09.07.202612:08 Forex Analysis & Reviews: ชาวอเมริกันกำลังทบทวนทัศนคติต่อหนี้ของตนเองใหม่

ข้อมูลชี้ให้เห็นว่าสินเชื่อผู้บริโภคในสหรัฐฯ ปรับตัวลดลงอย่างไม่คาดคิดเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2024 ซึ่งสร้างความประหลาดใจให้กับตลาดและกดดันให้ดอลลาร์อ่อนค่า จากข้อมูลของ Federal Reserve ที่เผยแพร่เมื่อวันพุธ ยอดคงค้างของสินเชื่อผู้บริโภคโดยรวมลดลงราว 182 ล้านดอลลาร์ในเดือนพฤษภาคม หลังจากที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญตลอดสองเดือนก่อนหน้า ตัวเลขดังกล่าวสวนทางกับประมาณการอย่างมาก โดยค่ากลางของการคาดการณ์ในแบบสำรวจของ Reuters/consensus เคยประเมินว่าจะเพิ่มขึ้น 17.5 พันล้านดอลลาร์ ดังนั้นผลที่ออกมาจึงถือว่าคลาดเคลื่อนจากที่คาดไว้ในระดับมหาศาล

องค์ประกอบของการปรับตัวลงช่วยอธิบายสิ่งที่เกิดขึ้นกับผู้บริโภคในสหรัฐฯ ได้อย่างชัดเจน แรงกดดันหลักมาจากการลดลง 5.3 พันล้านดอลลาร์ในหนี้ค้างชำระประเภทบัตรเครดิตและหนี้หมุนเวียนอื่น ๆ ซึ่งเป็นการลดลงมากที่สุดในหมวดนี้นับตั้งแต่ปี 2024 ในขณะเดียวกัน สินเชื่อแบบไม่หมุนเวียนอย่างเช่นสินเชื่อรถยนต์และสินเชื่อนักศึกษายังคงเพิ่มขึ้นต่อเนื่องอีก 5.1 พันล้านดอลลาร์ ความแตกต่างนี้บอกอะไรหลายอย่าง: ชาวอเมริกันเริ่มลดหนี้ที่แพงและสร้างภาระมากที่สุดอย่างตั้งใจ—โดยเฉพาะยอดค้างชำระบัตรเครดิต—ขณะที่สินเชื่อเฉพาะด้านวงเงินใหญ่สำหรับการซื้อรถและการศึกษา ยังถูกกู้เพิ่มในอัตราใกล้เคียงเดิม

เหตุผลของพฤติกรรมนี้ค่อนข้างชัดเจน และเชื่อมโยงโดยตรงกับต้นทุนของหนี้นั้น อัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยของบัตรเครดิตที่มียอดค้างชำระในเดือนพฤษภาคมอยู่ที่ระดับสูงถึง 22.15% ด้วยต้นทุนการถือหนี้ในระดับนี้ พฤติกรรมที่สมเหตุสมผลของผู้บริโภคคือให้ความสำคัญกับการชำระคืนยอดบัตรเครดิตก่อน สิ่งที่น่ากังวลเป็นพิเศษคือโอกาสในการผ่อนคลายยังมีไม่มาก: เทรดเดอร์กำลังกำหนดราคาโดยสะท้อนความเป็นไปได้ที่ Fed จะปรับขึ้นดอกเบี้ยในปีนี้แทนที่จะลดดอกเบี้ย ดังนั้นผู้กู้จึงไม่น่าจะได้รับแรงหนุนใด ๆ จากการลดลงของดอกเบี้ยบัตรเครดิตในอนาคตอันใกล้

บริบทของรายงานฉบับนี้มีความสำคัญต่อการตีความที่ถูกต้อง การใช้จ่ายของผู้บริโภคยังคงยืนหยัดได้ดีในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา แม้เผชิญกับช็อกด้านน้ำมันจากสงครามในอิหร่านซึ่งดันให้ราคาสูงขึ้น—โดยเฉพาะราคาน้ำมันหน้าปั๊ม กล่าวอีกนัยหนึ่ง การชะลอลงของการปล่อยกู้ในเดือนพฤษภาคมไม่ได้เป็นสัญญาณว่าชาวอเมริกันหยุดใช้จ่าย แต่เป็นสัญญาณของ “ความล้าจากหนี้” หลังจากการเพิ่มขึ้นต่อเนื่องของเครดิตผู้บริโภคครั้งใหญ่ที่สุดในรอบสามปี ผู้คนยังคงซื้อสินค้าอยู่ แต่หันมาให้ความสำคัญกับการชำระหนี้สะสมมากกว่าการก่อหนี้ใหม่ โดยเฉพาะหนี้ที่มีต้นทุนสูงที่สุด

มีจุดเชื่อมโยงที่น่าคาดหวังกับพัฒนาการล่าสุดของราคาพลังงาน ราคาน้ำมันเบนซินที่ลดลงกำลังช่วยยกระดับความเชื่อมั่นผู้บริโภค ตามที่ข้อมูลด้านความเชื่อมั่นสะท้อนให้เห็น นั่นอาจช่วยบรรเทางบประมาณครัวเรือนในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า และค่อย ๆ ลดแรงกดดันที่เคยบีบบังคับให้ครัวเรือนต้องพึ่งพาบัตรเครดิตเพื่อจ่ายค่าน้ำมันเชื้อเพลิงในปัจจุบัน

การอ่อนค่าของดอลลาร์อาจดูเหมือนขัดแย้งในแวบแรก เพราะการลดลงของการปล่อยกู้ไม่ได้เป็นสัญญาณผ่อนคลายเชิงนโยบายที่ชัดเจนสำหรับ Federal Reserve อย่างไรก็ตาม ตลาดดูเหมือนจะตีความข้อมูลดังกล่าวว่าเป็นสัญญาณเริ่มต้นของการเย็นตัวลงของกิจกรรมผู้บริโภค และความเหนื่อยล้าทางการเงินที่เพิ่มขึ้นในหมู่ครัวเรือน ภายใต้น้ำหนักของอัตราดอกเบี้ยที่ยังอยู่ในระดับสูง

มุมมองเชิงเทคนิคต่อ EUR/USD

สำหรับภาพทางเทคนิคปัจจุบันของ EUR/USD ฝั่งผู้ซื้อจำเป็นต้องดันราคาให้ผ่านระดับ 1.1460 ให้ได้ การทำเช่นนั้นเท่านั้นจึงจะเปิดทางไปสู่การทดสอบระดับ 1.1490 จากตรงนั้นจึงมีโอกาสผลักดันต่อไปยังบริเวณ 1.1525 แต่การทำเช่นนี้โดยไม่มีแรงหนุนจากผู้เล่นรายใหญ่คงเป็นเรื่องยาก ในด้านลง ผมคาดว่าจะมีแรงซื้อที่จริงจังเฉพาะแถว ๆ ระดับ 1.1425 เท่านั้น หากบริเวณนั้นไม่มีแรงซื้อ ก็น่าจะดีกว่าที่จะรอให้ราคาลงไปรีเฟรชจุดต่ำสุดที่ 1.1395 หรือเปิดสถานะซื้อระยะยาวจากบริเวณ 1.1365