07.04.202614:12 Forex Analysis & Reviews: EUR/CHF: ติดอยู่ท่ามกลางเงินเฟ้อสวิตเซอร์แลนด์ที่อยู่ในระดับต่ำและความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์

ดูเพิ่มเติม: InstaSpot trading indicators สำหรับ EUR/CHF

หลังจากที่ราคาทะลุแนวรับเชิงกลยุทธ์สำคัญที่ระดับ 1.5250 ลงมาในช่วงปลายปี 2008 (ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 ช่วงเวลา บนกราฟรายเดือน) คู่เงิน EUR/CHF ก็เข้าสู่ภาวะตลาดหมีระยะยาว ตั้งแต่นั้นมา อย่างไรก็ตาม หลังจากที่ลงไปทำจุดต่ำสุดในรอบหลายปีบริเวณ 0.8980 เมื่อต้นเดือนมีนาคม 2026 คู่เงินดังกล่าวสามารถฟื้นตัวขึ้นบางส่วน แข็งค่าขึ้นราว 2.3% มาถึงโซนแนวต้านสำคัญปัจจุบันที่ 0.9222 (ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 144 ช่วงเวลา บนกราฟรายวัน)–0.9252 (ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 ช่วงเวลา บนกราฟรายวัน) ซึ่งเป็นเขตที่แบ่งแยกระหว่างภาวะตลาดหมีระยะกลางกับช่วงขาขึ้น

ในด้านหนึ่ง สวิตเซอร์แลนด์กำลังเผชิญกับภาวะเงินเฟ้อต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ ซึ่งเปิดโอกาสให้ธนาคารกลางภายในประเทศสามารถรักษาจุดยืนเชิงผ่อนคลาย (dovish) เอาไว้ได้ ขณะเดียวกัน แรงกดดันทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้นควบคู่กับสัญญาณที่ปะปนจากยุโรปช่วยให้คู่เงินนี้ทรงตัวอยู่ในภาวะสมดุล ด้านล่างนี้คือการวิเคราะห์ปัจจัยที่ทำให้ EUR/CHF ยังเคลื่อนไหวอย่างสมดุล และอะไรบ้างที่อาจเป็นตัวเร่งให้เกิดการเคลื่อนไหวรอบถัดไป

สวิตเซอร์แลนด์: เงินเฟ้อต่ำเป็นเสาหลักของเสถียรภาพ

ข่าวสำคัญสำหรับฟรังก์สวิสคือข้อมูลเงินเฟ้อเดือนมีนาคม ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) รายปีของสวิตเซอร์แลนด์ปรับเพิ่มขึ้นเป็น 0.3% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบหนึ่งปี อย่างไรก็ตาม สำนักงานสถิติแห่งชาติระบุว่าการเพิ่มขึ้นครั้งนี้มาจากราคาบริการและอาหารที่สูงขึ้นเป็นหลัก ขณะที่ภาคพลังงานยังคงทรงตัวได้ดีด้วยแรงกดดันจากราคาน้ำมันและก๊าซที่เคลื่อนไหวในกรอบจำกัด

ประเด็นสำคัญสำหรับตลาดคือ เงินเฟ้อยังอยู่ต่ำกว่ากรอบเป้าหมาย 2.0% ของธนาคารชาติสวิตเซอร์แลนด์ (SNB) อย่างมาก ซึ่งทำให้ SNB มีอิสระในการคงนโยบายการเงินแบบผ่อนคลาย สถานการณ์ภายในประเทศไม่กดดันให้ต้องขึ้นดอกเบี้ย และ SNB สามารถตรึงอัตราดอกเบี้ยรีไฟแนนซ์ไว้ในกรอบ 1.00–1.25%

ส่วนผสมนี้ — เงินเฟ้อต่ำควบคู่กับนโยบายการเงินแบบผ่อนคลาย — ช่วยสร้างฐานที่มั่นคงสำหรับการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ และหนุนภาคการส่งออก นอกจากนี้ ระดับ CPI ที่อยู่ในเกณฑ์ต่ำยังเปิดช่องให้ SNB สามารถดำเนินมาตรการเชิงรุกมากขึ้นเพื่อสกัดกั้นการแข็งค่ามากเกินไปของฟรังก์ ได้โดยไม่ต้องกังวลว่าจะจุดกระแสเงินเฟ้อ

ยุโรป: ข้อมูลผสมและจุดยืนแบบเหยี่ยวของ ECB

ขณะที่สวิตเซอร์แลนด์เผชิญความเสี่ยงด้านเงินฝืด ธนาคารกลางยุโรป (ECB) กำลังส่งสัญญาณไปในทิศทางตรงกันข้าม

1. วาทกรรมเชิงเหยี่ยว สมาชิกคณะกรรมการบริหาร ECB อย่าง Dimitar Radev ระบุว่าการพูดถึงการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนเมษายนยังเป็นเรื่องที่ "เร็วเกินไป" แต่ถ้อยคำดังกล่าวก็สะท้อนให้เห็นว่าทางเลือกนี้กำลังถูกหยิบยกมาหารือกันอย่างจริงจัง ประธาน ECB Christine Lagarde ย้ำว่า นโยบายจะยังคงอยู่ในระดับตึงตัวจนกว่าเงินเฟ้อจะกลับสู่เป้าหมาย 2% อย่างยั่งยืน

