19.03.202609:56 Forex Analysis & Reviews: ตลาดลงโทษเมื่อมีความผิดพลาด

เขาคงไม่ทำแบบนั้นอีกแล้ว Donald Trump อาจพูดแบบนั้นได้เกี่ยวกับ Israel ที่เพิ่งโจมตี South Pars แหล่งก๊าซธรรมชาติที่ใหญ่ที่สุดในโลก อย่างไรก็ตาม มีแนวโน้มสูงว่าประธานาธิบดีจะไม่ประสบความสำเร็จในคำเรียกร้องให้ Jerome Powell ปรับลดอัตราดอกเบี้ย ไม่ว่า White House จะเร่งกดดันให้ผ่อนคลายนโยบายการเงินเสียงดังแค่ไหน Fed ก็ยังคงเป็นอิสระและจะทำหน้าที่ของตนต่อไป — ซึ่งนั่นเป็นข่าวร้ายสำหรับดัชนี S&P 500

ดัชนีโดยรวมแสดงปฏิกิริยาต่อการประชุม FOMC แย่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2024 ตามคำกล่าวของ Jerome Powell นักลงทุนไม่ควรคาดหวังการปรับลดดอกเบี้ย เว้นแต่ Fed จะเห็นความคืบหน้าที่ชัดเจนในการลดอัตราเงินเฟ้อ เมื่อ Fed ปรับคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อวัดจาก PCE สิ้นปีจาก 2.4% ขึ้นมาเป็น 2.7% ก็สะท้อนให้เห็นถึงความไม่แน่นอนของธนาคารกลางได้อย่างชัดเจน ตลาดฟิวเจอร์สในขณะนี้ประเมินว่า มีโอกาสราว 48% ที่ต้นทุนการกู้ยืมจะยังคงอยู่ที่ระดับ 3.75% ภายในสิ้นปี ก่อนหน้าความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ความน่าจะเป็นดังกล่าวอยู่เพียงแค่ 4% เท่านั้น

ปฏิกิริยาของดัชนี S&P 500 ต่อการประชุม FOMC

ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่อยู่ในระดับสูง ประกอบกับท่าทีของ Fed ที่ต้องการตรึงอัตราดอกเบี้ยให้อยู่ในระดับสูงต่อไป เป็นส่วนผสมที่เป็นพิษสำหรับตลาดหุ้นสหรัฐฯ ภายใต้เงื่อนไขเช่นนี้ ความเสี่ยงของภาวะ Stagflation และภาวะถดถอยมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น ไม่ว่าคำกล่าวของ Powell เกี่ยวกับความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจสหรัฐฯ และผลกระทบที่ยังไม่แน่นอนจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางจะเป็นอย่างไรก็ตาม สถานการณ์ที่มืดมนยิ่งถูกตอกย้ำด้วยการเร่งตัวของอัตราเงินเฟ้อฝั่งผู้ผลิตที่เพิ่มขึ้นจาก 0.5% เป็น 0.7% ในเดือนกุมภาพันธ์

แต่ดัชนีความกลัว VIX แสดงให้เห็นว่านักลงทุนยังไม่ได้ตื่นตระหนก หลังจากพุ่งขึ้นเหนือระดับ 35 ในช่วงต้นสัปดาห์แรกของการปะทุความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ–อิสราเอล–อิหร่าน ความผันผวนในตลาดหุ้นก็ปรับลดลงกลับสู่ระดับเดือนกุมภาพันธ์ และนับแต่นั้นมาก็เพียงขยับสูงขึ้นเล็กน้อยเท่านั้น

ทิศทางของดัชนีราคาผู้ผลิตสหรัฐฯ

ยังพอมีมุมมองที่ช่วยปลอบใจได้อยู่ หาก S&P 500 ร่วงลงมา 5% จากจุดสูงสุดตลอดกาลภายในวันที่ 20 มีนาคม นั่นจะใช้เวลารวม 47 วัน ตามสถิติในอดีต เมื่อการปรับตัวลงในลักษณะนี้กินเวลามากกว่า 40 วัน ดัชนีภาพรวมก็ไม่เคยเข้าสู่ภาวะตลาดหมีเลยนับตั้งแต่สงครามโลกครั้งที่สองเป็นต้นมา โดยทั่วไป การร่วงลงอย่างรวดเร็วต่างหากที่มักบ่งชี้ภาวะตลาดหมีอย่างแท้จริง ขณะที่การปรับตัวลงแบบค่อยเป็นค่อยไปมักเปิดโอกาสให้ฝั่งกระทิงตั้งหลักใหม่ได้

อย่างไรก็ตาม ในความเป็นจริงแล้ว ต่อให้ Trump ให้คำมั่นกับ Israel ไว้อย่างไรว่า Israel จะไม่โจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานของ Iran ความขัดแย้งในตะวันออกกลางก็ยังไม่มีทีท่าว่าจะยุติลง ซึ่งหมายความว่าราคาน้ำมันยังมีโอกาสเดินหน้าสูงขึ้นไปได้อีก Brent อาจขึ้นไปแตะระดับ $150 หรือแม้แต่ $200 ต่อบาร์เรล ภาวะ stagflation และภาวะเศรษฐกิจถดถอยล้วนเป็นความเป็นไปได้ที่ต้องจับตา ซึ่งล้วนเป็นข่าวในเชิงลบอย่างมากต่อหุ้นสหรัฐฯ

ในเชิงเทคนิค กราฟรายวันของ S&P 500 แสดงให้เห็นการปรับฐานลงภายในแนวโน้มขาขึ้นระยะยาว ก่อนหน้านี้ได้ระบุแนวรับเป้าหมายระยะสั้นไว้ที่ 6,510 และ 6,390 ซึ่งขณะนี้กำลังเข้าใกล้มากขึ้น ยังไม่มีเหตุผลที่จะยกเลิกกลยุทธ์ “ขายเมื่อราคาดีดตัวขึ้น” สำหรับดัชนีกว้างนี้ ระดับ pivot แนวต้านสำคัญอยู่ที่ 6,665 และ 6,700 ตราบใดที่ราคาเคลื่อนไหวอยู่ต่ำกว่าระดับเหล่านี้ ฝ่ายหมีจะยังคงครองความได้เปรียบในตลาด