15.05.202615:15 Forex Analysis & Reviews: ดอลลาร์กลับสู่จุดเริ่มต้น

เรายังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อดอลลาร์สหรัฐตราบใดที่สงครามยังดำเนินต่อไป คำแถลงของ Macquarie Futures สอดคล้องกับกฎเก่าแก่หลายศตวรรษที่ว่า “ซื้อเมื่อถนนเปื้อนเลือด” ดอลลาร์สหรัฐในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยจะเป็นที่ต้องการสูงอย่างแน่นอนในช่วงความขัดแย้งในตะวันออกกลาง — และจนถึงตอนนี้ก็ยังไม่เห็นจุดสิ้นสุด

ดัชนี USD กำลังมุ่งหน้าสู่การทำผลงานรายสัปดาห์ที่ดีที่สุดในรอบสองเดือน ความเสี่ยงของการกลับตัวของดอลลาร์สหรัฐเอนเอียงไปทางขาขึ้น และกำลังเข้าใกล้ระดับสูงสุดของปีที่เคยเห็นในเดือนมีนาคม ในตอนนั้น ดอลลาร์ถูกซื้อทั้งในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยและในฐานะสกุลเงินของประเทศผู้ส่งออกพลังงานสุทธิ ในเดือนเมษายน ฝั่งหมีในคู่เงิน EUR/USD ถอยออกมาจากความหวังว่าสงครามจะจบลงในเร็ววัน ซึ่งท้ายที่สุดก็ไม่เกิดขึ้น ถึงเวลาแล้วที่จะกลับมาขายคู่สกุลเงินหลักคู่นี้อีกครั้ง

พลวัตของความเสี่ยงการกลับตัวของดอลลาร์สหรัฐ

ใครก็ตามที่เคยหลงคิดว่า China จะกดดัน Iran — ซึ่งขายน้ำมันให้ China — หลังการพบกันระหว่าง Xi กับ Trump คงต้องผิดหวัง ใช่, Beijing เห็นพ้องว่าการที่ Iran สร้างอาวุธนิวเคลียร์เป็นเรื่องไม่ดี และการปิดกั้นช่องแคบ Hormuz ก็เป็นเรื่องไม่ดีเช่นกัน แต่ China ก็ไม่ได้มีเจตนาจะลงมือดำเนินการใด ๆ ที่เป็นรูปธรรม

ประธานาธิบดีสหรัฐฯ ออกจาก China โดยไม่ได้อะไรติดมือไปเลย แย่กว่านั้น เขายังถูกตำหนิที่พร้อมจะอนุมัติการขายอาวุธให้ Taiwan อีกด้วย China ถือว่าเกาะดังกล่าวเป็นดินแดนของตนเอง และพร้อมจะสู้รบเพื่อปกป้องกับทุกฝ่าย — รวมถึง United States ด้วย ทำไมทำเนียบขาวถึงต้องการให้เกิดเรื่องเช่นนั้น? อย่างที่ Donald Trump กล่าวไว้ ความขัดแย้งทางทหารในระยะไกลออกไปกว่า 9,500 ไมล์ คือสิ่งสุดท้ายที่ชาวอเมริกันต้องการในตอนนี้

ระยะทางทางภูมิศาสตร์ที่ห่างไกลจากสมรภูมิใน Ukraine และตะวันออกกลาง สถานะการเป็นผู้ส่งออกพลังงานสุทธิ และการลงทุนจำนวนมหาศาลในเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์ ช่วยให้เศรษฐกิจสหรัฐฯ เติบโตอย่างแข็งแกร่ง ตลาดแรงงานเริ่มทรงตัว, GDP เติบโตที่ 2% และอัตราเงินเฟ้อเร่งตัวขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบสี่ปี ถัดจากดัชนี CPI และ PPI แล้ว ราคานำเข้าก็ขยับสูงขึ้นเช่นกัน

แนวโน้มการเปลี่ยนแปลงของราคานำเข้าของสหรัฐฯ

ถ้าเศรษฐกิจยังคงแข็งแกร่งได้ในขณะที่อัตราดอกเบี้ย Federal Funds อยู่ที่ 3.75% ก็มีความเป็นไปได้สูงว่าจะสามารถรับมือกับต้นทุนการกู้ยืมที่สูงกว่านี้ได้เช่นกัน ตลาดฟิวเจอร์สได้ปรับเลื่อนช่วงเวลาที่คาดว่า Fed จะเข้มงวดนโยบายการเงิน จากเดิมเดือนเมษายนมาเป็นมีนาคม และจากมีนาคมมาเป็นธันวาคม ภายใต้อิทธิพลของข้อมูลเศรษฐกิจที่ทยอยประกาศออกมา

ในทางกลับกัน กำหนดการขึ้นดอกเบี้ยของ ECB กำลังขยับออกไปไกลกว่าเดิม เดือนมิถุนายนไม่ใช่ตัวเลือกอีกต่อไป ท่ามกลางสัญญาณชะลอตัวอย่างรุนแรงของ GDP ในกลุ่มประเทศที่ใช้สกุลเงินยูโร ภายใต้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารกลางหลักของโลก และส่วนต่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ กับเยอรมนี ทำให้ยูโรแทบไม่มีทางเลือกอื่น นอกจากต้องอ่อนค่าลง

ในเชิงเทคนิค กราฟรายวันของคู่เงิน EUR/USD แสดงให้เห็นว่ารูปแบบ “Spike and Shelf” ได้เกิดขึ้นครบถ้วนแล้ว การหลุดลงมาต่ำกว่าขอบล่างของกรอบการแกว่งตัวในช่วง 1.1685–1.1775 เปิดโอกาสให้เพิ่มสถานะขายที่เปิดไว้ตั้งแต่ระดับ 1.178 ขณะนี้ควรถือตำแหน่งเหล่านี้ต่อไป และทยอยเพิ่มเป็นระยะๆ ระดับเป้าหมายยังคงเดิมที่ 1.159 และ 1.154