10.07.202609:39 Forex Analysis & Reviews: ผู้ผลิตชิปปลุกชีพ Wall Street

แม้แต่พายุที่ยาวนานที่สุดก็ยังสงบลงได้เมื่อสันติภาพเริ่มดูมีความเป็นไปได้ คำกล่าวของประธานาธิบดีสหรัฐ Donald Trump ที่ว่าอิหร่านพร้อมจะยุติการสู้รบซึ่งปะทุขึ้นในสัปดาห์นี้ เพียงเท่านี้ก็เพียงพอแล้วที่จะบรรเทาความกังวลเรื่องความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่จะลุกลามเป็นสงครามเต็มรูปแบบ ราคาน้ำมันปรับตัวลดลง ความคาดหวังเงินเฟ้อเย็นตัวลง และดัชนี S&P 500 ปิดใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ หุ้นขนาดเล็กและหุ้นกลุ่มการเงินปรับตัวขึ้น พร้อม ๆ กับการปรับตัวขึ้นของหุ้นในกลุ่ม AI ที่มีการลงทุนหนาแน่นที่สุด

ทิศทางการเคลื่อนไหวของดัชนีหุ้นสหรัฐ

อย่างไรก็ดี ฮีโร่ตัวจริงของการดีดตัวรอบนี้ไม่ใช่ดัชนีในภาพรวม แต่เป็นผู้ผลิตหน่วยความจำและชิปต่างหาก Sandisk, Micron และ Western Digital เป็นผู้นำการปรับขึ้น ยืนยันให้เห็นว่ากลุ่มนี้ต่างหาก ไม่ใช่กลุ่ม Magnificent Seven ที่กลายมาเป็นวิธีหลักในการเก็งธีม AI ดัชนี Philadelphia Semiconductor ปรับตัวขึ้นแล้ว 83% นับตั้งแต่ต้นปี ขณะที่ดัชนี Magnificent Seven ของ Bloomberg ขยับขึ้นเพียงราว 1.8%

สถานการณ์ที่เกิดขึ้นดูจะไม่ใช่แค่ความผันผวนชั่วคราว แต่เป็นการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง ดัชนี S&P 500 แบบให้น้ำหนักหุ้นเท่ากัน (equal-weighted) ให้ผลตอบแทนเหนือดัชนี S&P 500 แบบให้น้ำหนักตามมูลค่าตลาดที่ใช้กันทั่วไป คือ +10.8% เทียบกับ +9.3% ตั้งแต่ต้นปี สิ่งนี้มักเกิดขึ้นในช่วงที่บริษัทยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีไม่ได้เป็นตัวฉุดตลาดขึ้นเพียงลำพัง และเม็ดเงินเริ่มไหลไปยังกิจการที่ไม่ได้ถูกพูดถึงมากนัก เช่น Dollar Tree และ Hubbell แม้แต่ Nvidia, Alphabet และ Amazon เองก็แทบไม่ไปไหนในปีนี้ และให้ผลตอบแทนตามหลังหุ้นอื่นๆ อีกหลายร้อยตัวในดัชนี

พลวัตของ S&P 500 เทียบกับดัชนีแบบให้น้ำหนักเท่ากัน

นักพยากรณ์ในวอลล์สตรีทมีเหตุให้ต้องกังวล เดิมหลายฝ่ายคาดกันว่า “Magnificent Seven” — ซึ่งมีมูลค่าตลาดคิดเป็นราวหนึ่งในสามของดัชนี S&P 500 — จะเป็นตัวขับเคลื่อนให้ดัชนีขึ้นไปแตะเป้าหมายปลายปีเฉลี่ยแถว ๆ 7,824 จุด หากบรรดาบริษัทเทคยักษ์ใหญ่ยังคงซบเซา ส่วนที่เหลือของดัชนีจะต้องสร้างผลตอบแทนเพิ่มอีก 6.8% จากผลตอบแทน 13% ที่ทำได้ไปแล้วในตอนนี้

ความตื่นตระหนกต่อความเสี่ยงที่ความขัดแย้งในระดับภูมิภาคจะขยายวงกว้างขึ้นอยู่ได้ไม่นาน Jefferies มองในกรณีฐานว่าฝ่ายที่มีวิจารณญาณจะอยู่เหนืออารมณ์ และสหรัฐฯ กับอิหร่านจะกลับไปสู่โต๊ะเจรจาอีกครั้ง ทางธนาคารระบุว่าได้กระจายพอร์ตการลงทุนไปยังเอเชียและยุโรปมากขึ้น ขณะเดียวกันก็ยังคงถือครองหุ้นเทคสหรัฐฯ ในเชิงยุทธศาสตร์ต่อไป

ในส่วนของ BlackRock เห็นว่าแผนการใช้จ่ายลงทุน (capex) ที่เกี่ยวข้องกับ AI จะช่วยหนุนธีมการลงทุนนี้ได้ต่อเนื่องอีกประมาณสองถึงสามปี แม้ว่าผู้นำในกลุ่มเทคบางรายอาจเริ่มมี free cash flow ติดลบ และต้องพึ่งพาตลาดตราสารหนี้มากขึ้นก็ตาม

ตลาดเริ่มกลับมาอยู่ร่วมกับปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ได้อีกครั้ง แทนที่จะถูกครอบงำโดยมัน คำถามคือความสงบนี้จะยืนยาวแค่ไหน หาก Tehran ตัดสินใจกลับมาแสดงบทบาทอีกครั้ง

ในเชิงเทคนิค กราฟรายวันแสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่าตลาดได้ทดสอบแท่งเทียนแบบ pin-bar ทำให้สามารถเพิ่มขนาดสถานะ Longที่เปิดไว้บริเวณ 7,492 ได้ที่ระดับ 7,505 การเบรกขึ้นเหนือจุดสูงสุดของเดือนมิถุนายนที่ 7,580 อย่างสำเร็จจะเป็นสัญญาณถัดไปในการเพิ่มสถานะ Long