2. ข้อมูลเยอรมนีที่อ่อนแอ ดัชนี PMI รวมของเยอรมนีลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบสามเดือนที่ 51.9 โดยได้รับแรงกดดันจากการชะลอตัวอย่างมากของภาคบริการ อันเป็นผลจากราคาน้ำมันเชื้อเพลิงที่สูงขึ้นและความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง นี่เป็นสัญญาณภาวะชะงักงันพร้อมเงินเฟ้อ (stagflation) แบบคลาสสิก ซึ่งจำกัดโอกาสการแข็งค่าของยูโร

คำขาดของ Trump ต่อปัญหาตะวันออกกลางและแนวโน้มของ EUR/CHF

ตลาดตอนนี้อยู่ในโหมด “จับตาดูท่าที” และข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคถูกกันไปอยู่เบื้องหลัง ปัจจัยขับเคลื่อนหลักในตอนนี้คือภูมิรัฐศาสตร์

ประธานาธิบดีสหรัฐฯ Donald Trump ได้ยื่นคำขาดต่ออิหร่านจนถึงเวลา 20:00 น. ตามเวลา Eastern Time ในวันอังคาร โดยเรียกร้องให้อิหร่านเปิดช่องแคบ Hormuz อีกครั้ง มิเช่นนั้นเขาขู่จะทำลายสะพานและโรงไฟฟ้าทั้งหมดในอิหร่าน

เจ้าหน้าที่กองทัพอิหร่านระบุว่าคำขู่เหล่านี้เป็น “เรื่องไร้สาระ” ขณะที่ที่ปรึกษารัฐสภาอิหร่านกล่าวว่า Trump มีเวลาราว 20 ชั่วโมงในการยอมจำนนต่ออิหร่าน ไม่เช่นนั้นพันธมิตรของเขาจะถูกลากย้อนกลับไปสู่ยุคหินโบราณ

จากสถานการณ์ในปัจจุบัน มีสามเส้นทางความเป็นไปได้สำหรับ EUR/CHF ที่โดดเด่นออกมา:

1. สถานการณ์ยกระดับความตึงเครียด (เป็นลบต่อ EUR/CHF) หาก Trump เดินหน้าทำตามคำขู่ ดอลลาร์จะพุ่งขึ้นอย่างรุนแรง และความต้องการความเสี่ยงของนักลงทุนทั่วโลกจะทรุดตัว ฟรังก์สวิตเซอร์แลนด์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยหลักก็จะแข็งค่าขึ้นอย่างมาก ในทางกลับกัน ยูโรจะเผชิญแรงกดดัน เพราะยูโรโซนต้องพึ่งพาการนำเข้าพลังงาน

เป้าหมาย: การหลุดแนวรับระยะสั้นที่ 0.9194 (EMA200 บนกราฟ 1 ชั่วโมง) และการเคลื่อนไหวลงสู่โซนแนวรับที่ 0.9158 (EMA50 บนกราฟรายวัน)–0.9148 (EMA200 บนกราฟ 4 ชั่วโมง)

2. ทางออกทางการทูต (เป็นบวกต่อ EUR/CHF) หากคู่กรณีสามารถตกลงกันได้ หรือมีการเลื่อนกำหนดเส้นตาย ความตึงเครียดก็จะผ่อนคลาย นักลงทุนจะหันกลับมาให้ความสำคัญกับปัจจัยพื้นฐาน ECB ที่มีท่าทีเข้มงวด (มีโอกาสขึ้นดอกเบี้ย) เมื่อเทียบกับ SNB ที่มีท่าทีผ่อนคลาย (เงินเฟ้อต่ำ) จะเป็นแรงหนุนให้คู่เงินปรับตัวขึ้น

เป้าหมาย: ทดสอบแนวต้านที่ 0.9250 และพยายามยืนเหนือบริเวณ 0.9272 (EMA50 บนกราฟรายสัปดาห์)–0.9300

3. ความไม่แน่นอนยืดเยื้อ (เคลื่อนไหวแคบ/ทรงตัว) หากวาทกรรมยังคงมีอยู่แต่ไม่มีมาตรการที่เป็นรูปธรรม คู่เงินอาจเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบระหว่าง 0.9190 ถึง 0.9250 ต่อไป จนกว่าจะมีการประกาศตัวเลขเงินเฟ้อใหม่ของเยอรมนีและยอดค้าปลีกของยูโรโซนในช่วงปลายสัปดาห์นี้

ดูเพิ่มเติม: EUR/CHF — ฉากทัศน์การเคลื่อนไหวประจำวันที่ 07.04.2026

สรุป

การเคลื่อนไหวของ EUR/CHF ขณะนี้ขับเคลื่อนด้วยปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์มากกว่าเศรษฐกิจ แนะนำให้นักลงทุนติดตามข่าวสารจากช่องแคบฮอร์มุซอย่างใกล้ชิดจนกว่าคำขาดของ Trump จะสิ้นสุดลง การหลุดกรอบการเคลื่อนไหวในช่วงปัจจุบันมีแนวโน้มจะเกิดขึ้นอย่างรุนแรง และมีความเป็นไปได้สูงว่าจะถูกขับเคลื่อนด้วยปัจจัยทางการเมืองมากกว่าปัจจัยทางเศรษฐกิจ