14.10.202619:15 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD – การวิเคราะห์ Smart Money: เงินเฟ้อสหรัฐฯ เพิ่มแรงกดดันต่อยูโร

คู่เงิน EUR/USD อ่อนค่าลงติดต่อกันเป็นเวลา 25 วัน โดยมีเพียงการหยุดพักสั้น ๆ ระหว่างทาง ในช่วงเวลาดังกล่าว ยูโรอ่อนค่าลงไปแล้ว 530 จุด การปรับตัวลงเริ่มขึ้นตั้งแต่กว่าหนึ่งเดือนก่อน ขณะที่ตลาดเริ่มเตรียมตัวรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ FOMC หลังจากนั้นมา ผู้เล่นในตลาดก็ยังคงเข้าซื้อดอลลาร์สหรัฐอย่างต่อเนื่อง โดยใช้ปัจจัยข่าวสารต่าง ๆ มาเป็นเหตุผลสนับสนุนคำสั่งซื้อเพิ่มขึ้น ในเชิงภาษาการเทรด การเคลื่อนไหวลักษณะนี้มักเกี่ยวข้องกับกระแสคำสั่งซื้อขาย (order flow) ผู้เล่นรายใหญ่ในตลาดมักจะสะสมคำสั่งซื้อขายภายในกรอบราคาใดกรอบราคาหนึ่งเป็นระยะเวลาหนึ่ง ก่อนที่คำสั่งเหล่านั้นจะเริ่มถูกส่งเข้าตลาดจริง ๆ เมื่อถึงจุดนั้น กระแสข่าวที่ออกมาในแต่ละวันจะมีความสำคัญลดลง เพราะคำสั่งได้ถูกวางไว้ล่วงหน้าและกำลังถูกทยอยส่งคำสั่งแล้ว

ตัวอย่างเช่น เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว แทบไม่มีเหตุผลชัดเจนให้เทรดเดอร์ขาย EUR/USD นอกจากปัญหาวิกฤตงบประมาณของฝรั่งเศส แต่ยูโรก็ยังคงปรับตัวลงต่อไป ต้นสัปดาห์ใหม่ แรงขายกลับมามีอิทธิพลอีกครั้ง ทั้งที่ไม่มีข่าวสำคัญระดับเปลี่ยนทิศทางตลาดออกมา อย่างไรก็ตาม เมื่อวานนี้ Beth Hammack ประธานธนาคารกลางสาขา Cleveland และหนึ่งในสมาชิก FOMC ระบุว่าอัตราดอกเบี้ยควรถูกปรับขึ้นในจังหวะที่เร็วขึ้นและไม่ควรหยุดพักระหว่างทาง ถ้อยแถลงดังกล่าวกลายเป็นเหตุผลเพิ่มเติมให้เทรดเดอร์เข้าซื้อดอลลาร์สหรัฐ วันนี้มีการเผยแพรรายงานเงินเฟ้อสหรัฐฉบับล่าสุดออกมา ผลออกมาสูงกว่าที่คาด ซึ่งจุดชนวนแรงขายยูโรรอบใหม่ ฝั่งกระทิงไม่สามารถใช้ประโยชน์จากโอกาสที่มี ขณะที่ฝั่งหมีเป็นฝ่ายครองความได้เปรียบในตลาดอย่างต่อเนื่อง

