30.09.202610:32 Forex Analysis & Reviews: ตลาดจับตาข้อมูล PCE ขณะที่พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ทะลุจุดสูงสุดในรอบหลายปี

ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ฟื้นตัวขึ้นหลังจากการเทขายอย่างหนักเมื่อวานนี้ ดัชนี MSCI Asia-Pacific ปรับตัวขึ้น 0.9% และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าบนดัชนียุโรปและสหรัฐฯ ก็ได้ฟื้นตัวกลับมาส่วนใหญ่จากการร่วงลงเมื่อวานนี้เช่นกัน จุดสนใจหลักยังคงอยู่ที่การประกาศดัชนี Personal Consumption Expenditures (PCE) ซึ่งเป็นมาตรวัดเงินเฟ้อที่ Fed โปรดปราน ตลาดคาดหวังว่า PCE จะให้คำตอบได้ว่าจำเป็นต้องมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในเดือนตุลาคมหรือไม่

ในเวลาเดียวกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 30 ปีปรับขึ้นเป็นวันที่หกติดต่อกันในวันอังคาร แตะระดับ 5.56% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2002 ส่วนอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีทรงตัวอยู่แถว 5.23% นักลงทุนต้องการผลตอบแทนที่สูงขึ้นเรื่อย ๆ สำหรับการถือพันธบัตรระยะยาว ท่ามกลางความกังวลเรื่องเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อ การใช้จ่ายภาครัฐที่เพิ่มสูงขึ้น และการกู้ยืมของภาคเอกชนระลอกใหม่เพื่อระดมทุนโครงการด้าน AI ขณะเดียวกัน เทรดเดอร์ยังเร่งเพิ่มสถานะเก็งกำไรว่าอัตราผลตอบแทนจะสูงขึ้น ซึ่งตัวมันเองก็เป็นแหล่งความเสี่ยง เพราะสถานะเหล่านี้สามารถถูกปิดได้อย่างรวดเร็วและพร้อมเพรียงกัน หากเริ่มมีสัญญาณชะลอตัวทางเศรษฐกิจปรากฏ

ฝั่งน้ำมันยังคงทำให้ภาพรวมซับซ้อนขึ้นไปอีก หลังจากร่วงลงแรง ราคาน้ำมันดิบ Brent ฟื้นตัวเล็กน้อยและขยับขึ้นราว 0.6% มาอยู่ที่ 103.20 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในวันนี้ แม้จะมีความเสี่ยงด้านการขนส่ง แต่ JPMorgan และ Goldman Sachs ยังมองว่าปริมาณส่งออกจากตะวันออกกลางจะกลับสู่ระดับก่อนสงคราม การเจรจาเกี่ยวกับช่องแคบฮอร์มุซส่งสัญญาณที่ปะปนกันออกมา และตลาดยังคงระมัดระวัง ราคาพลังงานที่อยู่ในระดับสูงหนุนให้คาดการณ์ว่า Fed จะคงดอกเบี้ยในระดับสูง ซึ่งดันให้อัตราผลตอบแทนปรับขึ้น และกดดันสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทน

กันยายนเป็นเดือนที่ดอลลาร์ทำผลงานดีที่สุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน เงินเยนแข็งค่าราว 0.2% มาอยู่ที่ 156.95 เยนต่อดอลลาร์ หลังจากทางการญี่ปุ่นเพิ่มน้ำหนักถ้อยคำเกี่ยวกับความเป็นไปได้ในการเข้าแทรกแซงตลาดเมื่อต้นสัปดาห์ที่ผ่านมา ดอลลาร์ยังคงได้ประโยชน์ ขณะที่ผู้ถือสถานะชอร์ตเยนต้องเผชิญความเสี่ยงจากการแทรกแซง ผู้นำเข้าส่งออกที่มีรายได้ในสกุลเงินที่อ่อนค่าลงต้องสูญเสียรายได้ และผู้นำเข้าน้ำมันต้องเผชิญต้นทุนที่สูงขึ้น

อีกธีมหนึ่งคือกลุ่มเทคโนโลยี หุ้น SoftBank พุ่งขึ้นมากกว่า 6% หลังมีรายงานว่า OpenAI กำลังมองหาการระดมทุนใหม่อย่างน้อย 30,000 ล้านดอลลาร์ ที่มูลค่ากิจการ 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ รายงานดังกล่าวช่วยหนุนบรรยากาศในกลุ่ม AI แม้การกู้ยืมของภาคเอกชนที่เพิ่มขึ้นเพื่อระดมทุนโครงการ AI จะยังเป็นหนึ่งในปัจจัยที่กดดันด้านปลายยาวของเส้นอัตราผลตอบแทน

ดังที่กล่าวไว้ข้างต้น เหตุการณ์สำคัญวันนี้คือการเผยแพร่ข้อมูล PCE นักเศรษฐศาสตร์คาดว่าจะเห็นอัตราการเร่งตัวขึ้นรายเดือนทั้งในส่วนของ PCE หัวข้อหลักและ PCE แกนกลาง หากตัวเลขออกมาสูงกว่าคาด จะเป็นการตอกย้ำจุดยืนเชิงเข้มงวดของ Fed และสนับสนุนข้อโต้แย้งต่อการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม ขณะที่ตัวเลขที่อ่อนกว่าคาดจะทำให้ก้าวต่อไปถูกตั้งคำถาม และช่วยผ่อนคลายแรงกดดันต่ออัตราผลตอบแทนบางส่วน ผมเชื่อว่ารายงานฉบับนี้จะเป็นตัวกำหนดทิศทางการซื้อขายที่เหลือของสัปดาห์ และตลาดจะตอบสนองอย่างแรงไม่ว่าทิศใดก็ตาม หากตัวเลขเบี่ยงเบนไปจากที่คาดการณ์

ตามกราฟทางเทคนิค ภารกิจเร่งด่วนของฝั่งซื้อในวันนี้คือการผ่านแนวต้านที่ 7,698 ให้ได้ ซึ่งจะสะท้อนถึงแรงซื้อที่แข็งแกร่งและเปิดทางให้ดัชนีขึ้นทดสอบระดับ 7,718 การควบคุมระดับ 7,737 ได้อย่างมั่นคงจะยิ่งตอกย้ำความได้เปรียบของฝั่งกระทิง ในทางกลับกัน หากความต้องการรับความเสี่ยงลดลง ฝั่งซื้อจำเป็นต้องป้องกันแนวรับที่ 7,679 การหลุดระดับดังกล่าวจะกดดัชนีถอยกลับลงอย่างรวดเร็วสู่ 7,656 และเปิดทางให้ลงต่อไปถึง 7,631