13.05.202616:49 Forex Analysis & Reviews: เทรดเดอร์ไม่ควรมองข้ามสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ

แนวโน้มราคาน้ำมันที่เป็นบวก ตลาดแรงงานที่เริ่มทรงตัว และเงินเฟ้อสหรัฐที่เริ่มเร่งตัวขึ้น — ยังต้องมีอะไรอีกจึงจะหนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐได้มากกว่านี้? ดอลลาร์สหรัฐควรได้ประโยชน์จากความต้องการในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยที่เพิ่มสูงขึ้นจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง อีกทั้งสหรัฐยังเป็นผู้ส่งออกสุทธิผลิตภัณฑ์พลังงาน ความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจสหรัฐเปิดโอกาสให้ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) พิจารณาการปรับขึ้นดอกเบี้ย อย่างไรก็ตาม EUR/USD ก็ยังไม่เร่งตัวร่วงลง ทำไมจึงเป็นเช่นนั้น?

Bank of America มองว่าตลาดประเมินความเป็นไปได้ที่ Fed จะเข้มงวดนโยบายการเงินต่ำเกินไป ตลาดฟิวเจอร์สกำลังสะท้อนโอกาสเพียง 35% ที่อัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนของสหรัฐจะถูกปรับขึ้นในปี 2026 ขณะที่ตลาดตราสารอนุพันธ์คาดว่ากว่าจะเกิดขึ้นก็คงไม่ก่อนเดือนมีนาคมปีหน้า นักลงทุนกำลังสะท้อน “ปัจจัย Kevin Warsh” และมุมมองของเจ้าหน้าที่ FOMC บางคนที่เห็นว่านโยบายการเงินขณะนี้กำลังกดดันการเติบโตทางเศรษฐกิจอยู่แล้ว นอกจากนี้ธนาคารกลางสหรัฐยังวิตกต่อความขัดแย้งทางอาวุธที่ยังคุกรุ่นในตะวันออกกลางด้วย

พลวัตของการจ้างงาน ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ และอัตราดอกเบี้ยเงินกองทุน

Bank of America มั่นใจว่าตลาดประเมินสถานการณ์ผิด แม้ว่า Kevin Warsh จะได้รับการแต่งตั้งโดย Donald Trump ซึ่งแสดงออกอย่างชัดเจนว่าต้องการเห็นอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลง หากมุมมองของทั้งสองคนต่างกัน ประธานาธิบดีคงจะเลือกคนอื่นไปแล้ว แต่คนๆ เดียวไม่สามารถกำหนดทิศทางได้ทั้งหมด ต่อให้ประธาน Fed คนใหม่ออกมาเรียกร้องนโยบายการเงินแบบผ่อนคลาย สมาชิก FOMC คนอื่นๆ ก็มีแนวโน้มจะไม่เห็นด้วย “ปัจจัย Warsh” จึงไม่น่าจะมีน้ำหนักครอบงำ

สถานการณ์ด้านการเงินและเศรษฐกิจในปัจจุบันไม่ได้บ่งชี้ว่านโยบายการเงินกำลังเป็นตัวฉุดการเติบโตของ GDP ในไตรมาส 1 GDP ที่แท้จริงเติบโต 2% การจ้างงานเพิ่มขึ้น 100,000 ตำแหน่งหรือมากกว่านั้นในสามจากสี่เดือนล่าสุด และดัชนีราคาผู้บริโภคเร่งตัวขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบสามปี ประกอบกับดัชนีหุ้นที่ทำสถิติสูงสุดใหม่อย่างต่อเนื่อง ทำให้เห็นได้ชัดว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ อยู่ในภาวะที่แข็งแกร่ง และสามารถรองรับอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นได้

สุดท้ายนี้ แม้จะมีความขัดแย้งในตะวันออกกลางและราคาน้ำมันเบนซินที่ปรับสูงขึ้นตาม แต่การใช้จ่ายของผู้บริโภคสหรัฐฯ ยังคงทรงตัว Fed จึงไม่จำเป็นต้องกังวลมากเกินไปเกี่ยวกับปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ หากอุปสงค์ภายในประเทศยังคงแข็งแรง

ประมาณการของ ECB ต่อเศรษฐกิจและเงินเฟ้อ

เศรษฐกิจยูโรโซนดูอ่อนแอกว่าสหรัฐฯ อย่างเห็นได้ชัด อัตราการว่างงานของฝรั่งเศสเพิ่มขึ้นเป็น 8.1% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบห้าปี สอดคล้องกับคำกล่าวของสมาชิกคณะกรรมการกำหนดนโยบาย Olli Rehn เกี่ยวกับสัญญาณเริ่มต้นของแรงกระแทกเชิง stagflationary

ภายใต้เงื่อนไขเหล่านี้ ECB จะประสบความยากลำบากอย่างยิ่งในการใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น การคาดการณ์ของตลาดฟิวเจอร์สที่มองว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก 2–3 ครั้งอาจไม่ถูกต้อง

ในเชิงเทคนิค บนกราฟรายวัน EUR/USD กำลังเคลื่อนไหวจากบริเวณด้านบนลงสู่บริเวณด้านล่างของช่วงมูลค่ายุติธรรมที่ 1.169–1.178 จึงมีเหตุผลที่จะคงสถานะขายที่เปิดไว้จากระดับ $1.178 และเพิ่มสถานะหากสกุลเงินยูโรสามารถยืนต่ำกว่าระดับแนวรับที่ 1.170 และ 1.168 ได้