การอ่อนค่าของยูโรยังคงดำเนินต่อไปโดยแทบไม่มีการหยุดพัก นโยบายการเงินที่ตึงตัวมากขึ้นของ ECB ข้อมูลเศรษฐกิจที่ออกมาดีกว่าคาดจากสหภาพยุโรป ข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐที่น่าผิดหวัง รวมถึงสัญญาณเชิงเทคนิคฝั่งซื้อ ล้วนไม่สามารถหยุดยั้งแนวโน้มขาลงได้ เมื่อ Imbalance 19 ถูกทำให้ไร้น้ำหนัก ยูโรจึงมีโอกาสที่จะร่วงลงต่ำกว่าระดับจิตวิทยาที่ 1.10 ดอลลาร์ เดิมที Imbalance 19 เป็นสัญญาณฝั่งซื้อ แต่ตอนนี้กลับพลิกเป็น “inverted imbalance” ฝั่งขาย กลายเป็นสัญญาณเปิดสถานะขายแทน ฝั่งกระทิงพลาดโอกาสจาก swing ฝั่งซื้อถึงสองครั้ง รวมทั้งข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐที่ออกมาแย่ ขณะที่ฝั่งหมีเดินหน้ารุกต่อโดยไม่แม้แต่จะรอให้ Imbalance 24 ถูกปิดหรือถูกปรับสมดุลก่อน

ในเดือนกันยายน FOMC ไม่เพียงขึ้นดอกเบี้ยเท่านั้น แต่ยังส่งสัญญาณชัดเจนว่าพร้อมจะเดินหน้าตรึงนโยบายการเงินให้ตึงตัวต่อไปอีก ซึ่งเพียงพอจะหนุนการรุกคืบขนาดใหญ่ของฝั่งหมี แม้หลังจาก Fed ขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนแล้ว และยังมีโอกาสจะขึ้นต่ออีกในเดือนตุลาคมหรือธันวาคม ก็ยังไม่อาจสรุปได้ว่าช่วงเวลาดังกล่าวยูโรไม่ได้รับข่าวบวกเลย

โดยภาพรวม ในมุมมองของผู้เขียน ฉากหลังเชิงข่าวสารยังคงเอนเอียงไปทางฝั่งกระทิง แม้ Fed จะใช้นโยบายการเงินเชิงเข้มงวด (hawkish) มากขึ้น แต่นี่ไม่ใช่ปัจจัยเดียวที่กำหนดทิศทางอัตราแลกเปลี่ยน ควรไม่ลืมว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐกำลังทำสถิติสูงสุดใหม่ ซึ่งสร้างแรงกดดันมหาศาลต่อ งบประมาณกลางของรัฐบาล; เศรษฐกิจสหรัฐชะลอตัวลงในไตรมาสหลัง ๆ; ข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐในช่วงหลังมักออกมาน่าผิดหวังมากกว่าดีกว่าคาด; Donald Trump กลับมาเปิดศึกการค้าและข้อพิพาทที่ไม่ใช่ด้านการค้ากับประเทศต่าง ๆ จำนวนมากอีกครั้งในปี 2026; และตลาดหุ้นสหรัฐยังคงน่าวิตกอย่างมาก จากการลงทุนที่ขยายตัวแบบไร้การควบคุมและใช้หนี้เป็นตัวขับเคลื่อนในบริษัทเทคโนโลยีที่เกี่ยวข้องกับการพัฒนา AI ฝั่งสหภาพยุโรปเองก็มีปัญหาเช่นกัน แต่นั่นแหละคือประเด็นสำคัญ: ปัญหามีอยู่ทุกที่ แต่กลับมีเพียงยูโรเท่านั้นที่ร่วงลงอย่างต่อเนื่อง

ภาพทางเทคนิคในตอนนี้บ่งชี้ว่าโมเมนตัมฝั่งขายยังแข็งแกร่ง และแทบไม่พบสัญญาณกลับตัว รูปแบบเดียวที่ยังพอเกี่ยวข้องในตอนนี้คือ Imbalance 24 ซึ่งก็มีแนวโน้มว่าจะยังไม่ถูกปิดหรือปรับสมดุลในระยะสั้น เพราะฝั่งหมีแทบไม่แสดงให้เห็นเลยว่าต้องการพักตัว โอกาสเดียวที่พอหลงเหลือให้ฝั่งกระทิง คือการ “กวาดสภาพคล่อง” ใต้ระดับต่ำ 1.1066 แต่ความเป็นไปได้ที่ฉากทัศน์นี้จะเกิดขึ้นจริงถือว่าต่ำมาก

