21.08.202509:37 Forex Analysis & Reviews: Powell จะเสนอรูปแบบนโยบายการเงินใหม่ที่ Jackson Hole หรือไม่? (มีโอกาสที่ EUR/USD และ GBP/USD จะกลับทิศทางขึ้น)

ตลาดกำลังอยู่ในสถานการณ์ที่ท้าทายท่ามกลางความไม่แน่นอนว่า Federal Reserve จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนหรือไม่ คำถามนี้มีความสำคัญอย่างยิ่ง เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐฯ มีอิทธิพลอย่างมากต่อตลาดการเงินทั่วโลก

บันทึกการประชุมด้านนโยบายการเงินครั้งล่าสุดของ Fed ที่ออกเมื่อวันพุธที่ผ่านมา ไม่ได้นำเสนอข้อมูลใหม่ใดๆ โดยยืนยันการตัดสินใจทั่วไปในการคงพารามิเตอร์นโยบายการเงินทั้งหมดไว้เหมือนเดิม และสมาชิกสองคนของธนาคาร Federal Reserve เห็นว่าจำเป็นต้องปรับลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุม

นักลงทุนที่ไม่พบสิ่งใดน่าสนใจในบันทึกส่วนใหญ่ละเลยบันทึกเหล่านี้ โดยเน้นไปที่การลดกระแสคาดหวังของปัญญาประดิษฐ์ในหุ้นสหรัฐฯ และที่การกล่าวสุนทรพจน์ของ Jerome Powell ในการประชุม Jackson Hole symposium ที่จะมีขึ้นที่ Wyoming ในวันพรุ่งนี้

การขาดสัญญาณที่ชัดเจนเกี่ยวกับความเป็นไปได้ของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยกำลังกดดันต่อความคาดหวังของการลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคต ดังที่เห็นได้จากการเปลี่ยนแปลงของสัญญาฟิวเจอร์สของกองทุน Federal โดยความน่าจะเป็นของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยลดลงจากระดับสูงสุดเมื่อไม่นานนี้ที่ 95% เหลือ 81.6% ในเช้านี้ แม้ว่าความน่าจะเป็นนี้จะลดลง แต่ความคาดหวังยังคงสูง อย่างไรก็ตามพวกมันยังห่างไกลจากการรับประกันว่าอัตราจะถูกลดลง

ในท่าทีที่คุ้นเคยซึ่ง Fed ได้คงไว้มากว่า 6 เดือน นักการตลาดกำลังพยายามประเมินว่าการกล่าวสุนทรพจน์ของ Powell จะนำเสนออะไรโดยเฉพาะ เนื่องจากทราบแล้วว่าเขาจะออกจากตำแหน่งในเดือนพฤษภาคมปีหน้า

บางคนเชื่อว่าคำกล่าวของเขาจะมีขอบเขตกว้างขึ้นและอาจทำหน้าที่เป็นถ้อยแถลงเชิงโปรแกรมของ Fed สำหรับหลายปีข้างหน้า เขาไม่น่าจะละทิ้งท่าทีที่ระมัดระวังต่อแนวโน้มเศรษฐกิจที่ไม่แน่นอนและสถานการณ์ขัดแย้งซึ่งภารกิจของธนาคารกลางกำลังดึงไปในทิศทางตรงกันข้าม ความอ่อนแอในตลาดแรงงานเรียกร้องให้ปรับลดอัตราดอกเบี้ย แต่เงินเฟ้อที่ 2.7% ซึ่งยังห่างไกลจากเป้าหมาย 2% แย้งกับการกระทำเช่นนั้น การที่ Powell จะดำเนินการอย่างไรในสถานการณ์ดังกล่าวยังคงไม่ชัดเจน ซึ่งเพิ่มความไม่แน่นอนมากยิ่งขึ้น

แน่นอนว่าทั้งหมดนี้น่าสนใจ แต่สิ่งที่นักลงทุนต้องการทราบคือมีโอกาสจริงในการลดอัตราดอกเบี้ยหรือไม่

แม้ว่าหลายคนเชื่อว่าเรื่องการปรับลดอัตราดอกเบี้ยได้กลายเป็นมิติทางการเมือง aiming เพื่อบั่นทอนตำแหน่งประธานาธิบดี Donald Trump ผู้ไม่เป็นที่นิยมใน “deep state” แต่ยังคงมีความเป็นไปได้สูงที่ในที่ประชุมสุดยอดนี้ ประธาน Fed อาจประกาศโมเดลใหม่ในการประเมินระดับเงินเฟ้อที่ยอมรับได้ แทนที่จะ 2% หรือต่ำกว่า เกณฑ์มาตรฐานอาจถูกขยายไปยัง 2.5% หรือสูงกว่านั้นได้ ซึ่งจะทำให้ Fed สามารถปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนได้ถึง 0.25% หรืออาจแม้กระทั่ง 0.50% โดยไม่ละเมิดภารกิจของมัน หากโมเดลดังกล่าวถูกประกาศ ความต้องการในหุ้นจะพุ่งสูงขึ้น และค่าเงินดอลล่าร์จะถูกกดดัน

สรุปแล้ว ฉากนี้อาจเกิดขึ้น แต่เฉพาะเมื่อ Fed ผ่านคำกล่าวของผู้นำจะเบี่ยงออกจากโมเดลการเงินในอดีตและนำเสนอโครงสร้างใหม่ที่เหมาะกับเงื่อนไขในปัจจุบัน

การคาดการณ์ของวัน

EUR/USD

คู่สกุลเงินนี้กำลังซื้อขายอยู่เหนือ 1.1620 หาก Powell ส่งสัญญาณการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินจากแนวคิดตึงตัวไปยังแนวคิดผ่อนปรน ความต้องการสินทรัพย์เสี่ยงมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น และดอลลาร์อาจอ่อนค่า ในกรณีนี้ คู่สกุลเงินอาจจะปรับตัวขึ้นไปที่ 1.1715 ระดับการซื้อสามารถตั้งไว้ที่ 1.1640

GBP/USD

คู่สกุลเงินนี้กำลังซื้อขายต่ำกว่า 1.3445 หาก Powell ส่งสัญญาณการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินจากแนวคิดตึงตัวไปยังแนวคิดผ่อนปรน คว ามต้องการสินทรัพย์เสี่ยงควรเพิ่มขึ้น จะกดดันดอลลาร์เพิ่มเติม ในกรณีนี้ คู่สกุลเงินอาจจะปรับตัวขึ้นไปที่ 1.3585 ระดับการซื้อสามารถตั้งไว้ที่ 1.3463