10.09.202618:41 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD – การวิเคราะห์ Smart Money: การตัดสินใจเชิงเข้มงวดของ ECB กระตุ้นปฏิกิริยาตลาดที่ผสมผสาน

คู่เงิน EUR/USD ปรับตัวลดลงต่อเนื่องมาแล้วหกวัน แต่ในสัปดาห์นี้ฝ่ายกระทิงก็สามารถเปิดฉากโจมตีเล็ก ๆ ได้สำเร็จ การโจมตีครั้งนี้มีโอกาสสูงที่จะจบลงอย่างรวดเร็ว เพราะวันนี้ยูโรอ่อนค่าลง และหากรายงานเงินเฟ้อสหรัฐฯ ในวันพรุ่งนี้ออกมาสูงกว่าช่วงเดือนกรกฎาคม การร่วงลงของคู่เงินก็มีแนวโน้มจะดำเนินต่อไป อย่างไรก็ตาม เนื่องจากวันพรุ่งนี้ยังมาไม่ถึง วันนี้เราจะโฟกัสกับภาพรวมของวันนี้กันก่อน เมื่อไม่กี่ชั่วโมงที่ผ่านมา ECB ได้ประกาศขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25% ตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้ การตัดสินใจครั้งนี้กลับมาพร้อมกับแรงขายยูโรค่อนข้างมาก ซึ่งดูเป็นสัญญาณที่ตีความได้หลากหลาย ผมเข้าใจว่าบรรดาเทรดเดอร์มีเวลาเพียงพอในการสะท้อนการคุมเข้มนโยบายของ ECB ล่วงหน้าแล้ว แต่หาก Federal Reserve คุมเข้มนโยบายเพิ่มในสัปดาห์หน้าด้วยกัน ดอลลาร์จะอ่อนค่าหรือไม่? ในเมื่อเทรดเดอร์ก็ได้สะท้อน “ฉากทัศน์ที่เป็นไปได้มากที่สุด” ของ Fed ไปไม่น้อยเช่นกัน ผมเองยังไม่เชื่อเช่นนั้น วันนี้ยูโรถือว่าโชคดีที่ยังยืนอยู่ในกรอบ imbalance 21 ได้ ทำให้ยังมีโอกาสจะกลับขึ้นไปต่อ ในมุมมองของผม เทรดเดอร์ไม่มีเหตุผลหนักแน่นพอที่จะเทขายยูโรวันนี้ แต่รายงานเงินเฟ้อสหรัฐฯ และการประชุม Fed กำลังจะมาถึง ข้อมูลเหล่านี้สามารถเปลี่ยนบรรยากาศในตลาดได้อย่างสิ้นเชิงภายในไม่กี่วันข้างหน้า

โดยรวมแล้ว ผมมองว่าพื้นหลังด้านข้อมูลยังคงเอื้อให้ฝั่งกระทิงได้เปรียบอยู่ ประการแรก จากกราฟใด ๆ ก็เห็นได้ชัดว่า ยูโรเริ่มต้นรอบขาขึ้นจากระดับที่ค่อนข้างต่ำเมื่อเทียบกับราคาเฉลี่ยในรอบปีที่ผ่านมา หมายความว่ายังมีศักยภาพปรับขึ้นต่อ ประการที่สอง ตลาดยังคงสงสัยว่า FOMC จะคุมเข้มนโยบายการเงินในเดือนกันยายนหรือไม่ ไม่ว่าจะ Warsh จะพูดอย่างไรก็ตาม ประการที่สาม ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ช่วงหลังมักออกมาแย่กว่าคาดมากกว่าดีกว่าคาด ประการที่สี่ ปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ไม่ได้สนับสนุนฝั่งหมีหรือดอลลาร์เหมือนเดิมอีกต่อไป ประการที่ห้า ECB ได้คุมเข้มนโยบายการเงินอีกครั้งในปี 2026 ประการที่หก กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ตัดสินใจเพิ่มการเข้าซื้อพันธบัตรระยะยาว ซึ่งไปลดความต้องการถือดอลลาร์ลง ประการที่เจ็ด สงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯ และแคนาดาได้เริ่มต้นขึ้นอย่างเป็นทางการแล้ว ประการที่แปด ตลาดแรงงานสหรัฐฯ ในปี 2026 ทำได้ดีกว่าปี 2025 เพียงเล็กน้อย ซึ่งอาจทำให้ความคาดหวังเชิงเหยี่ยวของตลาดเริ่มสะดุดได้ ด้วยเหตุนี้ ในตอนนี้ผมยังไม่เห็นเหตุผลที่ชัดเจนสำหรับการเดินหน้าของฝั่งหมีเลย

ข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐฯ ในช่วง 4–6 เดือนที่ผ่านมาออกมาอ่อนแอมากกว่าแข็งแกร่ง อัตราเงินเฟ้อชะลอลงติดต่อกันสองเดือน และ GDP หดตัวมาแล้วสามไตรมาส ปัจจัยสำคัญทั้งสามข้อทำให้ผมสงสัยว่า FOMC จะขึ้นดอกเบี้ยไม่เพียงแต่ในเดือนกันยายน แต่รวมถึงตลอดที่เหลือของปีด้วย ในมุมมองของผม โอกาสเดียวของฝั่งหมีในตอนนี้คือการยกระดับสถานการณ์ในตะวันออกกลางไปสู่ความขัดแย้งขนาดใหญ่ มากกว่าการหวังพึ่งรายงานเศรษฐกิจเดี่ยว ๆ

