06.07.202614:10 Forex Analysis & Reviews: ดอลลาร์สหรัฐกำลังมองหาจุดยืนใหม่

เทรดเดอร์สกุลเงิน EM ที่ทำธุรกรรมแบบแคร์รี่เทรดมาอย่างยาวนานโดยใช้ดอลลาร์สหรัฐเป็นสกุลเงินสำหรับการระดมทุน กำลังหันไปใช้ยูโรและสกุลเงินอื่นในกลุ่ม G10 มากขึ้นเรื่อย ๆ แต่ประเด็นคือดอลลาร์สหรัฐยังไม่ยอมอ่อนค่าลงให้สกุลเงินที่ทำผลงานได้ดีกว่าอย่างง่ายดายนัก

ทิศทางการเคลื่อนไหวของสกุลเงินเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ

Invesco และ AllianceBernstein ยอมรับว่าการพึ่งพาเงินดอลลาร์ในฐานะสกุลเงินสำหรับระดมทุนกำลังลดลง Morgan Stanley แนะนำให้นักลงทุนเปิดสถานะสวนทางกับตะกร้าสกุลเงินที่กว้างขึ้นซึ่งไม่เพียงรวมเงินดอลลาร์เท่านั้น แต่ยังรวมถึงยูโรและเยนด้วย ขณะที่ Citigroup แนะนำกลยุทธ์ทำกำไรจากการแข็งค่าของสกุลเงินเรียลบราซิลเมื่อเทียบกับยูโรและดอลลาร์ออสเตรเลีย การกระจายความเสี่ยงกำลังเกิดขึ้น และคู่เงิน EUR/USD กลายเป็นศูนย์กลางของกระบวนการนี้จากหลายมิติ

ปัจจัยแรกคือด้านนโยบายการเงิน การเข้ามารับตำแหน่งของ Kevin Warsh ใน Fed ถูกตลาดตีความว่าเป็นสัญญาณเชิงเข้มงวดมากขึ้น: การกลับมาควบคุมเสถียรภาพของราคาได้กลายเป็นเป้าหมายหลัก และความคาดหวังต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ที่สูงขึ้นกำลังหนุนค่าเงินดอลลาร์ ในขณะเดียวกัน Bloomberg Economics มองว่า ECB กำลังเข้าใกล้จุดสิ้นสุดของวัฏจักรการขึ้นดอกเบี้ยแล้ว คณะกรรมการบริหารยังคงมีแนวโน้มจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 25 จุดพื้นฐานในเดือนกันยายน แต่การร่วงลงของราคาน้ำมันหลังข้อตกลงระหว่างสหรัฐฯ–อิหร่าน และแรงกดดันเงินเฟ้อในยูโรโซนที่ชะลอลงในเดือนมิถุนายน กำลังทำให้เหตุผลของฝ่ายเหยี่ยวอ่อนแรงลง มีความเป็นไปได้สูงว่านี่จะเป็นการขึ้นดอกเบี้ยครั้งสุดท้ายในวัฏจักรปัจจุบัน

ประมาณการอัตราดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลาง

ปัจจัยที่สองคือภูมิรัฐศาสตร์ การหยุดยิงชั่วคราวระหว่างวอชิงตันกับเตหะรานไม่ได้ลบล้างผลกระทบระยะยาวของสงคราม Bloomberg Economics ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์เส้นทางอัตราดอกเบี้ยโลกขึ้นครึ่งเปอร์เซ็นต์และมากกว่านั้นภายในปี 2028 โดยให้เหตุผลจากความเสี่ยงเงินเฟ้อที่มาจากช็อกจากพลังงานและความเป็นไปได้ของการเติบโตอย่างก้าวกระโดดของ AI สำหรับยูโรโซน นั่นหมายถึงต้นทุนสินเชื่อที่แพงขึ้นและอยู่นานกว่าที่คาดไว้ ยิ่งบั่นทอนการเติบโตที่อ่อนแออยู่แล้วให้แย่ลงไปอีก

ปัจจัยที่สามคือข้อมูลมหภาค รายงานตัวเลขการจ้างงานของสหรัฐที่อ่อนแอได้กดให้ดัชนีดอลลาร์สปอตร่วงลง 0.7% ในวันเดียว ความผันผวนกำลังย้อนกลับมา นั่นจึงเป็นเหตุผลว่าทำไมกองทุนขนาดใหญ่จึงเลือกบริหารความเสี่ยง แทนที่จะไปเดิมพันกับการร่วงลงอย่างต่อเนื่องของดอลลาร์

สุดท้ายคือปัจจัยด้านปฏิทินการประชุมของธนาคารกลาง ธนาคารกลางในกลุ่ม G10 ถึงหกแห่งมีกำหนดประชุมในเดือนกรกฎาคม และ Fed มีความเป็นไปได้ในการปรับขึ้นดอกเบี้ยสูงกว่าธนาคารกลางอื่นทั้งหมด ยกเว้น Reserve Bank of New Zealand

ดังนั้น EUR/USD จึงมีแรงอยากปรับตัวขึ้น แต่ความสนใจของนักลงทุนที่มีต่อดอลลาร์สหรัฐยังคงเป็นปัจจัยฉุดรั้งไว้ จุดยืนของ Fed และ ECB เอื้อต่อสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่กว้างขึ้น ภาวะความผันผวนที่เพิ่มสูงขึ้นและความเสี่ยงจากเหตุการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ที่อาจลุกลาม ยิ่งช่วยหนุนให้มีความต้องการถือครองสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐเพิ่มขึ้น

ในเชิงเทคนิค บนกราฟรายวันของ EUR/USD การคลี่คลายของรูปแบบ inside bar เปิดโอกาสให้เข้าถือสถานะขาย (short) บริเวณจุดต่ำที่ 1.1425 อย่างไรก็ตาม หากฝั่งหมีไม่สามารถกดราคาให้ยืนต่ำกว่าระดับดังกล่าวได้ ก็จะเป็นสัญญาณของความอ่อนแอ และเป็นเหตุผลให้กลับมาเปิดสถานะซื้อ (long) อีกครั้ง