06.05.202616:21 Forex Analysis & Reviews: ดอลลาร์แคนาดายังคงได้เปรียบอยู่

ดัชนีกิจกรรมธุรกิจการผลิตของแคนาดาเพิ่มขึ้นอย่างมากในเดือนเมษายน สู่ระดับ 53.3 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ช่วงการระบาดของโควิด-19 การผลิตขยายตัว และคำสั่งซื้อใหม่เพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน — เป็นผลจากปฏิกิริยาของตลาดต่อสงครามในตะวันออกกลางเป็นสำคัญ ภาคน้ำมันของแคนาดากำลังเดินเครื่องเต็มกำลัง เนื่องจากผู้ซื้อจำนวนมากต้องการสร้างสต๊อกใหม่ท่ามกลางความกังวลที่เพิ่มขึ้นว่าความตึงเครียดที่ยกระดับจะยืดเยื้อต่อไป และราคาพลังงานจะปรับตัวสูงขึ้นอีก

ในขณะที่อุปสงค์ภาคครัวเรือนในแคนาดา เช่นเดียวกับในอีกหลายประเทศ กำลังได้รับผลกระทบจากราคาน้ำมันเบนซินที่สูงขึ้น ความคาดหวังเงินเฟ้อที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น และการใช้จ่ายจริงที่อ่อนแอลง ภาคอุตสาหกรรมที่เน้นการส่งออกกำลังพยายามใช้ประโยชน์จากสถานการณ์ปัจจุบันให้ได้มากที่สุด ดุลการค้าได้พลิกกลับมาเกินดุลในเดือนมีนาคม ส่วนใหญ่ด้วยเหตุผลเหล่านี้: การนำเข้าลดลงเมื่อเทียบกับเดือนกุมภาพันธ์ ขณะที่การส่งออกเพิ่มขึ้น พัฒนาการดังกล่าวช่วยพยุงค่าเงินดอลลาร์แคนาดาผ่านการปรับตัวของกระแสเงินทุนระหว่างประเทศ สัดส่วนการส่งออกของแคนาดาไปยังสหรัฐฯ ลดลงอย่างค่อยเป็นค่อยไป — อยู่ที่ 76% ในปี 2024, 72% ในปี 2025 และ 67% ในเดือนมีนาคมปีนี้

Bank of Canada เมื่อสัปดาห์ที่แล้วยังคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 2.25% ตามที่ตลาดคาดการณ์ ธนาคารกลางยังคงใช้ถ้อยคำเชิงเข้มงวดอยู่พอสมควร การตั้งราคาในตลาดบ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ 50% ที่จะมีการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายน และมีการสะท้อนการเข้มงวดเชิงนโยบายราว 75 จุดเบี้ยในราคาตลาดภายในสิ้นปี มุมมองดังกล่าวถือว่าค่อนข้างเป็นบวกต่อค่าเงินดอลลาร์แคนาดา เนื่องจากมุมมองของตลาดต่อเส้นทางอัตราดอกเบี้ยของ Fed ยังคงเป็นกลาง

คาดการณ์ GDP ก็ได้รับการปรับเพิ่มขึ้นเป็น 1.2% แบบปีต่อปีในปีนี้ และ 1.6% ในปีหน้า อัตราเงินเฟ้อถูกปรับเพิ่มเล็กน้อยจาก 2.0% เป็น 2.3% แบบปีต่อปี การคาดการณ์นี้ดูค่อนข้างกล้า เพราะราคาน้ำมันดิบและก๊าซที่เพิ่มขึ้นจะผลักต้นทุนในทุกภาคส่วนให้สูงขึ้นอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ — ยังไม่นับรวมความเป็นไปได้ของวิกฤตอาหารที่อาจเกิดจากการขาดแคลนปุ๋ย ซึ่งต้องพึ่งพาก๊าซธรรมชาติ

ความแข็งแกร่งของค่าเงินดอลลาร์แคนาดาดูมีเหตุผลรองรับ แต่มีข้อควรระวังชัดเจนอยู่อย่างหนึ่ง: ทุกวันที่สถานการณ์ตึงเครียดรุนแรงขึ้น จะยิ่งเพิ่มโอกาสที่เศรษฐกิจสหรัฐฯ จะเข้าสู่ภาวะถดถอย ซึ่งสำหรับแคนาดาย่อมหมายถึงการส่งออกที่หดตัวลงอย่างแรง สถานการณ์ที่ดีที่สุดสำหรับแคนาดาคือราคาน้ำมันดิบอยู่ในระดับสูงควบคู่กับการฟื้นตัวของระบบโลจิสติกส์ทั่วโลก — กล่าวคือ การที่สหรัฐฯ และอิหร่านสามารถบรรลุข้อตกลงสันติภาพกันได้ภายใต้เงื่อนไขของอิหร่านมากกว่าของสหรัฐฯ ในกรณีนั้น เศรษฐกิจแคนาดาน่าจะรักษาโมเมนตัมขาขึ้นได้ และ CAD จะคงแนวโน้มแข็งค่าต่อไป

สถานะเก็งกำไรสุทธิใน CAD ถูกลดลงเป็นจำนวนมากถึง 1.49 พันล้านดอลลาร์แคนาดา เหลือสถานะชอร์ตสุทธิ 2.81 พันล้านดอลลาร์แคนาดา แม้ว่าราคาในเชิงแบบจำลองจะยังอยู่เหนือค่าเฉลี่ยระยะยาวก็ตาม

คู่เงิน USD/CAD ยังคงเคลื่อนไหวในกรอบด้านข้าง การประชุมของธนาคารกลางแคนาดาไม่ได้สร้างผลกระทบในทันทีมากนัก ขณะที่การที่ประธานาธิบดี Trump สั่งระงับปฏิบัติการทางทหาร “Project Freedom” ถูกตีความจากผู้เล่นส่วนใหญ่ในตลาดว่าเป็นสัญญาณยืนยันถึงจุดยืนที่อ่อนแออย่างชัดเจนของสหรัฐฯ ส่งผลให้ดอลลาร์อ่อนค่าลงอย่างรวดเร็ว และลดโอกาสที่คู่เงิน USD/CAD จะกลับมาปรับตัวขึ้นอีกครั้ง

อย่างไรก็ตาม ยังไม่มีปัจจัยรองรับที่ชัดเจนเพียงพอสำหรับการอ่อนค่าลงต่อเนื่องของคู่เงินนี้ เราจึงคาดว่าราคาอาจยังคงแกว่งตัวในกรอบ โดยมีแนวรับล่างบริเวณ 1.3525–1.3545 และหากมีความตึงเครียดรอบใหม่ที่มีแนวโน้มปะทุขึ้นอีกครั้ง อาจเห็นการขยับขึ้นไปทดสอบโซน 1.3710–1.3750 ได้