kém hơn dự đoán tại châu Âu khớp với quan điểm của chúng tôi rằng euro và bảng Anh sẽ tiếp tục giảm giá so với đồng đô la trong vài tháng tới", các chuyên gia từ Capital Economics nhận định.
The PMI composite index in the eurozone decreased to 47 points in August from 48.6 points in July, according to information from S&P Global.
A similar indicator for the United Kingdom fell to 47.9 points from 50.8 points.
Earlier, it was expected that the first indicator would decrease only to 48.5 points, and the second to 50.3 points.
The disappointing PMI data raised doubts about the extent to which the ECB and the Bank of England will continue to raise interest rates.
"If there is no significant surprise in August in the form of an increase in the core inflation, we expect that market participants will still be uncertain whether the ECB will raise rates again in September," economists at MUFG Bank noted.
"Thị trường tiền tệ hiện đang đánh giá khả năng tăng lãi suất tại khu vực euro vào tháng 9 khoảng 14 điểm cơ bản. Điều này có nghĩa là một sự tăng lãi suất khác vẫn được coi là có khả năng xảy ra hơn là không. Vì vậy, quyết định của ECB tạm dừng chu kỳ tăng lãi suất trong tháng sau vẫn mang theo nguy cơ giảm hiệu suất tại khu vực euro và tỷ giá euro trong tháng tới", họ bổ sung.
"Nhà đầu tư nhanh chóng mất lòng tin rằng ECB có thể đạt được thêm một sự tăng lãi suất trước khi sự suy thoái kinh doanh tại khu vực euro đóng cửa cánh cửa cho chu kỳ thắt chặt. Điều này chắc chắn làm giảm khả năng EUR/USD trở lại trên mức 1,1000", các nhà chiến lược từ ING nói.
Dường như, một phạm vi ngắn hạn rõ ràng cho cặp tiền tệ này là 1,0800-1,0930", họ đánh giá.
"Nếu quan điểm của chúng tôi về đô la là đúng, thì điều này có nghĩa là rủi ro đi xuống của EUR/USD trong tương lai gần cao để kiểm tra mức hỗ trợ đáng tin cậy hơn ở mức chỉnh sửa Fibonacci 38.2% của xu hướng tăng trong giai đoạn 2022-2023 và mức tối thiểu trong tháng 5 là 1.0634–1.0612", chuyên gia của Credit Suisse cho biết.
"Trong khi chúng tôi sẽ chờ đợi sự cố gắng để tạo nền tảng trong khoảng 1.0634–1.0612, nếu thay vào đó sự yếu đuối tiếp tục, điều này sẽ là một cảnh báo về một thay đổi xu hướng quan trọng hướng xuống và các mức hỗ trợ tiếp theo sẽ là mức 1.0516, sau đó là mức chỉnh sửa Fibonacci 50% xung quanh 1.0407", họ nhấn mạnh.
"Việc vượt qua mức kháng cự 1.0932 sẽ làm giảm áp lực giảm giá, và việc tăng hơn 1.1066 sẽ xóa bỏ khả năng rằng cặp tiền tệ đã tạo đỉnh", Credit Suisse nói.
Dữ liệu yếu về PMI, cho thấy triển vọng kinh tế ở Vương quốc Anh không tốt như hy vọng, đã làm suy yếu đồng bảng và đẩy nó gần mức thấp nhất trong hơn hai tháng so với đô la Mỹ.
Cặp GBP/USD vẫn đang chịu áp lực, nhưng ít nhất là vẫn giữ được mức hỗ trợ quan trọng ở mức 1,2590, theo nhận định của các nhà phân tích tại Credit Suisse.
"Việc đạt được mức này sẽ xác nhận hình thành đỉnh và mở đường cho một đợt giảm sâu hơn, với việc thử nghiệm đường trung bình di động 200 ngày, hiện đang diễn ra ở mức 1,2392. Mặc dù chúng tôi kỳ vọng sẽ có sự xuất hiện của những người mua mới gần mức này, nhưng nếu mức này bị đột phá, hỗ trợ sẽ nằm ở mức 1,2307 (đáy thấp nhất tháng 5), sau đó là mức 1,2075 (mức điều chỉnh Fibonacci 38,2% của xu hướng tăng từ năm 2022 đến năm 2023)", họ chia sẻ.
"Sự tăng trên mức 1,2819 là cần thiết để làm yếu xu hướng giảm và nguy cơ hình thành đỉnh. Phá vỡ mức cao gần đây ở mức 1,2997 sẽ đẩy việc kiểm tra lại đỉnh tháng 7 ở mức 1,3143 và cuối cùng là tăng lên 1,3400-1,3414", - chuyên gia của Credit Suisse nghĩ.
Nền kinh tế Anh đang đối mặt với tỷ lệ lạm phát cao và chi phí vay, nhưng cho đến nay, nó đã tránh được suy thoái.
"Tuy nhiên, các chỉ số hoạt động kinh doanh gần đây tại Vương quốc Anh có thể là một lời nhắc nhở đau đớn về việc ngân hàng Anh đã hạ tỷ lệ lạm phát từ con số hai chữ số xuống còn 2%. Dữ liệu yếu về PMI cho thấy rằng rủi ro suy thoái đang gia tăng", các chuyên gia của HSBC nhận xét.
Các nhà kinh tế được phỏng vấn gần đây bởi Reuters dự kiến rằng Ngân hàng Anh chỉ sẽ tăng lãi suất chính chỉ một lần, đưa nó lên 5,50% vào ngày 21 tháng 9.
The Bank of England is expected to slightly raise the bank rate by only one more increase, bringing it to 5.50% on September 21st.
The cautious approach of the Central Bank of Britain regarding further tightening of policy, along with the deterioration of the country's economic prospects, does not bode well for the pound.
Nomura strategists warn that the sterling could depreciate by about 3% against the dollar in the coming months.
"In September, October and November, various economic or market crises occurred that affected Britain, including the stock market crash in 1987, the exit from the European Exchange Rate Mechanism in 1992, the global financial crisis in 2008, and the fall of the pound sterling after the adoption of Liz Truss's budget last year," they said.
The bank forecasts that the pound will end this quarter at $1.26, but it sees the risk of a decline to $1.22 by the end of October.
InstaSpot analytical reviews will make you fully aware of market trends! Being an InstaSpot client, you are provided with a large number of free services for efficient trading.
