17.04.202613:41 Forex Analysis & Reviews: ดอลลาร์รอให้คู่แข่งพลาดท่า

หลังจากการปรับตัวขึ้นอย่างร้อนแรงต่อเนื่องเป็นเวลาแปดวัน EUR/USD ได้เคลื่อนเข้าสู่ภาวะพักฐาน ขณะที่ตลาดกำลังรอดูพัฒนาการในตะวันออกกลาง Donald Trump ระบุว่า การเจรจาระหว่าง Washington และ Tehran อาจกลับมาเริ่มได้เร็วสุดภายในสุดสัปดาห์นี้ และว่าอิหร่านได้ยอมรับข้อเรียกร้องส่วนใหญ่ของสหรัฐแล้ว นักลงทุนกำลังกำหนดราคาโดยคาดการณ์ข้อตกลงสันติภาพที่จะเกิดขึ้นอย่างรวดเร็ว และมองข้ามราคาน้ำมันที่อยู่ในระดับสูงและความเสี่ยงเงินเฟ้อเร่งตัวที่ยังคงอยู่

ตลาดมักจะ “ยิงก่อน ถามทีหลัง” สำหรับตอนนี้ การผ่อนคลายความตึงเครียดในตะวันออกกลางได้กลายมาเป็นปัจจัยสำคัญสำหรับตลาดมากกว่าความเสี่ยงของภาวะซบเซาควบคู่เงินเฟ้อ ซึ่งจะส่งผลกระทบอย่างรุนแรงเป็นพิเศษต่อยุโรปและเอเชีย เนื่องจากภูมิภาคเหล่านี้ต้องพึ่งพาการนำเข้า energi เป็นหลัก

ดัชนีสินค้าโภคภัณฑ์และพัฒนาการของ US CPI

สหรัฐฯ กำลังเผชิญกับปัญหาอีกแบบหนึ่ง แม้กระทั่งก่อนเกิดการโจมตีอิหร่าน ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ส่วนใหญ่ก็เริ่มปรับตัวสูงขึ้นแล้ว ส่วนหนึ่งได้รับแรงหนุนจากมาตรการขึ้นภาษีนำเข้าของ Trump ในเดือนมีนาคม ราคาน้ำมันและก๊าซก็เข้าร่วมขาขึ้นนี้ด้วย ซึ่งแทบจะแน่นอนว่าจะกดดันให้ระดับราคาผู้บริโภคในสหรัฐฯ ปรับสูงขึ้นตาม ผลกระทบรอบที่สองจะดันอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานให้ขยับขึ้นด้วย โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อคำนึงถึงจุดยืนต่อต้านการอพยพย้ายถิ่นของรัฐบาล ที่ทำให้กำลังแรงงานหดตัวและเพิ่มอำนาจต่อรองของแรงงานในการเรียกร้องค่าจ้างที่สูงขึ้น

ในถ้อยแถลงครั้งหนึ่งเมื่อไม่นานมานี้ Jerome Powell ระบุว่า Fed จะไม่ปรับลดดอกเบี้ยหากแนวโน้มเงินเฟ้อลดลง (disinflationary trend) เกิดการสะดุด — ซึ่งมีแนวโน้มสูงว่าจะเกิดขึ้น ดังนั้น การคาดการณ์ของตลาดที่มองว่าจะไม่มีการเปลี่ยนแปลงนโยบายไปจนถึงสิ้นปีจึงถือว่าเป็นเหตุเป็นผล

การคาดการณ์ของตลาดต่ออัตราดอกเบี้ย federal funds

หากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์คลี่คลาย ความสนใจของนักลงทุนก็จะหันกลับไปที่อัตราดอกเบี้ย ปัจจุบันตลาดฟิวเจอร์สกำลังกำหนดราคาโดยคาดว่า ECB จะขึ้นดอกเบี้ยสองครั้งในปี 2026 และให้น้ำหนักความเป็นไปได้ราว 30% ว่าอาจมีการขึ้นดอกเบี้ยครั้งที่สาม แหล่งข่าวของ Bloomberg ระบุว่า Governing Council จะไม่ดำเนินการใด ๆ ในเดือนเมษายนนี้

ในความเป็นจริง ECB ควรหลีกเลี่ยงการทำให้ภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวเลวร้ายลง นับตั้งแต่สหรัฐฯ และอิสราเอลโจมตีอิหร่าน ราคาน้ำมันปรับตัวขึ้นมาราว 60% และก๊าซพุ่งขึ้นประมาณ 90% Bloomberg Economics ปรับลดคาดการณ์การเติบโตของเศรษฐกิจยูโรโซนในไตรมาส 1 จาก 0.5% เหลือศูนย์ การขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินฝากภายใต้เงื่อนไขเช่นนี้จะเป็นความผิดพลาดทางการเมืองของ Christine Lagarde และคณะ

ต้นทุนการกู้ยืมอาจยังคงไม่เปลี่ยนแปลง และความคาดหวังในปัจจุบันเกี่ยวกับการขึ้นดอกเบี้ยอาจเป็นปัจจัยกดดันยูโรได้ จริงๆ แล้ว หากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่าง Fed และ ECB ไม่แคบลง ก็มีเหตุผลที่จะขายคู่สกุลเงินหลักในตอนนี้

ในเชิงเทคนิค บนกราฟรายวัน EUR/USD กำลังอยู่ในช่วงการแกว่งตัวระยะสั้นหลังจากการปรับตัวขึ้นมาเป็นเวลานาน การตั้งคำสั่งซื้อแบบรอดำเนินการเมื่อราคาทะลุกรอบบนของช่วงการซื้อขายที่ระดับ 1.1765–1.1825 เป็นแนวคิดที่สมเหตุสมผล และควรขายหากแนวรับที่ 1.1765 ถูกทะลุลงไปได้อย่างชัดเจน ในกรณีแรก ความเสี่ยงที่ราคาจะดีดตัวขึ้นไปถึงระดับ 1.1950 จะเพิ่มสูงขึ้น ในกรณีที่สอง โอกาสที่ราคาจะปรับฐานลงมาที่ 1.1715 จะมากขึ้น