24.09.202610:30 Forex Analysis & Reviews: เพียงกดปุ่มบนแป้นพิมพ์สองปุ่มเบา ๆ ธนบัตรกระดาษก็กลายเป็น...

เมื่อวานนี้มีรายงานข่าวออกมาว่า รัฐบาล Trump กำลังพิจารณาแนวคิดริเริ่มในการส่งเสริม stablecoin ที่ผูกค่ากับดอลลาร์ในต่างประเทศ เพื่อเสริมความแข็งแกร่งให้กับบทบาทของดอลลาร์ในฐานะสกุลเงินสำรองของโลก

ทางการสหรัฐฯ กำลังหารือกันถึงการจัดตั้งบริษัทร่วมทุนกับเอกชนเพื่อทำโครงการ stablecoin โดยเฉพาะ โดยมีเป้าหมายหลักสองประการที่เชื่อมโยงกัน คือ การคงความเป็นสกุลเงินหลักของดอลลาร์ในระบบการเงินโลก และการกระตุ้นอุปสงค์ต่อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ เนื่องจากผู้ออก stablecoin ตามปกติต้องถือเงินสำรองสำหรับโทเคนของตนเป็นเงินดอลลาร์สดและหนี้รัฐบาลระยะสั้น

ตรรกะเชิงเหตุและผลค่อนข้างตรงไปตรงมา: ยิ่งมี stablecoin ที่อ้างอิงดอลลาร์หมุนเวียนนอกสหรัฐมากเท่าใด ก็ยิ่งต้องใช้พันธบัตรกระทรวงการคลังมาค้ำประกันมากขึ้นเท่านั้น ดังนั้น เมื่ออุปสงค์ทั่วโลกต่อ stablecoin เพิ่มขึ้น ก็จะกลายเป็นแหล่งเงินทุนเพิ่มเติมสำหรับหนี้รัฐบาลสหรัฐโดยตรง โดยไม่จำเป็นต้องขึ้นอัตราผลตอบแทนเพื่อดึงดูดผู้ซื้อพันธบัตรต่างชาติแบบเดิม

ในภาพกว้าง ตรรกะแบบเดียวกันนี้ใช้ได้กับการออกธนบัตรดอลลาร์ด้วย แต่ในระยะหลังกลับช่วยพยุงตลาดพันธบัตรได้ไม่มากนัก จะเห็นว่าผลตอบแทนพันธบัตรได้ทะลุระดับ 5% ไปแล้วและยังไม่มีสัญญาณจะลดลง ซึ่งสะท้อนถึงอุปสงค์ต่อพันธบัตรที่อ่อนแรงและภาระต้นทุนการชำระหนี้ของสหรัฐที่สูงขึ้น

ที่สำคัญ แนวคิดนี้ถือเป็นการต่อยอดจากกรอบกฎหมายที่มีอยู่แล้วอย่างเป็นลำดับ: GENIUS Act เมื่อปีที่แล้วซึ่งประธานาธิบดีลงนามบังคับใช้ ได้วางกติกาในระดับรัฐบาลกลางสำหรับ stablecoin กำหนดให้ผู้ออกต้องถือเงินสำรองเป็นดอลลาร์และพันธบัตรรัฐบาลระยะสั้น Scott Bessent รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง เคยระบุว่าการเติบโตของตลาด stablecoin สามารถเสริมบทบาทของดอลลาร์ในฐานะสกุลเงินสำรองของโลก ดังนั้น การอภิปรายในปัจจุบันจึงไม่ใช่การหันเหเชิงนโยบายไปในทิศทางใหม่ หากแต่เป็นก้าวต่อเนื่องตามธรรมชาติ จากการกำกับดูแลในประเทศไปสู่การผลักดันแบบสากลของโมเดลที่ได้วางรากฐานไว้แล้ว

ผู้ได้ประโยชน์หลักจากยุทธศาสตร์เช่นนี้คือหนี้รัฐบาลสหรัฐเอง ซึ่งจะมีแหล่งอุปสงค์เชิงโครงสร้างเพิ่มขึ้น ที่ไม่ได้ผูกติดกับการตัดสินใจของธนาคารกลางต่างชาติ แต่ผูกกับการขยายตัวตามธรรมชาติของการใช้ดอลลาร์ภาคเอกชนผ่านโครงสร้างพื้นฐานทางเทคโนโลยี กล่าวอีกนัยหนึ่ง ความจำเป็นในการ “พิมพ์” ดอลลาร์ของสหรัฐอาจถูกย่อให้เหลือเพียงการกดแป้นพิมพ์ไม่กี่ครั้งเพื่อออกดอลลาร์เวอร์ชันอิเล็กทรอนิกส์ในรูป stablecoin

มุมมองทางเทคนิคสำหรับ Bitcoin ขณะนี้ฝ่ายซื้อมีเป้าหมายการกลับขึ้นไปที่ระดับ $87,300 ซึ่งจะเปิดทางโดยตรงไปสู่ $90,000 และต่อเนื่องไปถึง $92,100 การทะลุขึ้นเหนือระดับนี้จะเป็นสัญญาณของความพยายามที่จะฟื้นฟูตลาดขาขึ้น ในทางกลับกัน คาดว่าฝ่ายซื้อจะปกป้องแนวรับที่ $85,300 หากราคาหลุดลงต่ำกว่าระดับดังกล่าว BTC อาจร่วงลงอย่างรวดเร็วไปที่บริเวณ $83,600 เป้าหมายขาลงถัดไปอยู่ที่ $81,600

มุมมองทางเทคนิคของ Ethereum การยืนเหนือระดับ $2,770 ได้อย่างชัดเจนจะเปิดทางไปสู่โซน $2,872 และมีเป้าหมายถัดไปบริเวณ $2,920 — หากทะลุเหนือระดับนี้ไปได้จะยิ่งตอกย้ำมุมมองเชิงบวกและกระตุ้นความสนใจจากฝั่งผู้ซื้อให้กลับมาอีกครั้ง ด้านแนวรับ คาดว่าจะมีแรงซื้อแถว $2,660 หากราคาหลุดต่ำกว่าระดับดังกล่าว อาจกดให้ ETH ร่วงลงไปบริเวณ $2,570 ได้อย่างรวดเร็ว โดยมีเป้าหมายแนวรับถัดไปที่ $2,486

สิ่งที่ปรากฏบนกราฟ

• เส้นสีแดงคือแนวรับและแนวต้าน ซึ่งเป็นระดับราคาที่คาดว่าราคาจะชะลอการเคลื่อนไหวหรือเกิดการกลับตัวอย่างรุนแรง
• เส้นสีเขียวคือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน
• เส้นสีน้ำเงินคือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วัน
• เส้นสีเขียวอ่อนคือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน

เมื่อราคาทดสอบหรือเคลื่อนที่ตัดผ่านเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่เหล่านี้ มักจะทำให้การเคลื่อนไหวของราคาชะลอตัวลง หรือในบางครั้งก็ช่วยเพิ่มโมเมนตัมใหม่ให้กับตลาด