ข่าวเศรษฐกิจสำคัญในวันพุธคือรายงานเงินเฟ้อของสหรัฐ ซึ่งให้เหตุผลแก่ฝั่งหมีในการกลับมาเปิดฉากโจมตี และพวกเขาก็ใช้โอกาสนี้ทันที ตัวเลขเงินเฟ้อออกมาสูงกว่าประมาณการ ทำให้ความเป็นไปได้ที่ FOMC จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในภาพรวมเกินกว่า 0.25% เพิ่มขึ้น

ฝั่งกระทิงยังพอมีเหตุผลรองรับอีกมากที่จะกลับมาเปิดเกมรุกในปี 2026 ในเชิงโครงสร้างและภาพรวม นโยบายของ Trump ที่เคยทำให้ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงอย่างมากเมื่อปีที่แล้ว ยังไม่ได้เปลี่ยนไปอย่างมีนัยสำคัญ ขณะนี้ไม่มีปัจจัยหนุนที่แข็งแรงนักสำหรับค่าเงินดอลลาร์ แม้ FOMC จะถือจุดยืนเชิงเข้มงวดก็ตาม ปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ที่เคยหนุนความต้องการถือดอลลาร์ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 ก็ไม่ได้ให้แรงหนุนในระดับเดียวกันอีกต่อไป

ปฏิทินเศรษฐกิจของสหรัฐและสหภาพยุโรป:

• สหภาพยุโรป – ผลผลิตภาคอุตสาหกรรม (09:00 UTC)
• สหรัฐอเมริกา – ดัชนีราคาผู้ผลิต (Producer Price Index) (12:30 UTC)
• สหรัฐอเมริกา – ยอดค้าปลีก (Retail Sales) (12:30 UTC)
• สหรัฐอเมริกา – จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรก (Initial Jobless Claims) (12:30 UTC)

ในวันที่ 15 ตุลาคม ปฏิทินเศรษฐกิจมีรายการสำคัญ 4 รายการ ซึ่งไม่มีรายการใดถูกจัดว่าเป็นตัวเลขสำคัญระดับเปลี่ยนทิศทางตลาด ผลกระทบจากข่าวเศรษฐกิจต่อบรรยากาศการเทรดในวันพฤหัสบดีจึงอาจมีจำกัดหรือแทบไม่มีนัยสำคัญ

แนวโน้มและคำแนะนำการเทรด EUR/USD

ในมุมมองของผู้เขียน คู่เงินนี้ยังคงอยู่ในแนวโน้มขาขึ้นภาพใหญ่ ที่กำลังอยู่ในช่วงพักฐานปรับฐาน (corrective pause) มาตลอดทั้งปี ข่าวสารเชิงพื้นฐานได้เปลี่ยนมาเข้าข้างฝั่งหมีอย่างชัดเจนเมื่อราว 7 เดือนก่อน แต่แนวโน้ม 4 ปีดังกล่าวยังไม่อาจถือได้ว่าเป็นโมเมนตัมที่ถูกทำลายหรือจบลงแล้ว ฝั่งกระทิงอาจกลับมาเปิดเกมรุกได้ก่อนสิ้นปีนี้ แต่โอกาสที่พอเห็นเป็นรูปธรรมในตอนนี้มีเพียงบริเวณระดับต่ำที่ 1.1066 ซึ่งทำไว้เมื่อเดือนมิถุนายนปีที่แล้วเท่านั้น ฝั่งหมีเพิ่งได้รับสัญญาณขายใหม่จาก Imbalance 19 ในระยะนี้ ตำแหน่งขายที่เปิดไว้ควรถูกถือค้างต่อไป ฝั่งหมีแสดงให้เห็นถึงความมั่นใจมากเสียจนไม่จำเป็นต้องรอให้ราคาเข้าไปปรับสมดุลในเขต Imbalance 24 ด้วยซ้ำ ฝั่งกระทิงแทบไม่เหลืออะไรให้ทำ นอกจากภาวนาให้เกิดปาฏิหาริย์