09.09.202510:04 Forex Analysis & Reviews: ค่าเงินปอนด์กลับมาสูงขึ้นอีกครั้งท่ามกลางการเปลี่ยนแปลงการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของ Fed

ดอลลาร์สหรัฐกำลังเผชิญแรงกดดันหนัก เนื่องจากข้อมูลตลาดแรงงานที่อ่อนแออย่างมากในรอบนี้ ทำให้คาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของ Fed ถูกปรับแก้—ตอนนี้คาดว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยสามครั้งก่อนสิ้นปี นอกจากนี้ยังมีความกังวลเพิ่มขึ้นเกี่ยวกับว่า Fed จะสามารถรักษาความเป็นอิสระได้หรือไม่ เนื่องจาก Trump กำลังพยายามจะปฏิรูปคณะกรรมการบริหารเพื่อให้ Fed ตัดสินใจสอดคล้องกับนโยบายเศรษฐกิจใหม่ของเขา

แน่นอนว่าหาก Fed เริ่มทำตามที่ Trump ต้องการ จะยิ่งเพิ่มความเสี่ยงที่จะสูญเสียการควบคุมภาวะเงินเฟ้อ Fed กำลังพยายามรักษาเสถียรภาพทางการเงิน แม้ว่ามีภาวะเศรษฐกิจถดถอยรออยู่ ในขณะที่ Trump กำลังต้องการเร่งเติบโตทางเศรษฐกิจแม้จะมีภัยคุกคามจากเงินเฟ้อ เห็นได้ชัดว่าผลลัพธ์เหล่านี้ตรงกันข้ามกันอย่างพื้นฐาน และชะตากรรมของดอลลาร์จะขึ้นอยู่กับใครจะเป็นฝ่ายชนะในสถานการณ์นี้

ดังนั้น จึงควรให้ความสำคัญเป็นพิเศษกับข้อมูลเงินเฟ้อของผู้บริโภคสหรัฐในเดือนสิงหาคมที่จะรายงานในวันพฤหัสบดีนี้ ซึ่งจะเป็นตัวกำหนดความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยของ Fed และส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์เพิ่มขึ้นหรือลดลง

การปรับตัวขึ้นของค่าเงินปอนด์เมื่อเทียบกับดอลลาร์ยังคงมีเหตุผลไม่มากนัก สหราชอาณาจักรกำลังเตรียมพร้อมสำหรับการตรวจสอบงบประมาณฤดูใบไม้ร่วง และการพยากรณ์ของ NIESR ก็น่าผิดหวัง—รัฐบาลจำเป็นต้องดำเนินการภายใต้ข้อสันนิษฐานว่า การเติบโตของ GDP ในปีต่อ ๆ ไปจะต่ำกว่าการคาดการณ์ของสำนักงานงบประมาณ ขณะที่อัตราเงินเฟ้อและการว่างงานจะสูงขึ้น ดังนั้นจึงต้องใช้จ่ายในโครงการสังคมมากขึ้น ซึ่งจะนำไปสู่การกู้ยืมที่เพิ่มขึ้น งบประมาณฤดูใบไม้ร่วงจะต้องมีการเพิ่มภาษีและลดการใช้จ่ายอย่างพร้อมเพรียงกันเพื่อฟื้นฟูระเบียบวินัยทางการคลัง ในสถานการณ์เช่นนี้ การไหลเข้าของการลงทุนและการเติบโตของตลาดหุ้นจะเป็นเรื่องยาก ซึ่งจะส่งผลต่อตลาดความต้องการเงินปอนด์ในเชิงลบ

อัตราเงินเฟ้อจะยังคงสูงกว่าเป้าหมายเป็นเวลานาน ดังนั้นธนาคารแห่งประเทศอังกฤษจึงมีแนวโน้มที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลงจนถึงสิ้นปี หรืออาจลดลงไม่เกิน 25 สายเปอนต์ อัตราดอกเบี้ยที่สูงทำให้เงินปอนด์มีข้อได้เปรียบในเรื่องผลตอบแทนอยู่บ้าง แต่ก็จะยับยั้งการเติบโตของ GDP ซึ่งหมายถึงการขยายตัวในด้านรายได้ของงบประมาณด้วย

สถานะสุทธิที่เป็นขาลงของเงินปอนด์เพิ่มขึ้น $133 ล้านในสัปดาห์ที่รายงานเป็น -$2.77 พันล้าน การวางตำแหน่งเป็นขาลง ราคายุติธรรมสูงกว่าค่าเฉลี่ยในระยะยาว และแรงกระตุ้นในระยะสั้นเป็นขาขึ้น

ในการทบทวนครั้งก่อน เราสันนิษฐานว่าการรวมตัวของเงินปอนด์จะสิ้นสุดลงด้วยการทดสอบแนวรับที่ 1.3310/30 แต่จากความอ่อนแอที่เห็นได้ชัดของดอลลาร์ การคาดการณ์นี้จึงไม่เป็นจริง แนวต้านที่ใกล้ที่สุดอยู่ที่ 1.3580/95; ถ้าผ่านไปได้ เงินปอนด์จะพยายามพัฒนาความสำเร็จต่อไปที่ 1.3787 แนวรับได้ขยับมาเป็น 1.3370/90 แต่ต้องมีสิ่งที่ไม่คาดคิดเกิดขึ้นมากที่นักลงทุนจะกลับไปซื้อดอลลาร์ การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของราคาทองคำบ่งชี้ถึงความตื่นตระหนกเกี่ยวกับความมั่นคงของระบบการเงินที่อิงดอลลาร์ทั้งหมด