02.04.202600:53 Forex Analysis & Reviews: ทองคำผงาดคืนชีพจากกองเถ้าถ่าน

เดือนมีนาคมเป็นเดือนที่เลวร้ายที่สุดสำหรับทองคำ นับตั้งแต่วิกฤตเศรษฐกิจโลกปี 2008 อย่างไรก็ตาม กระแสข่าวลือเกี่ยวกับการยุติความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ใกล้จะมาถึง ช่วยให้โลหะมีค่าชนิดนี้สามารถหาจุดต่ำสุดได้ก่อน จากนั้นจึงดีดตัวกลับอย่างรุนแรง ในบริบทนี้ Goldman Sachs ยังคงยืนตามคาดการณ์ว่า XAU/USD จะขึ้นไปแตะระดับ 5,400 ดอลลาร์ ซึ่งยิ่งเป็นการหนุนกระแสราคาให้พุ่งขึ้นต่อไป

ภาพรวมการเคลื่อนไหวรายเดือนของราคาทองคำ

การปรับตัวสูงขึ้นของราคาน้ำมันจะยิ่งซ้ำเติมแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ และทำให้หลายประเทศและภูมิภาคต้องใช้มาตรการต่อสู้กับเงินเฟ้อด้วยการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย หากก่อนเกิดความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ตลาดฟิวเจอร์สเคยประเมินว่าโอกาสที่ ECB จะปรับลดดอกเบี้ยอยู่ที่ 35% เมื่อสงครามยืดเยื้อออกไป สัญญาอนุพันธ์กลับเริ่มสะท้อนการคาดการณ์ว่าธนาคารกลางยุโรปจะเดินหน้าขึ้นดอกเบี้ยถึงสามรอบ ขณะที่นักลงทุนประเมินโอกาสที่อัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนของเฟดจะถูกปรับขึ้นอยู่ที่ 25%

ยิ่งธนาคารกลางปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย อัตราผลตอบแทนพันธบัตรก็จะสูงขึ้น และสกุลเงินก็จะแข็งค่ามากขึ้นตามไปด้วย ส่งผลให้ทองคำเผชิญสภาพแวดล้อมที่เสียเปรียบอย่างมาก เพราะทองคำไม่ให้ดอกผล จึงมักทำผลงานได้แย่กว่า Treasuries เมื่ออัตราผลตอบแทนของ Treasuries ปรับเพิ่มขึ้น สถานการณ์ย่ำแย่ลงไปอีกจากการร่วงลงของดัชนีหุ้นสหรัฐฯ และความกังวลต่ออนาคตของเศรษฐกิจโลก ผลลัพธ์คือธนาคารกลางตุรกีเริ่มเทขายทองคำแท่งเพื่อพยุงค่าเงินลีรา ขณะที่นักลงทุนก็จำเป็นต้องหาเงินมาวางหลักประกันเพิ่ม (margin) สำหรับการลงทุนในหุ้นและพันธบัตร

ในเวลาต่อมา ทองคำเริ่มกลับมาตั้งหลักได้บางส่วนจากถ้อยแถลงของ Jerome Powell ที่ระบุว่าแรงกระแทกด้านพลังงานมีลักษณะชั่วคราว และนโยบายการเงินตอบสนองต่อเหตุการณ์ในแบบเรียลไทม์ได้ช้าเกินไป น้ำเสียงดังกล่าวทำให้ตลาดฟิวเจอร์สเลิกคาดการณ์ถึงการเข้มงวดนโยบายการเงินของ Fed

พลวัตของเงินเฟ้อในยุโรป

พัฒนาการล่าสุดบ่งชี้ว่าราคาเพื่อการบริโภคในยูโรโซนปรับตัวสูงขึ้นจาก 1.9% เป็น 2.5% ขณะที่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานชะลอลงจาก 2.4% เหลือ 2.3% พลวัตดังกล่าวเป็นหลักฐานสนับสนุนถ้อยแถลงของ Jerome Powell ที่มองว่าแรงกระแทกจากราคาน้ำมันจะเป็นเพียงชั่วคราว ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ไม่มีแผนจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ขณะที่ราคาทองคำได้ขยับขึ้นไปอีกขั้น

การเร่งตัวของกระแสปรับขึ้นของ XAU/USD ถูกจุดประกายโดยถ้อยแถลงของ Donald Trump ที่ว่าสหรัฐมีความตั้งใจจะยุติสงครามในอิหร่านภายในเวลา 2–3 สัปดาห์ ดัชนีหุ้นปรับตัวเพิ่มขึ้น และเงินทุนที่กันไว้เพื่อรองรับมาร์จิ้นสำหรับหุ้นก็ไม่จำเป็นต้องอยู่ในระดับเดิม นักลงทุนจึงหันกลับมาซื้อทองคำอีกครั้ง

นอกจากนี้ Tehran ยังไม่ได้วิจารณ์ Donald Trump ที่ครั้งนี้เหมือนกำลังเจรจากับตัวเอง Iran ระบุว่ามีความตั้งใจจะยุติสงคราม แต่ต้องมีการตอบสนองต่อข้อเรียกร้องหลายประการก่อน

ในเชิงเทคนิค บนกราฟรายวัน ราคาทองคำกำลังอยู่ในช่วงปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยได้ทะลุเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่เส้นแรกจากทั้งหมดสามเส้นในอินดิเคเตอร์ Williams' Alligator ขึ้นมาเป็นที่เรียบร้อย ส่งผลให้ระดับราคา 4650 ดอลลาร์ต่อออนซ์ เปลี่ยนสถานะจากแนวต้านมาเป็นแนวรับ ตราบใดที่ราคาทองคำยังทรงตัวอยู่เหนือระดับนี้ มุมมองหลักยังคงเน้นไปที่ฝั่งซื้อในคู่เงิน XAU/USD โดยเป้าหมายเริ่มต้นของสถานะซื้ออยู่ที่บริเวณ 4850 และ 4935 ดอลลาร์ตามลำดับ