กราฟปัจจุบันสะท้อนว่ากำลังของฝั่งกระทิงยังถูกประคองเอาไว้ ราคาได้ลงมาปิดช่องว่างของ bullish imbalance 21 ล่าสุดจนเต็ม และยังลงมาสัมผัส bullish imbalance 20 ก่อนหน้าแล้วด้วย ปฏิกิริยารวมกันจากสองแพทเทิร์นนี้อาจดึงฝั่งกระทิงกลับเข้าสู่ตลาด และเปิดทางให้การปรับขึ้นรอบใหม่ได้ ฝั่งหมีจะมีฐานทางเทคนิคสำหรับการรุกลงต่อก็ต่อเมื่อทั้งสองแพทเทิร์นนี้ถูก “ทำให้ใช้ไม่ได้ผล” อย่างชัดเจนเท่านั้น ยูโรยังมีภารกิจช่วยพยุงค่าเงินปอนด์ ซึ่งแทบไม่มีเขตแนวรับของตัวเองให้ยืนเลย

ฉากหลังทางเศรษฐกิจในวันพฤหัสบดีเปิดโอกาสให้ฝั่งกระทิงสามารถเริ่มการโจมตีรอบใหม่ได้ เนื่องจาก ECB ตัดสินใจคุมเข้มนโยบายการเงิน ขณะที่ดัชนีราคาผู้ผลิต (Producer Price Index) ของสหรัฐฯ กลับหนุนฝั่งดอลลาร์ เพราะตัวเลขเดือนสิงหาคมออกมาที่ 5.4% สูงกว่าที่ตลาดคาดไว้ อย่างไรก็ตาม ผมอยากเน้นว่ารายงานเงินเฟ้อที่จะออกวันพรุ่งนี้มีความสำคัญมากกว่า PPI ส่วนตัว PPI เองนั้นเร่งตัวขึ้นแบบที่คาดกันอยู่แล้ว

ในปี 2026 ยังมีเหตุผลอีกมากมายที่เอื้อให้ฝั่งกระทิงเดินหน้าต่อ และแม้แต่การปะทุของสงครามในตะวันออกกลางก็ไม่ได้ทำให้ปัจจัยเหล่านี้ลดน้อยลงไป จากโครงสร้างภาพใหญ่และระดับโลก นโยบายของ Trump ที่เคยทำให้ดอลลาร์อ่อนค่าอย่างมีนัยสำคัญเมื่อปีที่แล้ว ยังไม่ได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างมีสาระสำคัญ เวลานี้ผมยังไม่เห็นปัจจัยหนุนสำคัญสำหรับฝั่งดอลลาร์เลย แม้ว่า FOMC จะยังยืนจุดยืนเชิงเหยี่ยวในเชิงรูปแบบก็ตาม ด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่เคยหนุนความต้องการถือดอลลาร์ตลอดช่วงครึ่งปีแรกของปี 2026 ก็มิได้ทำหน้าที่นั้นอีกแล้ว

ปฏิทินข่าวสำหรับสหรัฐอเมริกาและสหภาพยุโรป:

• สหรัฐอเมริกา – ดัชนีราคาผู้บริโภค (Consumer Price Index) (12:30 UTC)
• สหรัฐอเมริกา – ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคมหาวิทยาลัย Michigan (University of Michigan Consumer Sentiment Index) (14:00 UTC)

ในวันที่ 11 กันยายน ปฏิทินเศรษฐกิจมีรายการสำคัญสองรายการ ซึ่งเงินเฟ้อสหรัฐฯ เป็นตัวเลขที่ไม่อาจมองข้ามได้ ฉากหลังทางเศรษฐกิจอาจส่งผลต่ออารมณ์ของตลาดในช่วงครึ่งหลังของการซื้อขายวันศุกร์

แนวโน้ม EUR/USD และคำแนะนำด้านการเทรด:

ในมุมมองของผม คู่เงินนี้ยังคงอยู่ในกระบวนการสร้างแนวโน้มขาขึ้น ซึ่งหยุดพักไปตลอดทั้งปีที่ผ่านมา พื้นหลังด้านข้อมูลพลิกมาหนุนฝั่งหมีอย่างชัดเจนเมื่อประมาณหกเดือนก่อน แต่ตัวแนวโน้มเองยังไม่อาจถือว่าสิ้นสุดหรือล้มเลิกได้ ในระยะยาวผมมองว่าคู่เงินนี้กำลังเคลื่อนไหวในกรอบราคา อย่างไรก็ตาม การแกว่งในกรอบไม่ได้ลบล้างแนวโน้มขาขึ้นในภาพรวม ดังนั้น ฝั่งกระทิงจึงยังมีโอกาสเดินหน้าต่อหลังจากการ “กวาดสภาพคล่อง” สองรอบในเดือนมิถุนายนและกรกฎาคม สำหรับตอนนี้ เทรดเดอร์ฝั่งซื้อมีโซนแนวรับที่แข็งแรงในรูปของ imbalance 21 ขณะที่สัญญาณซื้อได้ก่อตัวขึ้นแล้วภายใน imbalance 20 ผมมองว่าเป้าหมายของการปรับขึ้นรอบใหม่ของยูโรอยู่ที่ 1.1797 และ 1.1850 อย่างไรก็ตาม สิ่งสำคัญคือรายงานและเหตุการณ์สำคัญที่กำลังจะมาถึงต้องไม่ออกมาในทิศทางที่หนุนค่าเงินดอลลาร์